Varbūt Miltonam Frīdmanam bija taisnība

Pietiek jau ar recesijas runām.

Jau vismaz sešus mēnešus daudzi ekonomisti ir prognozējuši nenovēršamu ekonomikas atkāpšanos vai sabrukumu, kas varētu sagraut ASV ekonomiku.

Tāpat kā daudzas lietas, kas tiek prognozētas plašsaziņas līdzekļos, tas nav noticis. Ne jau tālu. Gabals, ko uzrakstīju jūnijā norādīja, ka bija dažas lejupslīdes pazīmes, tikai lēnāka izaugsme.

Tomēr ekonomiskās aizmirstības aicinājumi nerimstoši nāk uz priekšu, un tomēr recesija nav parādījusies.

Šī neveiksme un tamlīdzīgas, iespējams, ir ekonomista Dž.K.Galbraita ķibeles pamatā: "Vienīgā ekonomiskās prognozēšanas funkcija ir padarīt astroloģiju cienījamu. " Un astroloģija ar katru dienu izskatās labāk.

Lūk, kas jums jāzina.

Pēkšņs negaidīts ekonomisks šoks?

Vārds, lejupslīdes reti, ja vispār tiek prognozētas ar precizitāti. Saskaņā ar finanšu analītikas uzņēmuma HCWE & Co pētījumu direktora Deivida Ransona teikto, tie parasti rodas pēkšņa negaidīta ekonomikas satricinājuma dēļ. Frāze "pēkšņs negaidīts šoks" šeit ir galvenais. Ja ekonomisti kaut ko prognozē sešus mēnešus vai gadu uz priekšu, tad tas nav pēkšņs, negaidīts vai šoks. Tas padarītu to par ļoti atšķirīgu lejupslīdi.

Piemērs tam bija 2020. gada lejupslīde, ko izraisīja pilnīgi negaidītā Covid-19 pandēmija un tai sekojošie bloķēšanas gadījumi.

Tāpat 2007. gadā šķita, ka paaugstināta riska kredītu krīze parādījās no nekurienes, un pat visinformētākās Federālo rezervju sistēmas amatpersonas nepārprotami noliedza tikai dažas nedēļas pirms oficiālās lejupslīdes sākuma. tā gada decembrī.

Tomēr tā gada 7. augustā toreizējais Fed vadītājs Bens Bernanke izteica šādu paziņojumu: “Es domāju, ka pastāv iespēja, ka tirgus stabilizēsies. Lielākā daļa kredītu [obligācijas] ir diezgan spēcīgas, izņemot hipotēku tirgus daļas”, kā ziņo The Wall Street Journal

Tajā pašā dienā Viljams Dadlijs, arī Fed ierēdnis, sacīja: "Ir zināma spriedze, taču līdz šim izskatās, ka šajos apgabalos nekas nav gaidāms."

Citiem vārdiem sakot, pat tad, kad globālais finanšu armagedons bija tepat aiz stūra, Fed amatpersonas bija aklas pret Lielās lejupslīdes jeb globālās finanšu krīzes (GFC) sākumu.

Citiem vārdiem sakot, tie, kuriem ir daudz apmācību ekonomikā un piekļuvi daudziem labiem datiem, bija pārsteigti.

Parasti lejupslīdes sauc pēc fakta

Otrkārt: Pat Nacionālais ekonomisko pētījumu birojs, kas nosaka lejupslīdes sākumu un beigas, aizņem kādu laiku, lai precīzi noteiktu precīzus datumus. Piemēram, paziņojums par GFC decembra sākumu nāca gadu vēlāk, 2008. gada decembrī. Tāpat tika konstatēts, ka 2001. gada lejupslīde sākās tā gada martā. astoņus mēnešus vēlāk tā gada novembrī.

Citiem vārdiem sakot, parasti notiekošais nav skaidrs, kamēr tas nav beidzies.

Gumijas lentes teorija

Treškārt: Ekonomikai ir tendence kristies savā ilgtermiņa tempā, ja vien nenotiek satricinājums, piemēram, pandēmija un tās bloķēšana.

Piemēram, skatiet tālāk redzamo diagrammu, ko Deivids Ransons laipni sniedzis finanšu analītikas uzņēmumā HCWE & Co. Tajā redzams, ka reālais vai ar inflāciju koriģētais IKP pieaug aptuveni par 1% gadā. Bloķēšana to izsita no kursa, un, tiklīdz tās tika atceltas, ASV ekonomika sāka atgriezties pie iepriekšējā 1% gada izaugsmes kursa.

Slavens ekonomists Miltons Frīdmens, monetārisma tēvs, izstrādāja plūkšanas teoriju ekonomikas ciklu pielīdzināšana pēc recesijas ekonomikas reakcijai ar ģitāras stīgas noplūkšanu. Jo grūtāk tas tiek novilkts, jo ātrāk un dinamiskāk tas atgriežas normālā stāvoklī. Es dodu priekšroku gumijas joslu analoģijai, tā darbojas tāpat, un ne visi spēlē ģitāru

Diagramma diezgan skaidri parāda, ka ekonomika strauji un sparīgi atkāpās. un tas arī parāda, ka ekonomika aug. Ja tas aug, tad pēc definīcijas tā nav lejupslīde.

Tagad jautājums ir vienkāršs: kas varētu novirzīt ekonomiku no kursa?

Šeit nav šoku, kungs

Daži norāda uz procentu likmju pieaugumu. Jā, procentu likmes normalizējas, taču tās joprojām ir zemas, patiešām daudz zemākas nekā deviņdesmitajos gados, kad ekonomika auga kā bandu slepkavas. Deviņdesmitajos gados man bija hipotēka aptuveni 1990% apmērā — tas man netraucēja iegādāties māju. Hipotēkas joprojām ir daudz zemākas nekā toreiz.

Varbūt vēl svarīgāk ir fakts, ka Federālo rezervju sistēma ir labi apstiprinājusi šo likmju paaugstināšanu. Citiem vārdiem sakot, mēs visi, uzņēmumi un patērētāji, esam redzējuši, ka tas nāk uz mūžību. Mēs visi esam pielāgojušies jaunajai normai, kas, iespējams, ir liela daļa no tā, kas palīdz ekonomikai turpināt izaugsmi.

Vienkārši sakot, pieaugošās naudas aizņemšanās izmaksas nav bijušas šoks ikvienam, kam ir radio vai piekļuve tīmeklim.

Kā reiz teica kāds vēlu vakara radio sarunu šovs: "Mani nekad nav notriecis vilciens, ko es redzēju nākam."

Diezgan. ES arī nē.