Viedoklis: Šīs mazās kapitāla daļas vadīs tirgu, ja rallijam būs kājas

Šeit ir trīs iemesli, kāpēc tie izskatās pievilcīgi.

1. Jo mazāks, jo labāk

Russell 2000 indekss
riests,
+ 2.09%,
kas izseko mazākiem uzņēmumiem, kas nesen tika tirgoti par nākotnes cenu attiecību (P/E) 12.4. Tas ir par 19% zem vēsturiskā vidējā līmeņa (kopš 1985. gada). Turpretim Russell 1000 indekss
RUI,
+ 1.73%
lielākas kapitalizācijas nosaukumi tirgojas ar priekšu P/E 17.5 reizes. Tas ir par 13% virs vidējā līmeņa.

Citiem vārdiem sakot, Russell 2000 relatīvais uzbrucējs P/E ir 0.71 reizi lielāks par Russell 1000 uzbrucēju P/E, kas ir zemāks par vidējo 1.01 reizi. (Šie dati nāk no Bank of America pētnieku Džila Kerijas Holas un Nikolasa Vudsa šonedēļ publicētajā piezīmē.)

Šī vērtību atšķirība nozīmē milzīgu pārsniegumu maziem uzņēmumiem, piemēram, Hall un Woods. Tas liecina par 12% gada atdevi Russell 2000 mazo uzņēmumu vārdiem nākamo 10 gadu laikā, salīdzinot ar 7% lielākiem Russell 1000 vārdiem. Mazie uzņēmumi parasti ir laba vieta, kur iegūt daļu no jūsu ilgtermiņa ieguldījumiem. Kopš 1926. gada mazāki uzņēmumi S&P 12 indeksam ir uzrādījuši salikto gada pieauguma tempu (CAGR) 10% pret 500%.
SPX,
+ 1.73%,
atzīmē Viljama Blēra ekonomists Ričards de Šazals.

Bet Bank of America piedāvā šo svarīgo brīdinājumu: domājiet ilgtermiņā. Tas nav pareģojums par to, kas notiks ar mazajām akcijām rīt vai nākamajā mēnesī.

"Novērtēšana mēdz būt slikts īstermiņa laika rādītājs, bet tas ir daudz svarīgāks ilgtermiņa," saka banka.

Tomēr, manuprāt, jums var nebūt pārāk ilgi jāgaida, lai sasniegtu labākus rezultātus. Kāpēc? Tā saukto smidcap — mazo un vidēju uzņēmumu — nosaukumi mēdz būt labāki buļļu tirgū, jo investori vēlas riskantākus aktīvus, un es uzskatu, ka kopš jūnija vidus ir izveidojies jauns buļļu tirgus.

Smidcaps tirgus vērtība ir no 1 līdz 10 miljardiem USD. Tajos ietilpst tādi kā Crocs
CROX,
+ 1.48%
un Texas Roadhouse
TXRH,
+ 2.05%.
Lielie uzņēmumi maksā 10 miljardus USD un vairāk. Russell 1000 lielas kapitalizācijas indeksā ir iekļauti milži, tostarp Apple
AAPL,
+ 2.14%,
microsoft
MSFT,
+ 1.70%
un alfabēts
GOOGL,
+ 2.39%.

2. Investori iesildīsies līdz “smidcaps”

Spriežot pēc noskaņojuma rādītājiem, investori nepārprotami joprojām nav pilnībā pakļauti riskam. Bet viņi tur nokļūs. Vienkārši dodiet viņiem laiku. Kāpēc?

Inflācija samazinās, kas samazina risku, ka Federālo rezervju sistēma radīs recesiju. Turklāt ekonomika patiesībā izskatās stabila. Atlantas Fed GDPNow aprēķins trešā ceturkšņa IKP tika paaugstināts līdz 2.5% no 1.4% 10. augustā.

