Uzņēmuma brīvā nauda ir glābšanas riņķis dividendēm, atpirkšanai un citiem kapitāla izlietojumiem. Ja šī aka izžūst vai pat palēninās, uzņēmums var būt spiests samazināt savus izdevumus.
Šim ekrānam, Barrons meklēja S&P 500 uzņēmumus, kuru naudas plūsmas ienesīgums pārsniedz to dividenžu ienesīgumu. Kad šie divi rādītāji sakrīt, tas liecina, ka uzņēmumam ir daudz naudas plūsmas, lai segtu dividendes un palielinātu tās.
"Tā ir zīme, ka viņiem ir liels uguns spēks," saka Džulians Makmanuss, uzņēmuma vadītājs.
Janus Henderson Global Select Fund
(Ticker: JORAX) "Ja viņi vēlas palielināt dividendes, viņi noteikti var."
Viņš piebilst, ka jautājums ir par to, cik prasmīgas vadības komandas spēj noteikt labākos veidus, kā izmantot šo naudu, "lai radītu akcionāriem vislielāko vērtību".
Tomēr naudas plūsmas ienesīguma izmantošana akciju izvēlei ir jāiekļauj padziļinātā izpētē par uzņēmumu, tostarp tā bilances stāvokli, izaugsmes perspektīvām, brīvās naudas plūsmas perspektīvām un konkurences vidi.
Tomēr "brīvās naudas plūsmas ienesīgums ir spēcīgs pirmais samazinājums, lai atrastu tos uzņēmumus, kuri ir lēti novērtēti un kuriem ir iespēja palielināt dividendes," saka Makmanuss.
Šajā ekrānā, kurā tika izmantoti Bloomberg dati, Barrons meklēja S&P 500 uzņēmumus ar vismaz 3% dividenžu ienesīgumu, kas gandrīz divas reizes pārsniedz indeksa vidējo rādītāju aptuveni 1.6%, bet ne vairāk kā 4%. Jo augstāks ienesīgums, jo lielāka iespēja, ka akcijas varētu būt vērtības slazds.
| Uzņēmums / Birža | Dividenžu ienesīgums | Bezmaksas naudas plūsmas ienesīgums | Tirgus vērtība (bil) | YTD atdeve |
|---|---|---|---|---|
| Galvenā finanšu grupa / PFG | 3.8% | 16.6% | $16.9 | -5.7% |
| Reģioni Finanšu / RF | 3.8 | 13.9 | 19.8 | -1.3 |
| Exxon Mobil / XOM | 3.6 | 11.9 | 408.3 | 61.8 |
| Chevron / CVX | 3.5 | 9.6 | 321.8 | 42.2 |
| Cisco Systems / CSCO | 3.4 | 7.1 | 187.9 | -26.8 |
| Pfizer / PFE | 3.2 | 11.2 | 283.4 | -12.5 |
| Northern Trust / NTRS | 3.0 | 5.0 | 20.8 | -15.5 |
Dati uz 29. jūliju.
Avoti: Bloomberg un FactSet
Lai kvalificētos ekrānam, uzņēmuma naudas plūsmai bija jābūt lielākai par dividenžu ienesīgumu iesācējiem. Naudas plūsmas ienesīgums tika aprēķināts, pamatojoties uz vienu akciju.
Vēl viens ekrāna kritērijs bija kopējā parāda attiecība pret akcionāru pašu kapitālu, kas nepārsniedz 50%. Pamatojums bija tāds, ka parādu noslogotiem uzņēmumiem varētu būt grūtāk uzturēt un daudz mazāk palielināt dividendes, pieaugot procentu likmēm.
Ekrānā tika ņemti vērā arī dividenžu izmaksas koeficienti vai peļņas procentuālā daļa, kas tiek izmaksāta dividendēs. Barrons meklēja uzņēmumus ar koeficientu zem 55%, kas ir diezgan konservatīvs skaitlis, kas nodrošina lielu elastību dividenžu pieaugumam.
Pievienotajā tabulā ir parādīti septiņi uzņēmumi, kas veica šī ekrāna izgriezumu.
PFG
), kas palīdz klientiem ieguldīt pensijā, tostarp aktīvu pārvaldībā, ir viena no lielākajām starpībām starp naudas plūsmas un dividenžu ienesīgumu, no 16.6% līdz 3.8%. Akcijas šogad ir atgriezušās mīnus 6% līdz slēgšanai 29. jūlijā, ieskaitot dividendes.
