Pusvadītāju nozares vadītāji šonedēļ Baltā nama zālienā svinēja svētkus, kad prezidents Baidens parakstīja likumu par mikroshēmu un zinātnes likumu, kas bija ilgi nokavēts.
Lai gan joprojām pastāv strīdi par likumprojektu, daži to sauc par korporatīvo labklājību, nozare saņēma ļoti nepieciešamo atvieglojumu, jo ASV izvirzīja savu piegādes ķēdes, nacionālās drošības un globālās tehnoloģiju līdera lomu augstāk par politiku.
Iespējams, ka šis likumprojekts bija uzvarošs brīdis pusvadītāju uzņēmumiem, taču, pieaugot peļņas sezonai, notiek plašāks stāsts. Ar brīdinājumiem par ienākumiem no smagsvariem Nvidia
NVDA,
-0.86%
un Micron Technology
MU,
+ 1.50%,
un nesenā lielizmēra misija no kādreiz varenā Intel
INTC,
+ 0.62%,
ir labs brīdis, lai pārdomātu, ko pagājušā ceturkšņa rezultāti mums stāsta par pusvadītāju nozari un to iespējamo ietekmi uz pakārtotajiem rezultātiem.
Īsāk sakot, pusvadītāju telpa migrē divās atšķirīgās grupās. Daļa no tirgus, visticamāk, saglabāsies stabila arī lejupslīdes laikā, un šķiet, ka otra daļa ir pakļauta daudz lielākam riskam. Dažos gadījumos daži lielie pusvadītāju nosaukumi ietilpst abos.
Liels riskss
Pēc tam, kad Intel savā nesenajā peļņas pārskatā atzīmēja strauju personāla pieprasījuma samazināšanos, kļuva skaidrs, ka personālo datoru bums, iespējams, ir iegājis lejupslīdes ciklā. Uzņēmumi baudīja vairākus gadus, kad pieprasījums tika palielināts, un tagad ir normalizēšanās periods, kas lielākajai daļai skatītāju jutīsies kā straujš kritums.
Kā jau esmu atzīmējis iepriekšējos rakstos, laikmets pēc Covid un pēc QE nesamērīgi ietekmēs patērētāju un diskrecionāros izdevumus.. Kaut arī labāks, nekā gaidīts Jūlija PCI druka (izlaists trešdien) ir nosūtījis tirgum ralliju, būtība ir tāda, ka personīgajām bilancēm būs grūti sekot līdzi. Mēs arī redzam kredītu burbulis uznirst līdz ar mājokļu vērtības samazināšanos. Tas viss norāda uz mazākiem ienākumiem.
Pusvadītāju uzņēmumiem, kas ir pakļauti ievērojamam patērētāju un izvēles izdevumu riskam, visticamāk, būs īstermiņa un vidēja termiņa pretvējš un palēninās patēriņš. Pēdējā ceturksnī Mac datoru skaits samazinājās, Intel datoru skaits samazinājās, AMD datoru skaits
AMD,
-0.94%
Datoru skaits palēninājās, un tas, iespējams, skars dažas zemākas klases mobilās ierīces.
Uzņēmuma datoru pārdošanas apjomi arī palēninās pēc daudzu gadu torrentu pirkšanas cikla, lai palīdzētu uzņēmumiem likt cilvēkiem strādāt no mājām. Jaunākie IDC dati liecina, ka datoru skaits šogad ir samazinājies par 8.4%, un es nebūtu pārsteigts, ja šis skaitlis būtu lielāks. Šis palēninājums, iespējams, būtiski ietekmēs HP
HPQ,
+ 0.71%,
kuru tuvākajā laikā varētu stiprināt tās neatmaksātais apjoms. Tomēr atšķirībā no tā kolēģiem Dell
DELL,
+ 0.78%,
Lenovo
LNVGY,
+ 2.67%
un Microsoft
MSFT,
-0.74%,
tā portfelī nav tik plašas dažādības.
