(Bloomberg) — Šķiet, ka visas likmes ir izslēgtas par to, kā augsti ienesīgumi var pieaugt pasaules lielākajā obligāciju tirgū.
Visvairāk lasītie no Bloomberg
Lai gan tikai divu gadu indekss šonedēļ sasniedza jaunu vairāku gadu augstāko līmeni - piektdien pēc oktobra darba tirgus dati bija spēcīgāki, nekā gaidīts -, šķiet, ka Valsts kases tirgū ir neizbēgama lielāka asinsizliešana.
Federālo rezervju sistēmas vadītājs Džeroms Pauels trešdien pēc centrālās bankas sestā politikas procentu likmju paaugstināšanas šogad līdz 3.75% līdz 4% atkārtoja, ka, kamēr inflācija saglabāsies paaugstināta, gals nav redzams. Mijmaiņas darījumu tirgotāji atbildēja, nosakot maksimālo likmi, kas pārsniedza 5%.
"Datiem ir jābūt ļoti sliktiem, lai Fed novirzītu no pašreizējā ceļa," sacīja Džordžs Gonkalvess, MUFG ASV makrostratēģijas vadītājs. Tātad "obligāciju tirgus riska/atlīdzības profils un novirze ir mainījusies uz vēl vienu vājumu."
Pagaidām investori joprojām ir pārliecināti, ka Fed ir uz kursa, kas galu galā liks ekonomiku uz ceļiem. Tas ir redzams starpībā starp divu gadu un ilgāka termiņa Valsts kases ienesīgumu.
Divu gadu periods šonedēļ pārsniedza 10 gadu Valsts kases ienesīgumu par 62 bāzes punktiem, kas ir dziļākā inversija kopš 1980. gadu sākuma, kad toreizējais Fed vadītājs Pols Volkers neatlaidīgi paaugstināja likmes, lai ierobežotu hiperinflāciju. Līkņu inversijām ir iepriekšēja ekonomiskā lejupslīde 12 līdz 18 mēnešus.
Inversija var palielināties līdz pat 100 bāzes punktiem, ja tirgus sāks noteikt galīgo likmi 5.5% apmērā, reaģējot uz turpmākajiem inflācijas rādītājiem, saka Ira Džersija, Bloomberg Intelligence galvenā ASV procentu likmju stratēģe.
Divu gadu rādītājs sasniedza maksimumu šonedēļ pie 4.80%, savukārt 10 gadu indekss pašreizējā ciklā vēl ir jāpārsniedz 4.34%, un nedēļu beidza pie 4.16%.
Visas ienesīgums, visticamāk, pārsniegs 5%, jo Fed turpina stingrākus finanšu nosacījumus, sacīja Bens Emons, Medley Global Advisors globālais makrostratēģis.
"Tagad runa ir par politikas likmes galamērķi," sacīja Bank of America Corp. ASV ekonomikas vadītājs Maikls Gepens, kura prognoze termināla līmenim ir 5–5.25% robežās. "Risks ir tāds, ka viņiem galu galā ir jādara vairāk, nekā mēs visi domājam, un ir nepieciešams ilgāks laiks, lai kontrolētu inflāciju."
Naudas tirgus tirgotāji joprojām dalās jautājumā par to, vai Fed nākamā sanāksme decembrī izraisīs piekto pēc kārtas trīs ceturtdaļas punktu likmes paaugstināšanu vai mazāku puspunktu. Pauels šonedēļ atkārtoja, ka pieauguma temps, iespējams, kādā brīdī palēnināsies, iespējams, jau decembrī. Taču, tā kā inflācijas dati par oktobri un novembri ir paredzēti publicēšanai pagaidām, ir pāragri teikt.
Paredzams, ka oktobra patēriņa cenas ceturtdien uzrādīs palēnināšanos. Cenu pieaugums par 6.6% gada griezumā, izņemot pārtiku un enerģiju, septembrī bija lielākais kopš 1982. gada, un tas pirmo reizi paaugstināja Fed politikas procentu likmju gaidāmo maksimumu virs 5%.
Inflācijas datiem vajadzētu dominēt brīvdienu saīsinātajā nedēļā, kurā var rasties paaugstināts spiediens uz ienesīgumu saistībā ar Valsts kases parādu pārdošanas atsākšanu, tostarp 10 un 30 gadu jaunām emisijām. Izsoles, kas ietver arī jaunu 3 gadu parādzīmi, ir pirmās gada laikā, kuru apjoms nav samazināts salīdzinājumā ar jaunākajām salīdzināmajām.
Bloomberg ASV Valsts kases indekss šogad zaudējis gandrīz 15%. Tā kā arī 2022. gadā akcijas bija sagrautas, investori populārajā 60/40 sadalījumā starp akcijām un augstas kvalitātes obligācijām ir zaudējuši aptuveni 20%, liecina Bloomberg indekss.
Cerība tomēr ir mūžīga. TD Securities piektdienas stratēģi ieteica sākt pirkt 10 gadu valsts vērtspapīrus, sagaidot, ka ienesīgums samazināsies, patērētājiem iztērējot savus ietaupījumus un ierobežojot tēriņus, savukārt Fed saglabā augstu likmi.
"Mēs esam uzkrītoši attiecībā uz fiksētu ienākumu," sacīja Džīns Tannuco, Columbia Threadneedle Investments fiksētā ienākuma nodaļas vadītājs. “Aktīvu klasei ir notikusi būtiska atiestatīšana, it īpaši, ja ienesīgums var būt augstāks. Par lielu pievilkšanu ir jāmaksā.
Ko skatīties
Ekonomikas kalendārs
8. novembris: NFIB mazo uzņēmumu optimisms
9. novembris: MBA hipotēkas pieteikumi; vairumtirdzniecības krājumi
10. novembris: PCI; iknedēļas bezdarba atlīdzības
11. novembris: Mičiganas ASV noskaņojums un inflācijas gaidas
Fed kalendārs:
7. novembris: Bostonas Fed prezidente Sjūzena Kolinsa; Klīvlendas Fed prezidente Loreta Mestere; Ričmondas Fed prezidents Tomass Bārkins
9. novembris: Ņujorkas Fed prezidents Džons Viljamss; Bārkins
10. novembris: Fed gubernators Kristofers Valers; Dalasas Fed prezidente Lorija Logana; Mesters; Kanzassitijas Fed prezidente Estere Džordža
Izsoļu kalendārs:
7. novembris: 13., 26. nedēļu rēķini
8. novembris: 3 gadu piezīmes
9. novembris: 10 gadu piezīmes; 17 nedēļu rēķini
10. novembris: 30 gadu obligācijas; 4, 8 nedēļu rēķini
Visvairāk lasītie no Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Avots: https://finance.yahoo.com/news/peak-bond-yields-appeared-close-200000771.html