Tas ir salīdzināms ar mīnus 13% S&P 500.
Reģionu finanses
(RF), reģionālā banka, kas atrodas Birmingemā, Ala., piedāvā brīvās naudas plūsmas ienesīgumu gandrīz 14% apmērā, kas ir daudz augstāka nekā tās nesenā dividenžu peļņa 3.8%.
Pagājušajā mēnesī uzņēmums paziņoja, ka plāno palielināt ceturkšņa dividendes līdz 20 centiem par akciju, kas ir par 3 centiem jeb gandrīz 18% vairāk no 17 centiem.
Divas lielas globālas enerģētikas kompānijas -
Exxon Mobil
(XOM) un
Chevron
(CVX) — abi veica arī ekrāna izgriezumu. Abi uzņēmumi ir guvuši labumu no naftas un gāzes cenu kāpuma.
Lai gan iepriekš pandēmijas laikā bija jautājumi par to, vai
Exxon Mobil
varētu izturēt savas dividendes, tas beidzot izvirzīts tas pagājušajā kritumā par santīmu līdz 88 centiem par akciju ceturksnī. Šis solis ļāva tai palikt S&P 500 dividenžu aristokrātu indeksa dalībniekam. Visas tās uzņēmumi ir izmaksājuši lielākas dividendes vismaz 25 gadus pēc kārtas. Uzņēmums 29. jūlijā ziņoja, ka tā otrā ceturkšņa brīvā naudas plūsma sasniedza 16.9 miljardus ASV dolāru, salīdzinot ar aptuveni 7 miljardiem ASV dolāru attiecīgajā periodā gadu iepriekš. Pēdējā ceturksnī tas dividendēs izmaksāja 3.7 miljardus USD.
Chevron
'S
otrā ceturkšņa brīvā naudas plūsma sasniedza 10.6 miljardus ASV dolāru, salīdzinot ar 5.2 miljardiem ASV dolāru gadu iepriekš. Tās ceturkšņa dividendes ir USD 1.42 par akciju.
Farmācijas gigants
Pfizer
(PFE) arī iekļuva sarakstā. Šī gada pirmajā pusē uzņēmums dividendēs izmaksāja 4.5 miljardus ASV dolāru. Tās ceturkšņa dividendes ir 40 centi par akciju.
Uzņēmuma brīvā naudas plūsma 29.9. gadā bija USD 2021 miljardi, salīdzinot ar USD 10.5 miljardiem 2019. gadā. Šī gada pirmajā ceturksnī tā bija aptuveni 6 miljardi USD.
Pfizer
definē brīvo naudu kā ASV vispārpieņemtos grāmatvedības principus jeb GAAP, neto pamatdarbības naudas plūsmu mīnus pamatlīdzekļu un iekārtu iegādes.
Cisco Systems
(CSCO) ir vienīgais tehnoloģiju uzņēmums sarakstā. Tās brīvās naudas plūsmas ienesīgums 7.1% apmērā pārsniedza dividenžu ienesīgumu 3.4% apmērā. Uzņēmums ir paziņojis, ka plāno katru gadu atdot vismaz 50% no brīvās naudas, izmaksājot dividendes un atpērkot parastās akcijas.
Uzņēmuma jaunākā fiskālā gada pirmajos trīs ceturkšņos, kas beidzās jūlijā, uzņēmuma brīvā naudas plūsma sasniedza 9.2 miljardus ASV dolāru, kas ir mazāk nekā 10.4 miljardi ASV dolāru gadu iepriekš, bet joprojām ir pietiekama, lai segtu un palielinātu dividendes. Uzņēmums palielināja ceturkšņa dividendes līdz 38 centiem par akciju, kas ir pieaugums par pensu jeb gandrīz 3%.
Septiņu uzņēmumu sarakstu noapaļo
Ziemeļu trests
(NTRS), liela banka, kas atrodas Čikāgā. Jūlija vidū uzņēmums deklarēja ceturkšņa dividendes 75 centu apmērā par akciju, kas ir par 5 centiem vairāk, palielinoties par 7%.
Rakstiet Lawrence C. Strauss plkst [e-pasts aizsargāts]
Avots: https://www.barrons.com/articles/dividends-yields-51659444969?siteid=yhoof2&yptr=yahoo