Atzinums: Naftas kompānijas nevar vienkārši "urbt mazuļu urbi" pēc vēlēšanās. Lūk, kas patiešām nepieciešams, lai palielinātu enerģijas ražošanu.

Turklāt enerģētikas uzņēmumi, kas plāno jaunu ražošanu, ņem vērā tādus faktorus kā izmaksas, nākotnes pieprasījums, naftas cenu prognozes un to, kā projekti atbilst darbībai.

Publiski tirgotajiem uzņēmumiem ir jāņem vērā arī akcionāru pienākumi. Un tā kā vairāki desmiti enerģētikas uzņēmumu bankrotēja 2016. un 2020. gadā cenu krituma dēļ daudzi no atlikušajiem ir centušies samazināt parādus un atalgot investorus ar lielām un augošām dividendēm. Turklāt ESG investori ir izdarījuši spiedienu uz uzņēmumiem izmantot naudas plūsmas enerģijas pārejas uzņēmumiem.

Prezidents Baidens pirmdien draudēja meklēt a negaidītās peļņas nodoklis enerģētikas uzņēmumiem, rūdīja savu retoriku no iepriekšējās nozares kritikas. Viņš teica, ka uzņēmumi "gūst peļņu karā". Republikāņi ir kritizējuši Baidenu un demokrātus, sakot, ka būtu jāizdod vairāk urbšanas atļauju, lai palielinātu ražošanu un pazeminātu cenas. Abu partiju politika nepalīdz amerikāņiem redzēt realitāti.

Zemāka ražošana

Jūlijā ASV šobrīd saražo 11.8 miljonus barelu naftas dienā dati no ASV Enerģētikas informācijas administrācijas, samazinoties no 13 miljonu maksimuma 2019. gada novembrī Amerikas naftas institūts, nozares grupa saka, ka 24% naftas ieguves un 11% dabasgāzes tiek iegūti no federālajām zemēm gan sauszemē, gan jūrā.

Liela daļa naftas ieguves federālajās zemēs tiek veikta ārzonā, Meksikas līcī, tradicionālās naftas ieguves veidā. Lielākie spēlētāji ir Shell
SHEL,
+ 0.38%,
BP
BP,
-0.24%
un Ševrons
CVX,
+ 0.73%.
Lielākā daļa jauno sauszemes urbumu ir slānekļa eļļa, ko iegūst, izmantojot hidraulisko sašķelšanu. Ārpus lielajām naftas kompānijām lielāko uzņēmumu vidū ir EOG Resources
EOG,
-0.15%,
Pioneer dabas resursi
PXD,
-1.36%
un Česapīka enerģija
CHK,
+ 0.39%.

Laiks, kas nepieciešams no zemes iznomāšanas līdz naftas sūknēšanai, atkarībā no urbuma veida var ilgt divus līdz piecus gadus, sacīja Braiens Kesens, vecākais portfeļa pārvaldnieks un enerģētikas infrastruktūras investīciju uzņēmuma TortoiseEcofin rīkotājdirektors.

Lūk, kā process darbojas.

Tas sākas ar līzingu

Federālā valdība rīko jaunas naftas un urbumu nomas izsoles publiskās zemēs un publiskajos ūdeņos, un parasti uzvar augstākie solītāji. 2021. gada novembrī ASV Zemes pārvaldības birojs pārraudzīja 37,496 96,100 federālos naftas un gāzes nomas līgumus ar aptuveni 9,600 XNUMX urbumiem. Naftas un gāzes nozarei ir aptuveni XNUMX atļauju, kas ir pieejamas urbšanai, bet ir neizmantotas. 2021. gada septembra dati.

Uzvarētajiem pretendentiem ir atļauts iznomāt platību, lai iegūtu naftu vai minerālus zem virsmas. Viņi maksā honorārus federālajai valdībai un jebkurai citai vienībai, kurai var piederēt daļa no zemes vai derīgo izrakteņu tiesībām.

Uzņēmumi maksā īri ​​līdz ražošanas sākumam un pēc tam maksā honorārus par naftu un gāzi
ražots. Nomas likmes, kas nav mainījušās kopš 1987. gada, ir USD 1.50 par akru gadā pirmos piecus gadus un pieaug līdz USD 2 otrajā piecu gadu periodā. Iekšlietu departaments nesen paaugstināja honorāru likmes par enerģiju līdz 18.75% no 12.5%.

Kesens teica, ka pretendentiem ir aptuveni divi gadi, lai sāktu urbšanu. Pēc tam, kad nomas īpašnieki ir identificējuši naftas vai gāzes atradni, viņi var izurbt tikai vienu urbumu, lai to saglabātu, sauktu par “ražošanas nomas līgumu”, kad viņi izlemj, kā attīstīt īpašumu. Ja ir vismaz viena aka, uzņēmums var gūt ieņēmumus un maksāt honorārus.

