Atzinums: pieci noskaņojuma rādītāji liecina, ka ir pienācis laiks iegādāties akcijas, īpaši šo grupu

Bet kā jūs varat zināt, kad "visi raud"? Jūs vēršaties pie noskaņojuma mērītājiem, kas kvantitatīvi mēra izmisumu un asaras. Šeit ir apkopoti pieci noskaņojuma rādītāji, kas norāda uz negatīvām galējībām, un viens anekdotisks.

“Mūža maltīte” garā es demistificēju šos rādītājus un izskaidroju vienkāršus veidus, kā tos interpretēt, lai jūs varētu ar tiem iepazīties visu atlikušo ieguldījumu mūža garumā. Šis nebūs pēdējais lāču tirgus, ko pārdzīvosit.

1. Investors Intelligence Bull/Bear Ratio

Ja sekojat tikai vienam noskaņojuma indikatoram, padariet to par šo. Šis rādītājs ir balstīts uz aptauju, kurā piedalījās vairāk nekā simts tirgus biļetenu rakstītāju. Vēsturiski, kad buļļu un lāču attiecība ir mazāka par vienu, tā ir negatīva noskaņojuma galējība, kas liecina, ka tirgus ir pirkts. Zemāk esošā Yardeni Research diagramma parāda vēsturisko perspektīvu. Rādījums 4. oktobrī bija 0.61, kas ir ārkārtīgi zems rādītājs, kas liecina par ārkārtīgi negatīvu noskaņojumu. Tas ir bullish signāls pretrunīgā nozīmē.

2. American Association of Individual Investors (AAII) noskaņojuma aptauja

Šis rādītājs ir balstīts uz iknedēļas AAII aptauju, kurā piedalās tā dalībnieki, kuri ir individuāli ieguldītāji. Privātie investori var būt bēdīgi slaveni sekotāji, tāpēc viņi piedāvā efektīvu noskaņojuma lasīšanu.

Zemāk redzamajā kopsavilkumā var redzēt, ka dati diezgan daudz atlec. Kad tas notiek ar datiem, analītiķi izmanto slīdošos vidējos rādītājus, kas izlīdzina dispersiju, iekļaujot vairākus secīgus datu punktus. RBC Capital Markets stratēģi iesaka šādu triku ar AAII datiem. Ja vēršu procentuālais daudzums mīnus lāču procentuālais daudzums nokrītas zem -10 procentu punktiem četru nedēļu vidēji, tas ir spēcīgs pirkšanas signāls. Slīdošā četru nedēļu vidējā starpība tagad ir -33.7, kas ir krietni pāri -10 robežai.

Ņemiet vērā arī to, ka pēdējie divi lāču rādītāji septembrī bija gandrīz 61%. Pirms šiem lasījumiem pēdējo 35 gadu laikā lāču procentuālais daudzums pārsniedza 60% tikai četras reizes. Viena gada akciju atdeve pēc šiem četriem notikumiem bija +22.4%, +31.5%, +7.4%, +56.9%, atzīmē Džeisons Goepferts SentimenTrader.

Vienkāršāks veids, kā izmantot šo mērījumu, ir ņemt vērā buļļu un lāču skaita attiecību. Kā norāda Yardeni zemāk redzamā diagramma, 35 vai zemāki rādītāji ir ļoti reti, kas liecina, ka tās ir pērkamas galējības. Oktobra sākuma rādījums bija 30.4.

3. Bank of America Bull & Bear indikators

Bank of America izseko vēršu un lāču indikatoru klientiem. Tas mēra tādas lietas kā riska ieguldījumu fondu pozicionēšana, akciju tirgus platums, fondu plūsmas akcijās un obligācijās un tikai ilgtermiņa fondu pozicionēšana. Tas sasniedz negatīvu galējību, kad tas ir nulle. Tas bija tur oktobra sākumā. Investoru noskaņojums ir tikpat slikts kā lielajā finanšu krīzē un pandēmijas pirmajās dienās, kam sekoja ļoti jauks kāpums akciju tirgū.

4. Fonda pārvaldnieka naudas pozīcijas

Bank of America regulāri veic fondu pārvaldnieku aptaujas, lai novērtētu viņu noskaņojumu. Viens no veidiem, kā izmērīt viņu garastāvokli, ir aplūkot, cik daudz skaidras naudas viņiem ir. Pāreja uz skaidru naudu ir piesardzīga nostāja, kas liek domāt, ka naudas pārvaldnieks domā, ka krājumi kritīsies. Vēsturiski, kad skaidras naudas pozīcijas šajā aptaujā ir 5% vai augstākas, akciju tirgus ir pirkums. Naudas pozīcijas nesen bija 6.1% līmenī, kas ir stabils pirkšanas signāls.

5. Vērtēšanas galējības

Vērtējumi mēra noskaņojumu, jo investori pārdod akcijas, kad tās ir lācīgas.

Russell 2000 cenas un peļņas attiecība
riests,
-0.30%,
Mazas kapitalizācijas indekss nesen nokritās līdz 11. Tas izskatās pēc galējības, jo tas ir zemākais rādītājs kopš 1990. gada, un tas ir par 30% zem tā ilgtermiņa vidējā rādītāja kopš 1985. gada, atzīmē Bank of America.

Arī vidējas kapitalizācijas akcijas izskatās lētas, taču ne tik lētas kā mazas kapitalizācijas akcijas, salīdzinot ar to vēsturi. Un lielas kapitalizācijas akcijas joprojām ir visdārgākās. Russell 1000 uzbrucējs P/E
RUI,
-0.30%,
lielas kapitalizācijas indekss, kas nesen nokritās līdz 15.5, kas aptuveni atbilst tā ilgtermiņa vidējam rādītājam.

