(Bloomberg) — Volstrītas prognožu kaudzītē nebija daudz saules, kas paredzēja, ka 2023. gads nesīs globālu ekonomikas samazināšanos un apgrūtinātu riska aktīvu stāvokli. Taču, janvāra tirdzniecībai uzņemot tvaiku, neliels optimistu loks atdalās no vienprātības, un derības, ka maiga piezemēšanās var nodrošināt tirgus pieaugumu.
Visvairāk lasītie no Bloomberg
Deivids Kellijs, JPMorgan Asset Management galvenais globālais stratēģis, sola, ka 2023. gadā inflācija turpinās samazināties, palīdzot ASV ekonomikai nedaudz izkļūt no recesijas. Eds Jardeni, ilggadējais akciju stratēģis un viņa paša vārda izpētes uzņēmuma dibinātājs, izredzes uz maigu nosēšanos ir 60%, pamatojoties uz spēcīgiem ekonomikas datiem, izturīgiem patērētājiem un krītoša cenu spiediena pazīmēm.
"Ja jūs runājat ar cilvēkiem, viņi saka, ka tā ir sliktākā no visām iespējamām pasaulēm," intervijā sacīja Kellija. “Tā nav — inflācija samazinās, bezdarbs ir zems, mēs virzāmies pāri pandēmijai. Pastāv iespēja, ka riska aktīviem veiksies ļoti labi.
Gandrīz 20% pasaules akciju kritums pagājušajā gadā lika vairumam analītiķu un investoru kļūdīties piesardzīgi, un lielākā daļa prognozē, ka vēsturiski augsta inflācija paliks un lejupslīde ir neizbēgama. Kellija, kura domā, ka Federālo rezervju sistēma beigs savu vēsturisko pārgājienu ciklu pēc marta sanāksmes un sāks samazināt likmes ceturtajā ceturksnī, saka, ka pesimisms var nodrošināt labas iespējas iegādāties ASV vērtības akcijas un investīciju līmeņa kredītus par diskontētām cenām.
Jardeni, kurš neizslēdz smagas piezemēšanās iespēju, saskata iespējas finanšu, rūpniecības, enerģētikas un tehnoloģiju akcijās, kuras, viņaprāt, šobrīd izskatās daudz lētākas nekā pagājušajā gadā. Viņš teica, ka šādu uzņēmumu obligācijām var būt labi rezultāti arī 2023. gadā.
"Optimisti un pesimisti ir vienisprātis, ka 2022. gads bija šausmīgs gads akcijām un obligācijām, taču tas neturpinās mūžīgi," intervijā sacīja Jardeni. "Tirgus ir reaģējis uz faktu, ka inflācija ir izrādījusies noturīgāka un Fed - agresīvāka."
Piektdien publicētie ekonomikas dati vairoja optimismu. Vēl viens spēcīgs ASV nodarbinātības ziņojums liecina, ka darbā pieņemšanas pieaugums pārsniedza gaidīto, jo algu pieaugums palēninājās vairāk nekā gaidīts. Eirozonas inflācija pirmo reizi kopš augusta ir atgriezusies līdz viencipara līmenim, vairojot cerības, ka bloka visu laiku sliktākais patēriņa cenu kāpums ir sasniedzis augstāko punktu.
Secīgi krituma gadi S&P 500 ir ļoti reti, jo kopš 1928. gada tie ir notikuši tikai četras reizes. Tomēr, kad tie ir notikuši, kritumi otrajā gadā vienmēr ir bijuši dziļāki nekā pirmajā, ar vidējo kritumu par 24%. Bloomberg decembrī aptaujāto stratēģu vidējais S&P 500 mērķis gada beigās bija 4,078, kas nozīmētu indeksa pieaugumu par 6%, lai gan tas lielā mērā atspoguļo lielo kritumu, kas notika gada beigās. Novembrī vidējā prognoze bija kritums.
Bespoke Investment Group pētījumi liecina, ka gada beigu mērķi jebkurā gadījumā parasti ir aptuveni 5 procentu punkti mazāki. "Mēs parasti neveicam mērķus tikai tāpēc, ka mēs uzskatām, ka tie ir jāuztver ar sāls graudu," sacīja Bespoke līdzdibinātājs Pols Hikijs. "Ja ir kāda lieta, ko esmu iemācījies pieredzes laikā, tad, kad ir tik plaša vienošanās par kaut ko, lietas parasti nenotiek, kā plānots."
Lejupslīdes izredzes samazinās kredītu tirgū, kur starpība starp augstas kvalitātes uzņēmumu saistību nepildīšanas mijmaiņas darījumu starpību un to nevēlamo partneru starpību kopš septembra ir samazinājusies par vairāk nekā 100 bāzes punktiem. Tirgus valodā tas tiek dēvēts par “saspiešanu”, un tas norāda uz mazākām bažām, ka straujas ekonomikas lejupslīdes dēļ vājākie kredīti būs neaizsargāti pret saistību nepildīšanu. Tomēr pasākums joprojām pārsniedz pirmspandēmijas līmeni.
Bank of America stratēģu noskaņojuma mērs, šķiet, apstiprina Kellija uzskatu, ka tirgus vienprātība ir pārāk pesimistiska. Tas ir tik ļoti samazinājies, ka tagad liecina par aptuveni 16% atdevi nākamo 12 mēnešu laikā. Viņš saka, ka vissvarīgākās izmaiņas, kas notikušas kopš pagājušā gada, ir cenu kritums, radot iespējas “visur”. Indeksa dalībnieki S&P tirgojas ar aptuveni 17 reizes prognozēto 12 mēnešu peļņu, kas atbilst tās vidējam rādītājam šajā gadsimtā.
“Viens no 2023. gada sākumā pieņemtajiem lēmumiem ir izvairīties no nepamatota drūmuma,” Kellija rakstīja savā piezīmē. "Jaunais gads, tāpat kā jauns bērniņš, ir pelnījis, lai to sagaidītu ar optimismu."
– Ar Jan-Patrick Barnert un Vildana Hajric palīdzību.
Visvairāk lasītie no Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Avots: https://finance.yahoo.com/news/optimism-makes-comeback-wall-street-150639766.html