Pēc iespējamo noguldījumu identificēšanas nomas īpašniekiem jāpiesakās atļaujas no Zemes ierīcības biroja. Lai saņemtu atļauju, uzņēmumam ir jānorāda, kā un cik dziļi tas veiks urbšanu, laika grafiks un cita informācija.

"Ja jums ir plāns un jūs ievērojat noteikumus, jums vajadzētu saņemt atļauju," sacīja Kesens.

Šajos noteikumos iekļauta atbilstība prasībām, kas noteiktas Valsts vides politikas likumā, Valsts vēstures saglabāšanas likumā un Apdraudēto sugu likumā.

Urbšana jūrā prasa laiku

Uzņēmuma darbība pēc atļaujas saņemšanas ir atkarīga no tā, kur tas vēlas veikt urbšanu. Ražošana jūrā Meksikas līcī ir dārgāka un riskantāka nekā ražošana krastā.

Ražošana jūrā galvenokārt ietver tradicionālās naftas un dabasgāzes urbšanas darbus, un, izmantojot pašreizējās tehnoloģijas, enerģētikas uzņēmumi atšķirībā no pagātnes labi saprot, cik daudz naftas un dabasgāzes ir šajā apgabalā. Vienmēr pastāv risks, ka depozīts nav dzīvotspējīgs.

Urbšana uz zemes ir mazāk sarežģīta.

"Jūs parasti zināt, ka slānekļa ieži ir nafta un gāze. Ir daudz mazāk bažas par jūsu spēju faktiski ražot naftu un dabasgāzi (krastā), salīdzinot ar jūru, ”sacīja Kesens.

Lai iegūtu eļļu no slānekļa iežiem, ir jāveic gan vertikāla, gan horizontāla urbšana, kas stiepjas zemē vairākus tūkstošus pēdu. Horizontālā gala caurule mēdz dot vairāk eļļas. Horizontālā vai virziena urbšana tiek izmantota arī, lai sasniegtu mērķus zem blakus esošās zemes, samazinātu darba nospiedumu, krustotu lūzumus un citu iemeslu dēļ. Iestatīšana ilgst līdz trim nedēļām.

Urbšana jūrā prasa vairāk laika un pūļu. Uzņēmumi var izmantot "jack-up" platformas salīdzinoši seklā ūdenī, kas parasti ir mazāks par 400 pēdām. Tās būtībā ir baržas ar atbalsta kājām, kas stiepjas līdz jūras dibenam. Dziļākos ūdeņos ir jābūvē tradicionālās piekrastes platformas, kuru būvniecība aizņem līdz pat gadam.

Tā kā dziļākas naftas urbšanas jūrā apjoms un izmaksas ir lielas, lielākoties šos projektus uzņemas lielākie uzņēmumi.

Sūknēšanas mucas

Ražošanā ārzonā uzņēmumam ideālā gadījumā jau būs cauruļvadu savienojums krastā. Naftu var uzglabāt arī uz kuģa, kas transportē eļļu uz sauszemes iekārtu.

Tradicionālo jūras aku izveides process no nomas iegādes līdz naftas sūknēšanai var ilgt līdz pieciem gadiem, sacīja Kessens. Kopējais sauszemes slānekļa ražošanas process no nomas līdz pirmajai mucai ir daudz īsāks — parasti aptuveni viens gads. Šodien tas ir tuvāk diviem gadiem, jo ​​naftas pakalpojumu uzņēmumiem, piemēram, Halliburton, ir daudz grūtāk.
HAL,
+ 0.22%,
Baker Hughes
BKR,
+ 3.04%
un Šlumbergers
SLB,
-0.92%
kas faktiski būvē akas, lai iegūtu nepieciešamos materiālus un darbaspēku.

Lai gan ārzonas ražošanai ir nepieciešams ilgāks laiks, lai tie nonāktu tiešsaistē, šajās urbumos ir nemainīga ražošana un ilgākā laika posmā, no 20 līdz 50 gadiem. Sauszemes slānekļa akas jau sākumā ražo ievērojamu daudzumu enerģijas, taču ir liels samazinājuma līmenis.

Enerģētikas ekonomika

Vairāki faktori ir saistīti ar to, vai uzņēmumi nolemj sūknēt naftu, tostarp izmaksas par urbšanu un urbuma pabeigšanu, pamatojoties uz pašreizējām cenām, viņu izejvielu cenu perspektīvas, kā arī uzņēmumam specifiskus faktorus, piemēram, kā apgabals iekļaujas ražošanas portfelī, sacīja Kessens.