"Mēs nebūsim pārsteigti, ja reālais IKP 1. un 2. ceturksnī galu galā tiks pārskatīts no nedaudz uz leju uz augšu," saka Ed Yardeni no Yardeni Research. "Šis ir lēnas izaugsmes gads, bet ne recesijas gads."

Kad investori to izdomās, viņi uzņemsies lielāku risku un iegādāsies smidcaps. Tas viņus pamudinās. Tas nozīmē, ka ir pienācis laiks tos iegādāties tagad, pirms tie to dara.

3. Inflācijas pārspētāji

Inflācija ātri neatgriežas līdz 2%, tāpēc šī priekšrocība joprojām būs svarīga. Kāpēc inflācija palīdz maziem uzņēmumiem salīdzinājumā ar lieliem uzņēmumiem? Mazie uzņēmumi ir izveicīgāki attiecībā uz cenu noteikšanu, saka de Chazal no William Blair. Turpretim uzņēmumiem ar lielāku kapitālu ir iesakņojušies cenu noteikšanas modeļi un pārvaldības slāņi. Tas padara tos par cenu elastības "supertankuģiem". Viņiem ir nepieciešams vairāk laika, lai pielāgotos. Arī mazajiem uzņēmumiem parasti ir mazāk ilgtermiņa investīciju projektu. Ilgtermiņa investīciju projektus lielos uzņēmumos ir grūtāk pārvaldīt rentabli, ja cenas ir nepastāvīgas.

Labākās nozares un akcijas

Zemēs ar mazu kapitālu vislabāk ir dot priekšroku enerģētikai un finansēm, saka Bank of America. Viņu viedoklis ir balstīts uz analīzi par to, kurām nozarēm ir vislabākās peļņas aprēķinu pārskatīšanas, relatīvais novērtējums, cenas temps un akciju reitinga izmaiņas A robežās. Banka saka, ka veselības aprūpe, sakaru pakalpojumi un komunālie pakalpojumi ir viegli piemēroti.

Es pievienošu cikliskos faktorus kā labvēlīgu grupu, jo šķiet, ka izaugsme palielinās pēc palēninājuma fāzes, spriežot pēc nesenā darbavietu skaita pieauguma, notiekošā inflācijas samazināšanās, kas vairos patērētāju uzticību, un Atlantas Fed GDPNow pieaugumu trešā ceturkšņa izaugsmes aplēses.

Lai atrastu mazo uzņēmumu nosaukumus, kas joprojām ir saprātīgi novērtēti, manuprāt, ir lietderīgi izvēlēties tādus vārdus, par kuriem iekšējā informācija mums saka, ka vērtējumi ir labi, jo viņi pērk savas akcijas.

Enerģijas krājumi: Es ieteikšu Empire Petroleum
EP
+ 5.13%
un Comstock resursi
CRK,
+ 0.69%.
Es ievietoju Empire Petroleum savā akciju vēstulē (saite ir biogrāfijā zemāk) 15. jūlijā par aptuveni 9.40 USD par akciju, un akcijas jau ir palielinājušās par 48%. Bet man tas joprojām patīk, jo uzņēmums savāca enerģijas aktīvus naftas plāksteros laikā no 2018. gada līdz 2021. gada sākumam, pirms enerģijas cenas pieauga. Jādomā, ka tam bija labi piedāvājumi. Tam ir spēcīga bilance, lai atbalstītu vairāk iegādes. Insiders iegādājās aptuveni 815,000 12.35 USD krājumos par cenām līdz 14 USD jūnijā. Ar XNUMX USD par akciju akcijas šobrīd nav pārāk daudz augstākas.

Dabasgāzes uzņēmums Comstock Resources nesen arī redzēja, ka kāds no iekšpuses iegādājās lielumu, kad kāds virsnieks 428,000. augustā iegādājās akcijas 14.86 8 USD vērtībā par USD XNUMX. Comstock pēdējā laikā ir iegādājies dabasgāzes aktīvus. Iekšējās informācijas iegāde izskatās kā signāls, ka viņi ir saņēmuši dažus labus darījumus, kas atmaksāsies akcionāriem.