Grūti nedomāt, ka nākamajos ceturkšņos tas iezagsies arī automobiļu nozarē. Uzlabojoties piedāvājumam, augstākas procentu likmes noteikti samazinās pieprasījumu. Un, lai gan Inflācijas samazināšanas likums var nedaudz atdzīvināt elektrisko transportlīdzekļu tirgu, šie skaitļi joprojām ir salīdzinoši nelieli. Sudraba oderējums pusvadītāju nosaukumiem, kas ir pakļauti automobiļu rūpniecībai, ir strauji pieaugošais mikroshēmu daudzums katrā transportlīdzeklī, kas līdz 20. gadam sasniegs 2030% no transportlīdzekļa materiālu apjoma.
Visbeidzot, visā pasaulē dzirdētais Nvidia sauciens nevar palikt bez pieminēšanas. Uzņēmums nokavēja lielus rezultātus un iepriekš paziņoja par saviem rezultātiem, jo galvenais krituma iemesls bija spēles. Lai gan vairāku gadu rekordlielu ieņēmumu periodam vajadzētu sniegt zināmu atvieglojumu investoriem, lēnāks pieprasījums pēc spēlēm ir stāsta pirmā daļa. Otrā daļa ir straujš pieprasījuma palēninājums pēc GPU kriptovalūtu ieguvei, jo kritās kriptovalūtu cenas.
Lielas balvas… varbūt
Spilgta vieta pašreizējā peļņas sezonā ir bijusi mākoņdatošana un uzņēmumu tehnoloģijas. Kamēr pieauguma tempi palēninājās, lielie mākoņpakalpojumu sniedzēji uzrādīja noturību kā alfabēts
GOOG,
-0.69%
Google Cloud, Microsoft Azure un Amazon
AMZN,
-1.44%
Amazon Web Services pieauga uz ziemeļiem no 30%, un lielākoties bažas par mākoņdatošanas pieprasījumu ir izraisījušas.
Deflācijas tehnoloģija būs vairāk modē, jo uzņēmumi atrisinās ekonomikas palēnināšanos, joprojām augstās kvalificētu darbinieku algas un Fed, kas ir nelokāms, veidojot piedāvājuma un pieprasījuma paritāti, kas palēnina nekontrolējamu inflāciju. Šī tendence nozīmēs lielākus izdevumus SaaS, mākonim, AI, automatizācijai un jebkurai tehnoloģijai, kas var racionalizēt produktivitāti, vienlaikus kompensējot lielus izmaksu centrus, piemēram, darbinieku skaitu.
Papildus hiperskaleriem, agrīnā lasīšana uzrādīja dažus pārliecinošus rezultātus uzņēmuma programmatūras un pakalpojumu jomā. Microsoft turpināja spēcīgu Dynamics 365 programmatūras izaugsmi. ServiceNow
NOW,
-3.24%
redzēja spēku un tieksmi uz klientiem, kuri agresīvi turpina savus mākoņa migrācijas ceļus, pieaugot par 24%, izpilddirektors Bils Makdermots intervijā sacīja, ka digitālās transformācijas iniciatīvas ir spēcīgākas par makroekonomikas pretvējš.
Pusvadītāju uzņēmumu numuri stāstīja to pašu, ar dažiem izņēmumiem. Nvidia provizoriskie skaitļi uzrādīja ievērojami lēnāku izaugsmi tās datu centru biznesā, taču tas ir saistīts ar masveida rekordlielu izaugsmi katrā no vairākiem pēdējiem ceturkšņiem. Intel ir aizkavējis savu Sapphire Rapids piedāvājumu, kas ir kavējis tā datu centru numurus.
Jaunākie rezultāti no Qualcomm
QCOM,
+ 0.57%,
AMD, Lattice
LSCC,
-4.15%
un Taivānas pusvadītāju
TSM,
+ 0.96%
bija iespaidīgi. Katram no tiem ir atšķirīgs stratēģiskais izvietojums, kas ir labs sarežģītākā ekonomiskajā situācijā.