Naftas kompāniju ieguves rentabilitāte ir atšķirīga, bet sauszemes ražotājiem atkarībā no to atrašanās vietas un efektivitātes šīs izmaksas ir aptuveni 45 USD par barelu, bet ārzonā - tuvāk 50 USD, viņš teica. West Texas Intermediate jēlnafta
CL.1,
+ 2.36%
pašlaik tirgojas par aptuveni 89 USD, lai gan šogad divreiz tas pārsniedza 120 USD. Tas ir tad, kad benzīns pie sūkņa pārsniedza 5 XNUMX USD vidēji ASV

Enerģētikas infrastruktūras investīciju uzņēmuma InfraCap izpilddirektors Džejs Hetfīlds sacīja, ka koncentrēšanās uz lielāku urbšanu federālajās zemēs, lai palielinātu naftas ieguvi, var pārspīlēt ietekmi uz kopējo ASV izlaidi.

“Federālie nomas līgumi ir svarīgi, taču tie nav galvenais ražošanas virzītājspēks. Ja viņi (valdība) nesniedz nomas līgumus, tad jūs, iespējams, urbsiet akas uz privātās zemes," viņš teica.

Lai gan viņš teica, ka atļauju izsniegšanas process ASV ir apgrūtinošs, pat ja ASV palielinātu savu ražošanu federālajās telpās, ietekme uz naftas cenu joprojām būtu ierobežota, jo nafta ir globāla prece. Globālās ražošanas apjoms ir aptuveni 100 miljoni barelu dienā, tādēļ, ja ASV palielinātu ieguvi par 1 miljonu barelu dienā (atgriežoties pie gandrīz maksimālās ražošanas), tas būtu vienāds ar 1% no pasaules ražošanas. Ietekme uz naftas cenu būtu aptuveni 5 dolāri par barelu.

"Pat ja mēs apstiprinātu federālās atļaujas ātrāk, nekā tas jebkad ir darīts vēsturē, iespējams, jums būtu par 5 ASV dolāriem lētāka nafta, taču tā nebūtu par 50 ASV dolāriem mazāka," sacīja Hetfīlds.

Nav apetītes pēc lielākas ražošanas

Neraugoties uz augstajām naftas cenām, publiskajā apgrozībā esošie slānekļa naftas uzņēmumi nav vēlējušies būtiski palielināt ieguvi. Daži konkurenti bankrotēja slānekļa naftas uzplaukuma laikā 2010. gadu vidū, dzenoties pēc izaugsmes par katru cenu. Uzņēmumi, kas izdzīvoja vai atkal parādījās pēc bankrota, tagad ir disciplinētāki, lai piesaistītu investorus.

"Ne Baidens, ne kāds cits politiķis pārliecinās viņus atkal darīt muļķīgas lietas," sacīja Hetfīlds. "Viņiem nebija ienākumu, briesmīgi akciju cenu rādītāji."

Hetfīlds sacīja, ka daudzi slānekļa naftas uzņēmumi maksā "milzīgas" dividendes, kas ierobežo naudas daudzumu, ko tie iegulda naftas ieguvē. Populārs enerģijas fonds, 8.8 miljardu dolāru lielais Vanguard Energy ETF
VDE,
+ 0.93%,
kopējā cenas un peļņas (P/E) attiecība ir 9 un dividenžu ienesīgums 3.24%. S&P 500 etalona indekss
SPX,
-0.41%,
Salīdzinājumam, P/E rādītājs — novērtējuma rādītājs — ir 18, un dividenžu ienesīgums ir 1.79%.

"Tas ir tas, ko cilvēki vēlas," sacīja Hetfīlds. "Un tas ir loģiski, jo tās ir riskantas akcijas. Viņi vienkārši piekopj normālu finanšu disciplīnu, kas nodrošina augstu dividenžu segumu ar nesadalīto peļņu.

Hetfīlds sacīja, ka nepiekrīt tam, ka vides, sociālie un pārvaldības (ESG) investori neļauj naftas kompānijām veikt urbumus un sūknēt vairāk. Taču ESG atbalstītāji un naftas kompāniju investori krustojas: viņi abi vēlas mazāk naftas ieguves — tikai dažādu iemeslu dēļ.

"Nav nekādas apetītes atgriezties pie maksimālās naftas ieguves," viņš teica. "Vienīgais veids, kā iegūt lielāku atdevi, ir samazināt ražošanas apjomu," viņš teica.

Pat ja ESG investīcijas izzustu, situācija nemainītos, sacīja Hetfīlds. Enerģētikas uzņēmumi “pēkšņi neatvērs tapas. Es domāju, tas ir vienkārši smieklīgi. ”

Vairāk vietnē MarketWatch:

Viesuļvētra Īans: 5 iemesli, kāpēc pensionēšanās iecienītākā Tampa un Persijas līča piekraste ir pakļauta lielākam viesuļvētru un klimata pārmaiņu ietekmes riskam

Netīrs noslēpums: Lūk, kāpēc jūsu ESG ETF, iespējams, pieder akcijas fosilā kurināmā uzņēmumos