Optimisms par Ķīnas akcijām sasniedz piecu gadu augstāko līmeni

Pekina — Nauda ieplūst kontinentālās Ķīnas un Honkongas krājumos tādos veidos, kāds nav pieredzēts kopš 2018. gada, liecina pētījumu firma EPFR Global.

Aktīvie ārvalstu fondu pārvaldnieki četrās nedēļās, kas beidzās 1.39. janvārī, ieguldīja 25 miljardus ASV dolāru kontinentālās Ķīnas akcijās, liecina EPFR dati. Aktīvā fondu ieplūde Honkongas akcijās šajā laikā bija vēl lielāka – 2.16 miljardi ASV dolāru.

"Pēdējo piecu gadu laikā aktīvi vadītāji nekad nav bijuši tik pozitīvi pret Ķīnas tirgiem," sacīja Stīvens Šens, EPFR kvantitatīvo stratēģiju vadītājs.

"Ļoti īstermiņā mums vajadzētu sagaidīt lielāku pieplūdumu no aktīvajiem vadītājiem," viņš teica, norādot uz tādiem faktoriem kā Ķīnas atsākšana no nulles Covid. EPFR saka, ka tā izseko fondu plūsmas 46 triljonu dolāru aktīvos visā pasaulē.

Aktīvie naudas pārvaldnieki ir vairāk iesaistīti portfeļa ieguldījumu atlasē, savukārt pasīvie naudas pārvaldītāji mēdz sekot akciju indeksiem.

Saskaņā ar Wind Information Šanhajas saliktā cena janvārī palielinājās par vairāk nekā 5%, kas ir lielākais rādītājs kopš gandrīz 9% pieauguma novembrī. Hang Seng indekss janvārī pieauga par vairāk nekā 10%, kas ir trešais kāpuma mēnesis pēc kārtas.

Nauda ienāk ātrāk nekā 2022. gada sākumā, sacīja Šens. Tajā laikā daži institucionālie investori bija teikuši, ka tā ir laiks iegādāties Ķīnas akcijas sakarā ar Pekinas uzsvaru uz stabilitāti politiski svarīgajā gadā.

Toreiz vietējie investori bija piesardzīgāki. Ļoti pārnēsājamais omikrona variants un Ķīnas nulles Covid politika pēc tam uz diviem mēnešiem bloķēja Šanhajas pilsētu, vienlaikus ierobežojot uzņēmējdarbību lielākajā valsts daļā. 2022. gadā IKP pieauga par 3%, viens no lēnākajiem tempiem pēdējo gadu desmitu laikā.

Ķīna decembrī pēkšņi izbeidza arvien stingrākos Covid kontroles pasākumus. Tūrisms, tostarp ceļojumi uz ārzemēm, atguva Mēness Jaunā gada laikā janvāra beigās.

Šogad atjaunojas arī vietējo investoru noskaņojums.

“Es domāju, ka 2023. gadā, ņemot vērā Ķīnas makrovidi, daudz vairāk [kontinentālās Ķīnas] klientu naudas nonāks atpakaļ tirgū, otrreizējā tirgus fondos,” norāda Lorenss Loks, īpašuma pārvaldības uzņēmuma Hywin finanšu direktors. teica janvāra sākumā. Sekundārais tirgus attiecas uz publisko akciju tirgu.

Lok teica, ka šie klienti pagājušajā gadā izvairījās uzņemties risku nemierīgā tirgus dēļ. Šanhajas un Honkongas fondu indeksi pagājušajā gadā kritās par vairāk nekā 15%.

Attiecībā uz Hywin klientiem, kuriem ir līdzekļi ārpus Ķīnas, Lok teica, ka viņi meklē veidus, kā ieguldīt ASV biržā kotētos Ķīnas uzņēmumos vai Honkongas akcijās, kā arī citos ārzonas fondos.

40,000. gada jūnijā Haivinam bija vairāk nekā 2022 4.5 aktīvu klientu un 642.9 miljardi juaņu (XNUMX miljoni ASV dolāru) pārvaldībā esošie aktīvi.

Lai gan interese ir par nekustamo īpašumu un atjaunojamo enerģiju saistītās nozares, tehnoloģija ir bijusi salīdzinoši klusa, sacīja EPFR Shen. Viņš sacīja, ka ieplūde bija mazāk agresīva arī attiecībā uz ASV biržā kotētajām Ķīnas akcijām.

