Inflāciju ir grūtāk ierobežot, nekā to prognozēja Federālo rezervju sistēmas priekšsēdētājs Pauels, un neskatoties uz to, ka rādītāji, ka varētu būt gaidāma lejupslīde, patērētāji un uzņēmumi acīmredzot nav saņēmuši piezīmi.
Kad 9.1. gada jūnijā ASV inflācija sasniedza 2022%, analītiķi aptuveni pusi no problēmas skaidroja ar Covid-19 pandēmiju. piedāvājuma puses vājās vietas — tostarp bloķēšana, kas palēnina rūpnīcu darbību Ķīnā, aizsērētas ostas un pusvadītāju trūkumu.
Kā liecina šīs vājās vietas, inflācija joprojām ir spītīga, jo ASV fiskālā un monetārā politika nav pietiekami ierobežojoša.
Federālā budžeta deficīts - pateicoties palielinātam tiesību izdevumiem, Mikroshēmu un pētniecības un attīstības likums, Inflācijas samazināšanas likums, arodbiedrību pensiju sistēmu glābšana un karš Ukrainā — lēš Kongresa budžeta birojs plkst 1.41 triljons USD 2023. gada fiskālajam gadam. Tas ir milzīgs pieaugums salīdzinājumā ar 2019. gada fiskālo gadu, pēdējo pirmspandēmijas gadu, kad budžeta deficīts bija $ 984 miljardus.
Kopumā deficīts ir pieaudzis līdz 5.4% no IKP no 4.6% pirms COVID, un sagaidāms, ka līdz 6.1. gadam tas pieaugs līdz 2025%. Šīs procentuālās atšķirības var nebūt lielas, taču patiesībā tās atspoguļo lielu papildu stimulu.
Prezidents Džo Baidens sola, ka viņa ierosinātais budžets, kas jāiesniedz 9. martā, samazinās deficīta izdevumus 2 triljoni dolāru 10 gadu laikā, taču tas nobāl salīdzinājumā ar 21 triljona dolāru lielu federālā parāda pieaugumu, kas pieder sabiedrībai, ko CBO plāno līdz 2033. gadam.
" Īsta budžeta disciplīna nav iespējama bez tiesību reformas. "
Vainojiet to, kas jums patīk — Trampa nodokļu samazināšanu vai Baidena progresīvo programmu —, taču sarunas par valsts parāda griestu paaugstināšanu un federālo izdevumu ierobežošanu kļūst par politisku farsu.
Tiesības pārstāv 64% no federālajiem izdevumiem un vēl 9% ir parāda apkalpošana. Pārstāvju palātas republikāņi var pieprasīt izdevumu samazināšanu, lai paaugstinātu parāda griestus, taču viņi nav iesnieguši budžetu vai plāno samazināt tiesības.
Prezidents māna republikāņus, sakot viņi vēlas samazināt sociālo nodrošinājumu un medicīnisko aprūpi. Republikāņi noliedz jebkādus šādus nodomus, taču patiesa budžeta disciplīna nav iespējama bez tiesību reformas.
Tas prasa sociālās apdrošināšanas un Medicare atgriešanu pie ilgtermiņa maksātspējas, palielinot pensionēšanās un atbilstības vecumu, kā arī veicot saprātīgus pasākumus, lai ierobežotu citas drošības tīkla programmas. Piemēram, ierobežojot tiesības uz Bērnu aprūpes nodokļu kredīts un pārtikas zīmogs pieaugušajiem, kas vēlas strādāt, invalīdiem un pensionāriem, kas ir tiesīgi saņemt Medicare.
Uz šī fona Fed diez vai ir bijusi agresīva. Kad bijušais Fed vadītājs Pols Volkers uzbruka lielajai inflācijai, cenu pieauguma temps sasniedza 14.8% 1980. gada martā, un pēc tam Fed paaugstināja federālo fondu likmi līdz. apmēram 19%.
