Atzinums: Liza Trusa ir izslēgta — kāpēc tas varētu būt labs jūsu 401(k)

Pagājušajā nedēļā rakstīju, ka domāju, ka pašreizējais, absurdais haoss Londonā ir a vilinošs laiks ASV investoriem pievienot dažus Apvienotās Karalistes akciju fondus uz savu pensiju portfeli.

Truss sabrukums neliek man mainīt savas domas. Gluži otrādi.

Ja labākais laiks investīcijām ir tad, kad uz ielām ir metaforiskas “asinis”, kā it kā teica Neitans Rotšilds, tas ir tur šobrīd. Un, ja vispiemērotākais laiks pirkšanai ir “maksimālā pesimisma” brīdis, tad mēģiniet atrast Lielbritānijai pesimistiskāku brīdi, nekā tas ir.

Mēs jau esam dzirdējuši, pateicoties jaunākajam BofA Securities fondu pārvaldnieku aptauja, ka cilvēki, kas vada pasaules pensiju fondus, labprātāk sūks citronu, nevis piederēs Lielbritānijas akcijas.

Un FactSet ziņo, ka Apvienotās Karalistes akciju tirgus tagad tirgojas ar tikai 9 reizes lielāku peļņu, ko prognozēts, un dividenžu ienesīgums ir 4.5%. Ar jebkuru mēru, kas ir lēts.

Kamēr ziņu virsraksti ir vērsti uz mūsdienu farsisku haosu, tirgi dara to, ko parasti dara — raugās uz priekšu.

Truss vienmēr bija smieklīgs un neiespējams premjerministrs. Ikviens būtu varējis apmeklēt YouTube un redzēt kadrus no viņas iepriekšējām publiskajām uzstāšanās reizēm. Tie ietvēra pilnīgu muļķīgu runu, nosodot ārzemju sieru, paziņojumu Pārstāvju palātā, ka suņu riešana “palīdz atturēt dronus”, un tik sāpīgas un mokošas intervijas kā Sāras Peilinas bēdīgi slavenā tikšanās ar Keitiju Kuriku. Tas, ka par viņu tik un tā balsoja 81,326 XNUMX Lielbritānijas Konservatīvās partijas biedri, ir viņu apsūdzība. Trusa bija absolūti nespējīga veikt šo darbu, un tika paaugstināta amatā, pārsniedzot viņas spējas. Tas bija nežēlīgi pret viņu, tāpat kā pret visiem citiem.

Bet tagad tas ir beidzies.

Tas, kurš viņu nomainīs, būs labāks. Tas varētu būt bijušais valsts kanclers Riši Sunaks vai gludā, ja nav pieredzes, kabineta ministre Penija Mordaunta. Vai arī pēc vispārējām vēlēšanām tas varētu būt cienīgs, bet blāvais Darba partijas līderis sers Kīrs Stārmers.

(Neskatoties uz ziņām, tas noteikti ir maz ticams, ka tas būs Boriss Džonsons. Šo izvēli, visticamāk, noteiks konservatīvie deputāti, nevis partijas bāze, un viņiem ar viņu noteikti ir gana.)

Citiem vārdiem sakot: Londona (gandrīz noteikti) ir pārvarējusi augstāko politisko haosu. Ja valdošā konservatīvā partija nestabilizēs kuģi, aicinājumi nekavējoties sarīkot vispārējās vēlēšanas un leiboristu valdību būs neatvairāmi.

Saskaņā ar dominējošo plašsaziņas līdzekļu stāstījumu, krīze, kas pagājušajā mēnesī pārņēma Lielbritāniju un sagrāva Trusu, bija saistīta ar Lielbritānijas nestabilajām un trauslajām valdības finansēm.

Nokļūt starp plašsaziņas līdzekļiem un tā iecienītāko stāstījumu ir tikpat neprātīgi kā nokļūt starp rotveileru un tā iecienītāko kaulu. Neskatoties uz to, šis konkrētais stāsts labākajā gadījumā ir vienkāršots un sliktākajā gadījumā pilnīgi nepareizs.

Piemēram, Starptautiskais Valūtas fonds ziņo, ka Lielbritānijai ir daži no labākajiem budžeta rādītājiem lielo, bagāto un brīvo ekonomiku G-7 grupā. Tās valsts parāds ir aptuveni 75% no iekšzemes kopprodukta: daudz zemāks nekā Francijā, Itālijā, Japānā vai ASV, un tās budžeta deficīts ir arī viens no zemākajiem: zemāks pat nekā Vācijā un uz pusi mazāks nekā ASV.

Jā, Lielbritānija ir atkarīga no ārvalstu investoriem, lai palīdzētu finansēt tās deficītu. Tomēr Lielbritānijas valdība maksā mazākus procentus par savām obligācijām nekā ASV. (Tikai īsi, pirms dažām nedēļām valdošās panikas laikā tas notika otrādi.) Ja tas tiktu uzskatīts par lielu finanšu risku, tai būtu jāmaksā augstāki procenti, nevis mazāki.

Ir grūti izvairīties no secinājuma, ka panika vairāk bija saistīta ar Trusas un viņas nežēlīgās valdības nekompetenci, apvienojumā ar dažu Lielbritānijā bāzētu pensiju fondu bīstamo sviru.

Londonas biržas akcijas veido 15% no standarta akciju tirgus indeksa, ko izmanto daudzi “starptautiskie” akciju kopfondi un ETF, MSCI EAFE (“Eiropa, Austrālija un Tālie Austrumi”). Tie veido pārsteidzošus 21% no iShares MSCI EAFE Value ETF akcijām.
EFV,
+ 1.84%,
fonds, kas koncentrējas uz lētākajām starptautiskajām akcijām. Naudas menedžeris Robs Ārnots ir nosaucis Apvienotās Karalistes akcijas par "desmitgades tirdzniecību". (Un viņi toreiz bija augstāki.)

Katru reizi, kad apmeklēju Apvienoto Karalisti, vispārējais nekompetences līmenis mani satrauc. Es to redzu, tiklīdz izkāpju no lidmašīnas Hītrovā. Tāpēc es pēc dabas neesmu bullish attiecībā uz ekonomiku vai akciju tirgu.

No otras puses, akcijas izskatās diezgan lētas, un daudzas no tām, visticamāk, piesaistīs ārvalstu pircējus, ja tādas paliks. Lēti ir labi.

Nekas no tā neliecina, ka Londonas fondu tirgus ir pagājis sliktākajam. Tas var nebūt taisnība Londonā vai jebkur citur. Pasaule nākamgad noteikti tuvojas lejupslīdei, un daudzi Volstrītas numuru cienītāji apgalvo, ka akciju tirgi joprojām nav to noteikuši.

Taču Londonas akciju cenas jau ir norādījušas daudz vairāk sliktu ziņu nekā citur, īpaši ASV