Qualcomm ir ciešas attiecības ar Samsung un tirgus līderis augstākās kvalitātes ierīču līmenī. Taivānas Semi Apple attiecības ir ievērojams aizmugurējais vējš. AMD atbalsta spēcīgāks pieprasījums pēc datu centra un Intel kavēšanās. Un Lattice, mazāka pusvadītāju ražotāja, bizness ir lielā mērā saistīts ar tādiem laicīgiem pakalpojumiem kā 5G, datu centrs, mākonis un auto, kas palīdzēja sasniegt rekordaugstus rezultātus.
Visur valda nenoteiktība
Nvidia satraucošie agrīnie rezultāti kopā ar Micron šonedēļ iesniegtajiem normatīvajiem aktiem, kas norāda uz pieprasījuma samazināšanos, kas nav tikai personālie datori, noteikti prasa zināmu uzmanību. It īpaši pēc tam, kad pagājušajā ceturksnī ir bijis izcils rādītājs datu centru biznesā.
Tomēr pozitīvais ir tas, ka pieaug piegādes ķēdes problēmu rādītāji, kas sāk mainīties, jo pusvadītāju krājumi ir palielinājušies.
Pietiek teikt, ka visos pusvadītājos var būt īss palēninājuma periods. Tomēr pieprasījums pēc tehnoloģijām uzņēmumā un augstākās klases ierīcēm, kā arī automašīnu mikroshēmu patēriņa tendences norāda uz spēku. Tas padara uzņēmumus ar minimālu saskarsmi ar zema un vidēja līmeņa patērētāju tehnoloģijām īpaši interesantus.
Daniel Newman ir galvenais analītiķis Futurum izpēte, kas nodrošina vai ir nodrošinājis pētījumus, analīzi, konsultācijas vai konsultācijas Nvidia, Intel, Qualcomm un desmitiem citu uzņēmumu. Ne viņam, ne viņa firmai nav nevienas kapitāla pozīcijas minētajos uzņēmumos. Sekojiet viņam Twitter @danielnewmanUV.
Avots: https://www.marketwatch.com/story/semiconductor-companies-have-split-into-two-groups-the-resilient-and-the-risky-11660247539?siteid=yhoof2&yptr=yahoo
Atzinums: Pusvadītāju uzņēmumi ir sadalījušies divās grupās — izturīgajos un riskantos
Pusvadītāju nozares vadītāji šonedēļ Baltā nama zālienā svinēja svētkus, kad prezidents Baidens parakstīja likumu par mikroshēmu un zinātnes likumu, kas bija ilgi nokavēts.
Lai gan joprojām pastāv strīdi par likumprojektu, daži to sauc par korporatīvo labklājību, nozare saņēma ļoti nepieciešamo atvieglojumu, jo ASV izvirzīja savu piegādes ķēdes, nacionālās drošības un globālās tehnoloģiju līdera lomu augstāk par politiku.
Iespējams, ka šis likumprojekts bija uzvarošs brīdis pusvadītāju uzņēmumiem, taču, pieaugot peļņas sezonai, notiek plašāks stāsts. Ar brīdinājumiem par ienākumiem no smagsvariem Nvidia
-0.86%
+ 1.50% ,
+ 0.62% ,
NVDA,
un Micron Technology
MU,
un nesenā lielizmēra misija no kādreiz varenā Intel
INTC,
ir labs brīdis, lai pārdomātu, ko pagājušā ceturkšņa rezultāti mums stāsta par pusvadītāju nozari un to iespējamo ietekmi uz pakārtotajiem rezultātiem.
Īsāk sakot, pusvadītāju telpa migrē divās atšķirīgās grupās. Daļa no tirgus, visticamāk, saglabāsies stabila arī lejupslīdes laikā, un šķiet, ka otra daļa ir pakļauta daudz lielākam riskam. Dažos gadījumos daži lielie pusvadītāju nosaukumi ietilpst abos.
Liels riskss
Pēc tam, kad Intel savā nesenajā peļņas pārskatā atzīmēja strauju personāla pieprasījuma samazināšanos, kļuva skaidrs, ka personālo datoru bums, iespējams, ir iegājis lejupslīdes ciklā. Uzņēmumi baudīja vairākus gadus, kad pieprasījums tika palielināts, un tagad ir normalizēšanās periods, kas lielākajai daļai skatītāju jutīsies kā straujš kritums.