Fed līdz šim ir paaugstinājusi faktisko federālo fondu likmi līdz nedaudz vairāk nekā pusei no pagājušā gada jūnija maksimālās inflācijas, un likmes gan 1.
TMUBMUSD01Y,
5.102%
un 10 gadu Treasurys
TMUBMUSD10Y,
3.968%
pašlaik ir attiecīgi aptuveni 5% un 4%. Reālās procentu likmes, salīdzinot ar jaunāko PCI, ir negatīvas.
Pandēmijas pirmajos 12 mēnešos Fed saglabāja federālo fondu likmi tuvu nullei, un inflācija bija 1.1%. Tagad federālo fondu likme ir mazāka par 5%, un inflācija ir 6.4%. Šīs lielākās atšķirības dēļ monetārā politika šobrīd šķiet mazāk ierobežojoša nekā tad, kad ekonomika bija pandēmijas laikā.
Liela daļa plašsaziņas līdzekļu ir veltīta lielajām tehnoloģijām un investīciju banku atlaišana bet bijušais pandēmijas laikā, pieaugot pieprasījumam pēc tehnoloģiju pakalpojumiem un pēdējās bonusa struktūras rada akordeona efektu ar darījumu slēgšanas bēgumiem un straumēm. Citviet ekonomikā darbā pieņemšana ir stabila, darba vietu skaits pārsniedz bezdarbnieku skaitu 2 pret 1, algas pieaug par aptuveni 6% gadā un mājsaimniecības joprojām šķiet pārliecinātas tērēt.
Fed sniedz lielu ieguldījumu patērētāju cerībās. Paredzamā viena gada inflācija, ko mēra ar Konferences padomes vidējo rādītāju, Ņujorkas Fed un University of Michigan aptaujās ir 5%. Inflācijas gaidas, ko mēra ar starpību starp nominālajām un inflācijas koriģētajām viena gada Valsts kases likmēm un patērētāju aptaujām gadu vēlāk inflāciju ir pastāvīgi novērtējuši par zemu.
Hipotēkas stāsta pasaku
Sentimenta aptaujas ir patīkamas, taču labāk ir novērot uzvedību tirgū. Tātad, apskatīsim hipotēku tirgu.
Oktobrī, Hipotēkas likme uz 30 gadiem sasniedza maksimumu 7.1%, bet līdz janvāra vidum tas nokritās līdz 6.2%. Māju celtnieki ziņoja a jūra in pircēja interese Sākot no hipotēku pieteikumi mājokļa iegādei atlēca uz augšu. Mājsaimniecības neuzskatīs 6.2% hipotēku par apgrūtinošu, ja tās sagaida, ka inflācija turpinās augsti.
Godīgi sakot Fed, PCI pārspīlē inflāciju, jo īres maksas par jauniem nomas līgumiem ir samazinājušās un tie filtrējas indeksā ar nobīdi.
Vēlāk šogad pajumtes izmaksas samazinās inflācijas rādījumus. Tomēr, ja darba tirgus turpinās spēcīgo darbā pieņemšanas tempu, īres maksa atkal sāks pieaugt un atkal ar nobīdi palielinās inflācijas nospiedumus.
Galu galā Fed būs daudz vairāk jāpaaugstina likmes, lai samazinātu inflāciju līdz 2% un saglabātu tās tur.
Pīters Morici ir ekonomists un emeritētais biznesa profesors Merilendas universitātē un nacionālais žurnālists.
vairāk: Ko akciju tirgus investori vēlas dzirdēt, kad Fed Pauels šonedēļ liecinās Kongresam
Arī lasīt: Fed Deilijs uzskata, ka ir nepieciešama procentu likmju politika “augstāka uz ilgāku laiku”.
