Peloton dod priekšroku piekļuvei un iegūšanai, nevis peļņai

Peloton Incorporated nav bijis rentabls gads kopš 2019. gada, kad tika atvērts biržā (un tas nebija rentabls 2018. gadā vai 2017. gadā). Uzņēmuma stratēģija, kā teikts pirmā ceturkšņa akcionāru vēstulē, ir par prioritāti noteikt pieejamību un mājsaimniecības iegādi, nevis īstermiņa rentabilitāti. Zīmols pēdējo trīs gadu laikā ir uzkrājis 2.5 miljonus pieslēgtu abonentu, salīdzinot ar tikai 511,000 2019 abonentu XNUMX. gadā. Peloton ir kults, par kuru daži uzņēmumi var tikai sapņot, un tam vajadzētu nodrošināt ceļu uz ienesīgu nākotni. 

Uzņēmums pārdod savienotus fitnesa produktus, piemēram, velosipēdus un skrejceliņus, kā arī piedāvā abonementus, izmantojot savienotos Peloton produktus (alternatīvi patērētāji var iegādāties tikai digitālo saturu no Peloton, lai to izmantotu esošajā fitnesa aprīkojumā). 2021. gadā 22% no uzņēmuma gūtajiem ieņēmumiem veidoja abonementu pārdošana. 

Kamēr abonementu skaits ir pieaudzis, lielākā daļa Peloton ieņēmumu nāk no saistīto produktu pārdošanas. Abiem ieņēmumu kanāliem ir savi izaicinājumi, un šķiet, ka neviens no tiem nav ātra atbilde uz Pelotona atbrīvošanu no pašreizējā karstā krēsla, jo aktīvists investors pieprasa izpilddirektora atlaišanu un uzņēmuma izdošanu pārdošanai.  

Peloton cenu samazinājumi pievienotajām iekārtām ietekmēja peļņas procentus

Uzņēmuma bruto peļņa 36% apmērā gadā, kas beidzās 2021. gada jūnijā, bija ievērojami zemāka par 2020. gadu — 46%. Peloton saistīto produktu bruto peļņa samazinājās līdz 29%, salīdzinot ar 43% iepriekšējā gadā. 1. gada pirmajā ceturksnī (2022. ceturksnī) rezultāti turpināja samazināties. Bruto peļņa turpināja kristies līdz 32.6%, ceturksnī samazinoties līdz 12%, un galvenais iemesls bija tīša cenu samazināšana. Kā teikts ceturkšņa pārskatā, uzņēmuma stratēģija bija pazemināt savienoto produktu cenu, lai nodrošinātu labāku piekļuvi jaunākiem un mazāk pārtikušiem patērētājiem, kuriem ir visstraujāk augošā demogrāfija. Uzņēmums paziņoja: "Mēs joprojām uzskatām, ka cena joprojām ir šķērslis pirkumiem daudziem patērētājiem, un tas ir mūsu jaunākais solis, lai uzlabotu mūsu platformas pieejamību. Esam gandarīti par patērētāju reakciju uz mūsu jauno cenu, kas ātri radīja daudzus patērētājus, kas jau ir mūsu pirkuma piltuvē, un palīdz radīt ievērojamu skaitu jaunu potenciālo pirkumu. Lai gan abonēšanas maržas tika palielinātas no 57% līdz 62%, ieņēmumi veido tikai 22% no kopējā pārdošanas apjoma.

Darbības izdevumi pirmajā ceturksnī sasniedza 1% no kopējiem ieņēmumiem, ievērojami palielinoties pārdošanas, mārketinga un PVA (pārdošana, vispārējā un administrēšana). Kopējais ceturkšņa sniegums uzrādīja 77 miljonu ASV dolāru zaudējumus pēc 376 miljonu ASV dolāru zaudējumiem pagājušajā finanšu gadā. 

