Pesimisms par mikroshēmu akcijām sasniedz jaunu maksimumu, un šķiet, ka nauda plūst programmatūras virzienā

Nepalaid garām: Kāpēc pusvadītāju krājumi ir "gandrīz neieguldāmi", neskatoties uz rekordlieliem ienākumiem globālā trūkuma apstākļos

Mizuho analītiķis Džordans Kleins un Bernstein analītiķe Steisija Rasgona šonedēļ reģistrējās ar piezīmēm, kurās izklāstīja viņu šaubas, ka mikroshēmu pārdošanas bums turpināsies arī nākamajā gadā.

"Tas ir sliktāks, ka tas ir bijis pirkšanas pusē visu gadu," Kleins rakstīja piektdienas piezīmē. "Visi ir ļoti negatīvi un piesardzīgi, pamatojoties uz pārbaudēm no Āzijas, kas liecina, ka atmiņas cenas samazinās, viedtālruņu un datoru piegādes ķēdes samazinās, jo krājumi palielinās un pieprasījums/pasūtījumi palēninās."

"Lai gan datu centru/serveru un auto piegādes ķēdes izklausās labi, šķiet, ka daži vēlas iegādāties/papildināt šīs daļēji akcijas, baidoties, ka vājums citur ietekmēs daļēji noskaņojumu un vērtējumus," sacīja Kleins. “Un, ja mākoņa kapitāla izmaksas tiks samazinātas, tas varētu beigties dažiem iecienītiem un daļēji piederošiem uzņēmumiem, piemēram, Marvell Technology Inc.
MRVL,
+ 4.24%,
Advanced Micro Devices Inc.
AMD,
+ 5.64%,
Nvidia Corp.
NVDA,
+ 5.55%
kuru mērķauditorija ir datu centrs.

Rasgons otrdien rakstīja, ka "šķiet, ka investori gaida, kad kāds mirkšķinās", jo Volstrīta nākamajā peļņas sezonā sagaida apstiprinājumu no dažiem mikroshēmu ražotājiem, ka pārdošanas apjomi cietīs no pārpirktiem krājumiem.

“Debates “pīķa cikls” pret “spēcīgāk uz ilgāku laiku” vairs nav debates ar daudzkārtņu sabrukumu dubulto pasūtījumu bažās, patērētāju vājuma, inflācijas, makroekonomikas un jaunu pretvējš (Šanhaja, Ukraina utt.), un investori tagad aktīvi meklē. samazināt samazinājumu,” sacīja Rasgons.

Lasīt: Vienas mikroshēmas brīnumu beigas — kāpēc Nvidia, Intel un AMD vērtējumi ir piedzīvojuši milzīgus satricinājumus

Kleins izsekoja mikroshēmu neinvestīcijām programmatūras sektorā, norādot, ka programmatūras krājumi ir atguvušies ievērojami labāk nekā mikroshēmu krājumi pēc plašās pārdošanas apjoma jūnija pirmajā pusē. Kleins teica, ka viņš redz "lielu rotāciju" no skaidu krājumiem, kas seko enerģijas un materiālu krājumu rotācijai.

Pēdējo 31 dienu laikā iShares paplašināja tehnoloģiju un programmatūras sektora ETF
IGV
+ 4.26%
ir palielinājies par vairāk nekā 6%, savukārt PHLX pusvadītāju indekss
SOX,
+ 4.45%
tajā pašā periodā ir samazinājies par vairāk nekā 4%. No gada līdz šim IGV ir samazinājies par 28%, bet SOX indekss ir samazinājies par vairāk nekā 31%.

Salīdzinājumam, Energy Select Sector SPDR ETF
XLE,
+ 1.32%
pēdējās 15 dienas laikā ir samazinājies gandrīz par 31%, lai gan tas ir vienīgais State Street SPDR sektora ETF, kas ir pozitīvā teritorijā gadā ar 30% pieaugumu. Līdzīgi, Materiālu atlases sektors SPDR ETF
XLB,
+ 3.97%
pēdējās 9 dienas laikā ir samazinājies par 31%, bet atšķirībā no enerģijas, materiālu ETF gada laikā ir samazinājies gandrīz par 17%.

"Cik liela daļa no tā ir patiesa pirkšana, joprojām ir jautājums," atzīmēja Kleins. "Jūtas daudz stingrāk, jo procentu likmes ir samazinājušās un izaugsmes faktors darbojas salīdzinājumā ar inflācijas uzvarētājiem."

Tomēr Mizuho kasē ceturtdien bija vērojama galvenā tendence “pārdot reālā apjomā” enerģijas krājumus un dažas “reālas pirkšanas ar strauji augošu programmatūru”.

"Neesmu pārliecināts, vai tā ir nauda, ​​kas ienāk programmatūrā, baidoties no ilgstošas ​​virzības uz augšu sektorā vai tikai vairāk dempinga, sagaidot vājus norādījumus un apstiprinājumu, ka pieprasījums/pasūtījumi palēninās," rakstīja Kleins, piebilstot, ka pēdējās pēdējās nedēļas sarunas liecina, ka investori kļūst vēl negatīvāks par čipu krājumiem.

Atzinums: Šie 7 pusvadītāju krājumi var būt tuvu apakšai. Šis diagrammas modelis parāda, kad un cik lielā mērā tie var atsist.

Otrdien, Morgan Stanley atsāka AMD atspoguļošanu ar liekā svara reitingu, tagad, kad ieguldījumu sabiedrība ir beigusi konsultēt Xilinx pēc tam, kad AMD to iegādājās, taču šis optimisms tik daudz neattiecās uz citiem mikroshēmu ražotājiem. Savukārt, plkst AMD analītiķu diena pirms divām nedēļām, mikroshēmu veidotājs pieturējās pie tā maijā izdota perspektīva, un teica, ka tā sagaida vidējo gada pieaugumu aptuveni 20% apmērā nākamo trīs līdz četru gadu laikā.

Pagājušajā peļņas sezonā Intel Corp. 
INTC,
+ 3.21%
 dubultojies salīdzinājumā ar 2022. gada kāpumu lai gan pašreizējā ceturksnī ir vērojamas vājuma pazīmes. Un trešdien, Intel aizkavēja savu Ohaio fab atklāšanas ceremoniju jo šķiet, ka Kongresa entuziasms atbalstīt mikroshēmu nozari ir mazinājies.

Lasīt: Intel uzvar jaunākajā sacensībā par mikroshēmu izmantošanu mākoņiem, saka KeyBanc Capital Markets

Qualcomm Inc 
QCOM,
+ 4.17%
 perspektīva bija bullish, bet analītiķi varētu redzēt atbalstu īstermiņā, ņemot vērā savu mobilo tālruņu biznesu. Nvidia samazināja savu perspektīvu, jo Ķīna tika pārtraukta un Krievija zaudēja ieņēmumus kara Ukrainas dēļ, un Volstrīta to uztvēra kā ilgi gaidīto akciju “izgriezumu”. Cisco arī publicēja sliktu perspektīvu Ķīnas slēgšanas un akcijas piedzīvoja savu sliktāko dienu vairāk nekā desmit gadu laikā.

Mikroshēmu iekārtu piegādātāji nebija tik optimistiski noskaņoti, jo nepārtrauktās piegādes ķēdes problēmas viņus kavēja. Tā tas bija ar Applied Materials Inc 
AMAT,
+ 4.37%,
 ASML Holding NV 
ASML,
+ 6.13%,
 Lam Research Corp. 
LRCX,
+ 6.16%,
 un KLA korp. 
KLAC,
+ 5.88%