Finanšu akcijas: Banku jomā ir grūti nepatikt Texas Capital Bancshares
TCBI,
+ 0.65%
jo direktors nesen jūlijā iegādājās tā akcijas 3.7 miljonu ASV dolāru vērtībā un kopš tā laika 5.7 miljonus ASV dolāru par cenām līdz 58.84 ASV dolāriem. Banku akcijas ir aizturējusi apgrieztā ienesīguma līkne. Tas liecina, ka aizdevumi (cena garajā līknes galā) ir mazāki par līdzekļu izmaksām (cena īsajā galā). Bet, ja nebūs recesijas, kā es uzskatu, vai vismaz nebūs dziļa, ienesīguma līkne atgriezīsies un bankām viss būs kārtībā. Texas Capital Bancshares ir neliels apgrozījums, jo tas pārceļas uz jaunām jomām, piemēram, tirdzniecību un jauniem aizdevumu veidiem. Spriežot pēc 33% otrā ceturkšņa ieņēmumu pieauguma un 11% aizdevumu pieauguma, šķiet, ka stratēģija atmaksājas.

Cikliskas akcijas: Lai palīdzētu atrast nesenos pārliecinošos iekšējās informācijas pirkumus, es vērsos pie The Washington Service, kas specializējas iekšējās informācijas analīzē. Viņi izceļ Hudson Pacific Properties
HES,
+ 0.39%,
Univar risinājumi
UNVR,
+ 1.71%
un Vudvards
WWD,
+ 2.38%.
Tādi cikliskie uzņēmumi kā šie mēdz pārspēt, kad ekonomika paplašinās.

Hudson Pacific ir nekustamā īpašuma ieguldījumu fonds (REIT), kas iegulda biroju ēkās un ražošanas studiju īpašumos Kalifornijā, Klusā okeāna ziemeļrietumos, Kanādas rietumos un Londonā. Tas apkalpo tehnoloģiju un mediju uzņēmumus, kas ir ekonomiski jutīgi. Otrajā ceturksnī ieņēmumi pieauga par 16%. Washington Services saka, ka direktoram, kurš iegādājās par 13.94 USD, ir izcili panākumi.

Univar Solutions piegādā īpašas ķīmiskas vielas un sastāvdaļas, ko izmanto rūpniecībā, farmācijā, pārtikā un citos patēriņa produktos. Tas padara to par ekonomiski jutīgu, ciklisku uzņēmumu. Režisoram, kurš nesen iegādājās akcijas par USD 25.68, ir stabils rekords savā uzņēmumā un vairākos citos, saka Washington Service. Univar nesen uzrādīja 30% otrā ceturkšņa pārdošanas pieaugumu un 6.3% tīro ienākumu pieaugumu.

Woodward nodrošina detaļas un vadības sistēmas, ko izmanto rūpniecības un kosmosa uzņēmumos. Uzņēmums uzrādīja stabilu 10% pārdošanas pieaugumu otrajā ceturksnī, bet peļņa samazinājās inflācijas un piegādes ķēdes problēmu dēļ - problēmas, kas uzlabosies. Režisors, kurš pagājušajā gadā pārdeva daudz akciju par daudz augstākām cenām, augusta sākumā mainīja kursu un nopirka 1 miljonu USD par akciju par 95.86 USD. Viņam ir labi sasniegumi, saka Vašingtonas dienests, un šādi iekšējās informācijas apvērsumi var būt bullish signāls.

Protams, jūs varat mazināt atsevišķu akciju risku, jums piederot arī iShares Russell 2000 ETF.
IWM,
+ 2.04%.

Maikls Brush ir MarketWatch komentētājs. Publicēšanas laikā viņam piederēja AAPL, MSFT, AMZN, GOOGL un EP. Brush savā akciju biļetenā ir ieteicis AAPL, MSFT, AMZN, GOOGL, EP un CRK, Uzkrāj krājumus. Sekojiet viņam Twitter @mbrushstocks.