Taču ņemiet vērā atšķirību starp mazajiem burtiem un lielajiem burtiem. Relatīvais uzbrucēja P/E Russell 2000 (mazajiem spēlētājiem) pret Russell 1000 (lielajiem spēlētājiem) ir 0.71, kas ir krietni zem tā vēsturiskā vidējā rādītāja 1.01. Tas ir zemākajā līmenī kopš tehnoloģiju burbuļa. Šī diagramma parāda vēsturiskās perspektīvas.

Šie novērtējuma rādītāji ir labs pirkšanas signāls. Spriežot pēc vēsturiskajām tendencēm, šīs vērtēšanas atlaides nozīmē 13% gada atdevi nākamajā desmitgadē Russell 2000 un 10% Russell 1000. Šeit ir vēstījums, ka tagad ir vērts dot priekšroku nicinātām maza kapitāla akcijām, jo ​​tās ir daudz lielākas. lētāk, salīdzinot ar to vēsturi. Vienkāršs veids, kā to izdarīt, ir iegādāties mazas kapitalizācijas biržā tirgotu fondu (ETF), piemēram, iShares Russell 2000 Growth ETF.
IWO,
-0.46%.

Anekdotisks pasākums

"Ja būs lejupslīde, tā būs visu laiku visplašāk gaidītā recesija, kas nozīmē, ka tā, visticamāk, nenotiks," pirmdien sanāksmē klientiem sacīja Ed Yardeni no Yardeni Research.

Viņš atsaucas uz plašajām bažām par Fed izraisītas lejupslīdes iespējamību, par kurām tagad katru dienu lasāt finanšu presē. Šī plaši izplatītā roku griešana ir anekdotisks nolasīts sentiments. Anekdotiskas lasīšanas pamatā ir neformāli novērojumi, nevis stingri dati, taču tie joprojām var būt diezgan efektīvi.

Meklējiet anekdotiskus rādītājus savā personīgajā dzīvē. Piemēram, jums var būt kāds draugs vai ģimenes loceklis, kurš konsekventi pieprasa akciju idejas tirgus topos vai stāsta, ka ir pārdevis visu un ņēmis naudu no tirgus zemākajām vietām. Ja nē, pievērsiet uzmanību šim cilvēkam savā dzīvē. Pat ja jūs viņiem sakāt, ka viņi ir labs pretrunīgu noskaņojumu mērītājs, tas neapslāpēs signālu, jo psiholoģija un ieradumi parasti ir iesakņojušies mūsu smadzenēs.

Kamēr mēs runājam par šo tēmu, jūs varat būt labākais jūsu noskaņojuma rādītājs. Izsekojiet, kā jūtaties un uzvedieties ekstremālos apstākļos, lai turpmāk varētu atkal pamanīt šos signālus.

Runājot par recesijas iespējamību, ņemiet vērā, ka nodarbinātība joprojām ir spēcīga, patērētāju tēriņi joprojām ir spēcīgi (par 10% gada pieaugumu septembrī, saskaņā ar Bank of America klientu novērojumiem), Atlantas Fed GDPNow aplēses liecina, ka trešā ceturkšņa izaugsme ir 3.9%, un kredītu starpības nav tik lielas, kā tās parasti notiek, nonākot recesijā.

Kā es varētu kļūdīties

1. Sentimenta rādītāji piedāvā labu ilgtermiņa perspektīvu, kad pirkt akcijas, taču tie nenodrošina precīzu precizitāti. Lielās finanšu krīzes laikā Investors Intelligence Bull Bear rādītājs bija zem viena (kas izraisa pirkšanas signālu) vairāk nekā gadu, pirms akciju tirgus atkal nokļuva augšupejošā tendencē. Tas tomēr ir izņēmums. Parasti tā braucieni zem viena ilgst vairākus mēnešus vai mazāk.

2. Ne visi noskaņojuma rādītāji ir negatīvās galējībās. Čikāgas valdes opciju biržas nepastāvības indekss
VIX,
-0.18%
Manuprāt, ir jāiet virs 35, lai izgaismotu pērkamu negatīvu noskaņojumu. Otrdien tas sasniedza tikai 33.6. Tas ir tuvu, taču daži stratēģi, tostarp Bobs Dolls no Crossmark Global Investments, vēlas redzēt kāpumu līdz 40, lai signalizētu par kapitulāciju.

3. Saskaņā ar Bank of America veikto šī pasākuma izsekošanu Volstrītas “pārdošanas puses” stratēģi investīciju bankās vēl nav kļuvuši ārkārtīgi negatīvi. Bankas saka, ka šis rādītājs joprojām ir neitrāls, taču tuvāk pirkšanai nekā pārdošanai. Tomēr man tas var būt pietiekami tuvu. Vēsturiski, kad viņu pārdošanas puses stratēģa rādītājs bija pašreizējā līmenī vai zemāks, nākamie 12 mēnešu ienākumi bija pozitīvi 96% gadījumu, salīdzinot ar vēsturiski vidējo 82% gadījumu, un vidējā 12 mēnešu peļņa bija 21%. . 

Man tas šķiet diezgan tuvu “pirkšanas” signālam.

Maikls Brush ir MarketWatch komentētājs. Publicēšanas laikā viņam nebija pozīciju nevienā šajā slejā minētajos vērtspapīros. Brush ir sava akciju biļetena redaktors, Uzkrāj krājumus. Sekojiet viņam Twitter @mbrushstocks.