Kā jau esmu atzīmējis iepriekšējos rakstos, laikmets pēc Covid un pēc QE nesamērīgi ietekmēs patērētāju un diskrecionāros izdevumus.. Kaut arī labāks, nekā gaidīts Jūlija PCI druka (izlaists trešdien) ir nosūtījis tirgum ralliju, būtība ir tāda, ka personīgajām bilancēm būs grūti sekot līdzi. Mēs arī redzam kredītu burbulis uznirst līdz ar mājokļu vērtības samazināšanos. Tas viss norāda uz mazākiem ienākumiem.
Pusvadītāju uzņēmumiem, kas ir pakļauti ievērojamam patērētāju un izvēles izdevumu riskam, visticamāk, būs īstermiņa un vidēja termiņa pretvējš un palēninās patēriņš. Pēdējā ceturksnī Mac datoru skaits samazinājās, Intel datoru skaits samazinājās, AMD datoru skaits
-0.94%
AMD,
Datoru skaits palēninājās, un tas, iespējams, skars dažas zemākas klases mobilās ierīces.
Uzņēmuma datoru pārdošanas apjomi arī palēninās pēc daudzu gadu torrentu pirkšanas cikla, lai palīdzētu uzņēmumiem likt cilvēkiem strādāt no mājām. Jaunākie IDC dati liecina, ka datoru skaits šogad ir samazinājies par 8.4%, un es nebūtu pārsteigts, ja šis skaitlis būtu lielāks. Šis palēninājums, iespējams, būtiski ietekmēs HP
+ 0.71% ,
+ 0.78% ,
+ 2.67%
-0.74% ,
HPQ,
kuru tuvākajā laikā varētu stiprināt tās neatmaksātais apjoms. Tomēr atšķirībā no tā kolēģiem Dell
DELL,
Lenovo
LNVGY,
un Microsoft
MSFT,
tā portfelī nav tik plašas dažādības.
Grūti nedomāt, ka nākamajos ceturkšņos tas iezagsies arī automobiļu nozarē. Uzlabojoties piedāvājumam, augstākas procentu likmes noteikti samazinās pieprasījumu. Un, lai gan Inflācijas samazināšanas likums var nedaudz atdzīvināt elektrisko transportlīdzekļu tirgu, šie skaitļi joprojām ir salīdzinoši nelieli. Sudraba oderējums pusvadītāju nosaukumiem, kas ir pakļauti automobiļu rūpniecībai, ir strauji pieaugošais mikroshēmu daudzums katrā transportlīdzeklī, kas līdz 20. gadam sasniegs 2030% no transportlīdzekļa materiālu apjoma.
Visbeidzot, visā pasaulē dzirdētais Nvidia sauciens nevar palikt bez pieminēšanas. Uzņēmums nokavēja lielus rezultātus un iepriekš paziņoja par saviem rezultātiem, jo galvenais krituma iemesls bija spēles. Lai gan vairāku gadu rekordlielu ieņēmumu periodam vajadzētu sniegt zināmu atvieglojumu investoriem, lēnāks pieprasījums pēc spēlēm ir stāsta pirmā daļa. Otrā daļa ir straujš pieprasījuma palēninājums pēc GPU kriptovalūtu ieguvei, jo kritās kriptovalūtu cenas.
Lielas balvas… varbūt
Spilgta vieta pašreizējā peļņas sezonā ir bijusi mākoņdatošana un uzņēmumu tehnoloģijas. Kamēr pieauguma tempi palēninājās, lielie mākoņpakalpojumu sniedzēji uzrādīja noturību kā alfabēts
-0.69%
-1.44%
GOOG,
Google Cloud, Microsoft Azure un Amazon
AMZN,
Amazon Web Services pieauga uz ziemeļiem no 30%, un lielākoties bažas par mākoņdatošanas pieprasījumu ir izraisījušas.