Saskaņā ar EPFR datiem pasīvās naudas pārvaldītājiem kopējā neto ieplūde kontinentālās Ķīnas, Honkongas un ASV biržas sarakstā iekļautajās akcijās četrās nedēļās, kas beidzās 7.05. janvārī, ir USD 25 miljardi.

Saskaņā ar Morgan Stanley datiem ASV bāzētie naudas pārvaldītāji, kas iegulda ilgākā termiņā, pagājušajā mēnesī no 1.3. janvāra nopirka ASV biržā kotētas Ķīnas akcijas par tīro USD 25 miljardu vērtībā.

"ASV bāzētie ilgtermiņa tikai menedžeri dalījās, ka viņi tikko sākuši samazināt Ķīnas zemo svaru vai arī apspriedās ar investoriem, lai atbrīvotu Ķīnas ekspozīcijas mandātus," sacīja Morgan Stanley analītiķi. "Viņi sagaida, ka 2. ceturksnī palielināsies līdzekļu pieplūdums no aktīvu īpašniekiem."

Pinduoduo, Baidu un Bilibili bija starp ASV kotētajām Ķīnas akcijām, kas piedzīvoja vislielāko pieplūdumu, liecina ziņojums.

Tomēr Bernstein analītiķi brīdināja, ka Ķīnas akciju kāpums varētu nebūt daudz tālāks, ja ASV aktīvie investori, kas ir piedalījušies mītiņā, un vietējie investori neiegādāsies.

Pēdējo trīs mēnešu "ārkārtējais" pieplūdums apdraud to, vai tirgus rallijs var turpināties nākamos trīs mēnešus, Bernstein analītiķi teica 27. janvāra ziņojumā. "Mēs uzskatām, ka īstermiņā investoriem ir jābūt selektīvākiem, izvēloties Ķīnas ekspozīciju."

Nesenais entuziasms par Ķīnas akcijām seko arī diviem akmeņainiem gadiem, kad pēkšņā Ant Group IPO apturēšana, tehnoloģiju un nekustamo īpašumu uzņēmumu apspiešana un stingrā Covid kontrole ietekmēja noskaņojumu.

Esoterica Capital izpilddirektors Brūss Liu janvārī sacīja, ka, lai gan kopš 2019. gada viņš runā ar dažiem pārtikušiem ķīniešiem par globālo diversifikāciju, viņi īsti sāka rīkoties tikai pagājušā gada otrajā pusē. Viņa firma pārvalda aktīvus zem 50 miljoniem USD.

"Pēdējo divu gadu laikā notikušais atstāja rētu viņu prātā," sacīja Liu. "Tas ir pārliecības jautājums. Es neredzu, ka šī pārliecība vēl atgriežas. Vismaz tie cilvēki, ar kuriem esmu runājis.

"Tas ir stratēģisks lēmums no viņu viedokļa," viņš teica. "Varbūt viņiem ir pietiekami daudz ķīniešu aktīvu. Viņiem svarīgāk ir dažādot [globāli], nevis izmantot šo pašreizējo, pastāvīgo atgriešanos.

Ķīnas atsākšanas stāsts attiecas ne tikai uz kapitālu. Tagad, kad robežas ir atvērtas, daži investīciju biznesa pārstāvji pat fiziski ierodas valstī.

Teilors Ogans, Snow Bull Capital izpilddirektors, janvārī ar savu trīs cilvēku komandu pārcēlās uz Šenženu, Ķīnu, lai atvērtu pētniecības biroju.

"Jo vairāk mēs to aplūkojām, mums jāatrodas Ķīnā tikai pētniecības nolūkos," sacīja Ogans. Viņš sacīja, ka daudziem Ķīnas uzņēmumiem nav daudz materiālu angļu valodā, pat ja tie ir reģistrēti Honkongā, un daži Ķīnas valsts uzņēmumi teica, ka kopš pandēmijas tos nav apmeklējuši ārvalstu analītiķi.

"Mēs sākām to uzskatīt par iespēju."

- CNBC Maikls Blūms sniedza savu ieguldījumu šajā ziņojumā.