Viedoklis: vai pensijas portfelim vajadzētu pievienot dzīvojamo nekustamo īpašumu?

Ja šāda fonda nav, izaicinājums, ar ko saskaras tie, kuri vēlas daļu no saviem pensiju portfeļiem piešķirt dzīvojamo nekustamo īpašumu iegādei, ir atrast mājas, kas darbojas vismaz tikpat labi kā pati aktīvu klase.

Diemžēl to ir vieglāk pateikt nekā izdarīt. Iedomājieties, ka mēģinātu paredzēt pirms 10 gadiem, kura lielākā ASV pilsēta piedzīvos lielāko mājokļu cenu pieaugumu nākamajā desmitgadē. Daudz kas tika darīts, lai to panāktu pareizi: pilsēta ar augstāko cenu piedzīvoja ikgadēju Case-Shiller mājas cenu indeksa pieaugumu, kas gandrīz trīs reizes pārsniedza pilsētu ar zemāko likmi.

Šīs pilsētas, kā redzat no pievienotās diagrammas, ir Fīniksa un Ņujorka ar gada desmit gadu pieaugumu attiecīgi par 11.4% un 4.3%.

Vai nezināt, kur dzīvot pensijā? Apskatiet MarketWatch Kur man ir labākā vieta, kur doties pensijā? instruments

Kā ar REZ?

Kāds izpalīdzīgs lasītājs man atsūtīja e-pasta ziņojumu, lai ieteiktu iespējamo risinājumu problēmai, kas saistīta ar aktīvu klases vidējās atdeves saskaņošanu: iShares Residential & Multisector Real Estate ETF.
REZ,
-1.19%.
Es tomēr esmu skeptisks.

Neatkarīgi no citiem šī ETF priekšrocībām ir grūti apgalvot, ka tas reprezentē dzīvojamo nekustamo īpašumu aktīvu klasi kopumā. Tā lielākā pašreizējā līdzdalība, kas veido vairāk nekā 10% no tā portfeļa, ir Public Storage
PSA,
-1.22%,
kam pieder un kas pārvalda pašapkalpošanās krātuves. Tā otra lielākā līdzdalība, kas veido papildu septiņus procentus no portfeļa, ir Welltower
NU,
-2.82%,
kas iegulda veselības aprūpes infrastruktūrā.

Apsveriet korelāciju pēdējo desmit gadu laikā starp REZ ikmēneša peļņu un Case-Shiller ASV nacionālo mājokļu cenu indeksu. Es aprēķināju, ka šīs korelācijas r kvadrāts ir tikai 0.6%, kas nozīmē, ka ikmēneša izmaiņas Case-Shiller indeksā izskaidro mazāk nekā 1% no attiecīgajām REZ mēneša izmaiņām.

Kāpēc ir svarīgi joprojām mēģināt

Šie dati noteikti liecina, ka nav vienkāršs veids, kā ieguldīt dzīvojamajā nekustamajā īpašumā kā aktīvu klasē. Bet tas nenozīmē, ka mums vajadzētu padoties. Aktīvu klasei ir vairāki tikumi, kas ir pietiekami pārliecinoši, lai liktu, ka viegla risinājuma trūkumam nevajadzētu likt mums no tā izvairīties.

Neapstrādāta atdeve ir tikai viens no šiem tikumiem. Tikpat svarīga ir zemā korelācija starp akciju tirgu un dzīvojamo nekustamo īpašumu. Svarīga ir arī tā zemā nepastāvība.

Šīs papildu priekšrocības ir ilustrētas pievienotajā diagrammā, kurā kopā ar S&P 1890 ir attēlota dzīvojamā nekustamā īpašuma kopējā atdeve kopš 500. gada. Ņemiet vērā, ka dzīvojamā nekustamā īpašuma kumulatīvā veiktspēja ir daudz vienmērīgāka nekā S&P 500. Ņemiet vērā arī to, kā, izņemot lielo finanšu krīzi, dzīvojamais nekustamais īpašums akciju lāču tirgos mēdz saglabāties.

Mana nojausma ir tāda, ka šīs papildu priekšrocības bieži vien saglabājas pat tad, ja konkrēts ieguldījums dzīvojamajā īpašumā rada neapstrādātu atdevi, kas ir zemāka par kopējo aktīvu klasi. Ja tā, tad šim ieguldījumam joprojām varētu būt liela nozīme, lai nodrošinātu, ka jūsu pensijas portfelis darbojas tāpat kā jūs.

Marks Hulberts ir regulārs MarketWatch līdzstrādnieks. Viņa Hulbert Ratings izseko ieguldījumu biļetenus, kas maksā fiksētu maksu, lai tos pārbaudītu. Viņu var sasniegt plkst [e-pasts aizsargāts].