Peloton ieņēmumi joprojām ir būtisks izaugsmes faktors

Lai gan peļņa un peļņa ir bijis izaicinājums, kopš 2018. gada ieņēmumi ir dubultojušies vai vairāk nekā divkāršojušies salīdzinājumā ar iepriekšējo gadu. Gada ieņēmumi 2021. gadā salīdzinājumā ar 120. gadu pieauga par 2020%, sasniedzot vairāk nekā 4 miljardus ASV dolāru. Pozitīvais ieņēmumu pieaugums liecina par ļoti iesaistīto klientu bāzi, ka Peloton turpina augt un var būt tas, kas nepieciešams, lai aizpildītu peļņas trūkumu. Ādams Levinters, Scriberbase izpilddirektors un dibinātājs, sacīja: "Augstas tehnoloģiju akcijas, īpaši pēdējos gados, liecina, ka rentabilitāte var tikt palielināta arī nākotnē, ja vien saglabāsies augstākā līmeņa izaugsme." Levinters apsprieda, kā citi uzņēmumi var mācīties no Peloton kā izmantošanas gadījuma, veidojot uzņēmējdarbības modeli, kas vairāk orientēts uz sabiedrību, ar nemainīgi prognozējamiem periodiskiem ieņēmumiem, kas gūti no abonementiem, nevis no vienreizējiem pārdošanas gadījumiem.

Abonēšanas modelis nodrošina peļņu un augstu klienta dzīves vērtību

Peloton spēja pārdot savienotās ierīces (kas ir vārteja uz abonēšanas pakalpojumiem ar regulāriem ieņēmumiem) nodrošina augstu klienta dzīves vērtību (LTV). Levinters apsprieda, kā Peloton, neskatoties uz neseno kritiku, ir ārkārtīgi vērtīgs hibrīda biznesa modelis ar stacionāru velosipēdu aparatūras pārdošanu, kas darbojas kā vārti uz tās saistošajām, kopienas vadītajām klasēm, kas pieejamas, izmantojot maksas abonementus. "Lai gan kritiķi norāda uz akciju neseno kritumu, kā arī palēninās izaugsme un pieaugošās izmaksas, Peloton biznesa modelis, jo īpaši abonēšanas pusē, joprojām ir spēcīgs." Pēc Levintera domām, Peloton modelis ir viens no lipīgākajiem šāda veida modeļiem, jo ​​vidējais neto ikmēneša fitnesa rādītājs ir tikai 0.82% un 12 mēnešu saglabāšanas līmenis ir 92%. "Šāda veida abonentu noturēšana liecina par spēcīgu patērētāju LTV un apņemšanos pret pašu zīmolu." 

Kas notika ceļā uz pandēmiju, lai apmānītu investorus

Pelotons pārvarēja pandēmijas vilni, kas patērētāju rokās iedeva lieko naudu no stimulējošiem maksājumiem un atnesa jaunu popularitāti mājas sporta zālēm. Patērētāju pieprasījums ievērojami pieauga visās mājas kategorijās, tostarp mājas piemērotībā un labklājībā. Investori, kas vēlas izmantot šo plaukstošo tendenci, iespējams, ir ieguldījuši Peloton vai citos līdzīgos mājas fitnesa/treniņu aprīkojuma un pakalpojumu uzņēmumos. Daudzi no šiem uzņēmumiem nesen ir piedzīvojuši līdzīgu akciju cenu kritumu pēc strauja kāpuma. Levinters sacīja: "Kamēr vidējie privātie investori centās gūt labumu no dažām no šīm tendencēm, tādi uzņēmumi kā Peloton novēroja ārkārtēju akciju cenu pieaugumu, drīzumā tirgojoties ar daudzkārtējām vērtībām, kas krietni pārsniedza biznesa pamatus."

Tiek ziņots, ka aktīvists investors Blackwells Capital LLC aicina Peloton atlaist savu izpilddirektoru Džonu Foliju un nodot sevi pārdošanai pēc tam, kad tā akcijas nokritās par 80% no augstākā pandēmijas līmeņa. Uzņēmējdarbības modelis nav mainījies kopš uzņēmuma darbības sākuma, un uzņēmuma stratēģija paliek nemainīga; veidot sekotāju kopienu, ko tā ir darījusi pēdējo piecu gadu laikā. Blackwells pieder 5% Peloton akciju, savukārt izpilddirektoram un viņa komandai pieder vairāk nekā 80% balsstiesību. Kā teica Maikls Viginss De Oliveira: “Kāpēc viņi gribētu atlaist sevi no darba? Ir smieklīgi pieņemt, ka šim aktīvistam būs kāds spēks ietekmēt pārmaiņas.