Avots: https://www.marketwatch.com/story/powell-will-have-to-push-rates-even-higher-for-the-fed-to-get-inflation-to-2-fa355dd1?siteid= yhoof2&yptr=yahoo
Atzinums: Pauelam būs jāpaaugstina likmes vēl augstāk, lai Fed sasniegtu inflāciju līdz 2%
Inflāciju ir grūtāk ierobežot, nekā to prognozēja Federālo rezervju sistēmas priekšsēdētājs Pauels, un neskatoties uz to, ka rādītāji, ka varētu būt gaidāma lejupslīde, patērētāji un uzņēmumi acīmredzot nav saņēmuši piezīmi.
Kad 9.1. gada jūnijā ASV inflācija sasniedza 2022%, analītiķi aptuveni pusi no problēmas skaidroja ar Covid-19 pandēmiju. piedāvājuma puses vājās vietas — tostarp bloķēšana, kas palēnina rūpnīcu darbību Ķīnā, aizsērētas ostas un pusvadītāju trūkumu.
Kā liecina šīs vājās vietas, inflācija joprojām ir spītīga, jo ASV fiskālā un monetārā politika nav pietiekami ierobežojoša.
Federālā budžeta deficīts - pateicoties palielinātam tiesību izdevumiem, Mikroshēmu un pētniecības un attīstības likums, Inflācijas samazināšanas likums, arodbiedrību pensiju sistēmu glābšana un karš Ukrainā — lēš Kongresa budžeta birojs plkst 1.41 triljons USD 2023. gada fiskālajam gadam. Tas ir milzīgs pieaugums salīdzinājumā ar 2019. gada fiskālo gadu, pēdējo pirmspandēmijas gadu, kad budžeta deficīts bija $ 984 miljardus.
Kopumā deficīts ir pieaudzis līdz 5.4% no IKP no 4.6% pirms COVID, un sagaidāms, ka līdz 6.1. gadam tas pieaugs līdz 2025%. Šīs procentuālās atšķirības var nebūt lielas, taču patiesībā tās atspoguļo lielu papildu stimulu.
Prezidents Džo Baidens sola, ka viņa ierosinātais budžets, kas jāiesniedz 9. martā, samazinās deficīta izdevumus 2 triljoni dolāru 10 gadu laikā, taču tas nobāl salīdzinājumā ar 21 triljona dolāru lielu federālā parāda pieaugumu, kas pieder sabiedrībai, ko CBO plāno līdz 2033. gadam.
" Īsta budžeta disciplīna nav iespējama bez tiesību reformas. "
Vainojiet to, kas jums patīk — Trampa nodokļu samazināšanu vai Baidena progresīvo programmu —, taču sarunas par valsts parāda griestu paaugstināšanu un federālo izdevumu ierobežošanu kļūst par politisku farsu.
Tiesības pārstāv 64% no federālajiem izdevumiem un vēl 9% ir parāda apkalpošana. Pārstāvju palātas republikāņi var pieprasīt izdevumu samazināšanu, lai paaugstinātu parāda griestus, taču viņi nav iesnieguši budžetu vai plāno samazināt tiesības.
Prezidents māna republikāņus, sakot viņi vēlas samazināt sociālo nodrošinājumu un medicīnisko aprūpi. Republikāņi noliedz jebkādus šādus nodomus, taču patiesa budžeta disciplīna nav iespējama bez tiesību reformas.
Tas prasa sociālās apdrošināšanas un Medicare atgriešanu pie ilgtermiņa maksātspējas, palielinot pensionēšanās un atbilstības vecumu, kā arī veicot saprātīgus pasākumus, lai ierobežotu citas drošības tīkla programmas. Piemēram, ierobežojot tiesības uz Bērnu aprūpes nodokļu kredīts un pārtikas zīmogs pieaugušajiem, kas vēlas strādāt, invalīdiem un pensionāriem, kas ir tiesīgi saņemt Medicare.
Uz šī fona Fed diez vai ir bijusi agresīva. Kad bijušais Fed vadītājs Pols Volkers uzbruka lielajai inflācijai, cenu pieauguma temps sasniedza 14.8% 1980. gada martā, un pēc tam Fed paaugstināja federālo fondu likmi līdz. apmēram 19%.