Deflācijas tehnoloģija būs vairāk modē, jo uzņēmumi atrisinās ekonomikas palēnināšanos, joprojām augstās kvalificētu darbinieku algas un Fed, kas ir nelokāms, veidojot piedāvājuma un pieprasījuma paritāti, kas palēnina nekontrolējamu inflāciju. Šī tendence nozīmēs lielākus izdevumus SaaS, mākonim, AI, automatizācijai un jebkurai tehnoloģijai, kas var racionalizēt produktivitāti, vienlaikus kompensējot lielus izmaksu centrus, piemēram, darbinieku skaitu.
Papildus hiperskaleriem, agrīnā lasīšana uzrādīja dažus pārliecinošus rezultātus uzņēmuma programmatūras un pakalpojumu jomā. Microsoft turpināja spēcīgu Dynamics 365 programmatūras izaugsmi. ServiceNow
-3.24%
NOW,
redzēja spēku un tieksmi uz klientiem, kuri agresīvi turpina savus mākoņa migrācijas ceļus, pieaugot par 24%, izpilddirektors Bils Makdermots intervijā sacīja, ka digitālās transformācijas iniciatīvas ir spēcīgākas par makroekonomikas pretvējš.
Pusvadītāju uzņēmumu numuri stāstīja to pašu, ar dažiem izņēmumiem. Nvidia provizoriskie skaitļi uzrādīja ievērojami lēnāku izaugsmi tās datu centru biznesā, taču tas ir saistīts ar masveida rekordlielu izaugsmi katrā no vairākiem pēdējiem ceturkšņiem. Intel ir aizkavējis savu Sapphire Rapids piedāvājumu, kas ir kavējis tā datu centru numurus.
Jaunākie rezultāti no Qualcomm
+ 0.57% ,
-4.15%
+ 0.96%
QCOM,
AMD, Lattice
LSCC,
un Taivānas pusvadītāju
TSM,
bija iespaidīgi. Katram no tiem ir atšķirīgs stratēģiskais izvietojums, kas ir labs sarežģītākā ekonomiskajā situācijā.
Qualcomm ir ciešas attiecības ar Samsung un tirgus līderis augstākās kvalitātes ierīču līmenī. Taivānas Semi Apple attiecības ir ievērojams aizmugurējais vējš. AMD atbalsta spēcīgāks pieprasījums pēc datu centra un Intel kavēšanās. Un Lattice, mazāka pusvadītāju ražotāja, bizness ir lielā mērā saistīts ar tādiem laicīgiem pakalpojumiem kā 5G, datu centrs, mākonis un auto, kas palīdzēja sasniegt rekordaugstus rezultātus.
Visur valda nenoteiktība
Nvidia satraucošie agrīnie rezultāti kopā ar Micron šonedēļ iesniegtajiem normatīvajiem aktiem, kas norāda uz pieprasījuma samazināšanos, kas nav tikai personālie datori, noteikti prasa zināmu uzmanību. It īpaši pēc tam, kad pagājušajā ceturksnī ir bijis izcils rādītājs datu centru biznesā.
Tomēr pozitīvais ir tas, ka pieaug piegādes ķēdes problēmu rādītāji, kas sāk mainīties, jo pusvadītāju krājumi ir palielinājušies.
Pietiek teikt, ka visos pusvadītājos var būt īss palēninājuma periods. Tomēr pieprasījums pēc tehnoloģijām uzņēmumā un augstākās klases ierīcēm, kā arī automašīnu mikroshēmu patēriņa tendences norāda uz spēku. Tas padara uzņēmumus ar minimālu saskarsmi ar zema un vidēja līmeņa patērētāju tehnoloģijām īpaši interesantus.
Daniel Newman ir galvenais analītiķis Futurum izpēte, kas nodrošina vai ir nodrošinājis pētījumus, analīzi, konsultācijas vai konsultācijas Nvidia, Intel, Qualcomm un desmitiem citu uzņēmumu. Ne viņam, ne viņa firmai nav nevienas kapitāla pozīcijas minētajos uzņēmumos. Sekojiet viņam Twitter @danielnewmanUV.
Avots: https://www.marketwatch.com/story/semiconductor-companies-have-split-into-two-groups-the-resilient-and-the-risky-11660247539?siteid=yhoof2&yptr=yahoo