Fed līdz šim ir paaugstinājusi faktisko federālo fondu likmi līdz nedaudz vairāk nekā pusei no pagājušā gada jūnija maksimālās inflācijas, un likmes gan 1.
5.102%
3.968%
TMUBMUSD01Y,
un 10 gadu Treasurys
TMUBMUSD10Y,
pašlaik ir attiecīgi aptuveni 5% un 4%. Reālās procentu likmes, salīdzinot ar jaunāko PCI, ir negatīvas.
Pandēmijas pirmajos 12 mēnešos Fed saglabāja federālo fondu likmi tuvu nullei, un inflācija bija 1.1%. Tagad federālo fondu likme ir mazāka par 5%, un inflācija ir 6.4%. Šīs lielākās atšķirības dēļ monetārā politika šobrīd šķiet mazāk ierobežojoša nekā tad, kad ekonomika bija pandēmijas laikā.
Liela daļa plašsaziņas līdzekļu ir veltīta lielajām tehnoloģijām un investīciju banku atlaišana bet bijušais pandēmijas laikā, pieaugot pieprasījumam pēc tehnoloģiju pakalpojumiem un pēdējās bonusa struktūras rada akordeona efektu ar darījumu slēgšanas bēgumiem un straumēm. Citviet ekonomikā darbā pieņemšana ir stabila, darba vietu skaits pārsniedz bezdarbnieku skaitu 2 pret 1, algas pieaug par aptuveni 6% gadā un mājsaimniecības joprojām šķiet pārliecinātas tērēt.
Fed sniedz lielu ieguldījumu patērētāju cerībās. Paredzamā viena gada inflācija, ko mēra ar Konferences padomes vidējo rādītāju, Ņujorkas Fed un University of Michigan aptaujās ir 5%. Inflācijas gaidas, ko mēra ar starpību starp nominālajām un inflācijas koriģētajām viena gada Valsts kases likmēm un patērētāju aptaujām gadu vēlāk inflāciju ir pastāvīgi novērtējuši par zemu.
Hipotēkas stāsta pasaku
Sentimenta aptaujas ir patīkamas, taču labāk ir novērot uzvedību tirgū. Tātad, apskatīsim hipotēku tirgu.
Oktobrī, Hipotēkas likme uz 30 gadiem sasniedza maksimumu 7.1%, bet līdz janvāra vidum tas nokritās līdz 6.2%. Māju celtnieki ziņoja a jūra in pircēja interese Sākot no hipotēku pieteikumi mājokļa iegādei atlēca uz augšu. Mājsaimniecības neuzskatīs 6.2% hipotēku par apgrūtinošu, ja tās sagaida, ka inflācija turpinās augsti.
Godīgi sakot Fed, PCI pārspīlē inflāciju, jo īres maksas par jauniem nomas līgumiem ir samazinājušās un tie filtrējas indeksā ar nobīdi.
Vēlāk šogad pajumtes izmaksas samazinās inflācijas rādījumus. Tomēr, ja darba tirgus turpinās spēcīgo darbā pieņemšanas tempu, īres maksa atkal sāks pieaugt un atkal ar nobīdi palielinās inflācijas nospiedumus.
Galu galā Fed būs daudz vairāk jāpaaugstina likmes, lai samazinātu inflāciju līdz 2% un saglabātu tās tur.
Pīters Morici ir ekonomists un emeritētais biznesa profesors Merilendas universitātē un nacionālais žurnālists.
vairāk: Ko akciju tirgus investori vēlas dzirdēt, kad Fed Pauels šonedēļ liecinās Kongresam
Arī lasīt: Fed Deilijs uzskata, ka ir nepieciešama procentu likmju politika “augstāka uz ilgāku laiku”.
Avots: https://www.marketwatch.com/story/powell-will-have-to-push-rates-even-higher-for-the-fed-to-get-inflation-to-2-fa355dd1?siteid= yhoof2&yptr=yahoo