Līdz šim investorus, šķiet, vairāk mierina Pfizer pieeja. Savukārt Pfizer akcijas pēdējo 11.3 mēnešu laikā ir pieaugušas par 12%.
Mūsdienu
akcijas ir samazinājušās par 62.2%. The
S&P 500
šajā laikā ir samazinājies par 5.2%.
Pfizer stratēģija varētu šķist piesardzīgāka. Bet, ja Moderna darbosies, atmaksa varētu būt ievērojama.
Abi uzņēmumi saskaras ar ieņēmumu samazināšanos no Covid-19 vakcīnām. Analītiķi sagaida, ka Covid-19 vakcīnu pārdošanas apjomi abiem uzņēmumiem laika posmā no 2022. līdz 2023. gadam samazināsies aptuveni uz pusi. Šķiet, ka pieprasījums jau samazinās: otrdien Covid-19 vakcīnu ražotājs
Novavax
(NVAX) krasi samazināja savus 2022. gada ieņēmumus norādes.
Tomēr ne tikai Covid-19 vakcīnu pārdošanas apjoma kritums, bet arī Pfizer un Moderna saskaras ar atšķirīgu spiedienu.
Modernai joprojām ir jāpierāda tēze, ko tā ir izvirzījusi kopš dibināšanas 2010. gadā: ka tās mRNS platforma var ātri izveidot zāļu klāsts. Līdz šim platforma ir ražojusi tikai vienu medikamentu; viens no visvairāk pārdotajiem medikamentiem vēsturē, bet tāds, kura nākotne nav skaidra.
Tikmēr Pfizer saskaras ar a kaitīgas sērijas patentu termiņa beigām desmitgades beigās. Uzņēmums gadiem ilgi ir strādājis, lai pārliecinātu investorus, ka tas var turpināt palielināt ieņēmumus, neskatoties uz šiem draudošajiem ekskluzivitātes zaudējumiem; Šīs bažas saglabāja krājumus salīdzinoši zemu, pat ja Covid-19 vakcīnas pārdošanas apjoms 2021. gadā strauji pieauga.
Šīs pārliecības atslēga ir Pfizer M&A stratēģija, kuras mērķis ir 25. gada ieņēmumiem pievienot 2030 miljardus ASV dolāru.
Pfizer rēķinās ar šī mērķa sasniegšanu, sākot ar 525 miljonu dolāru darījumu, kas tika noslēgts jūnijā apgūt privāta biotehnoloģija ar nosaukumu ReViral. Šī mērķa sasniegšanā tiek ieskaitīti arī a $ 11.6 miljardus darījums, lai iegūtu
Biohaven Pharmaceutical Holding
(BHVN), kas ražo migrēnas zāles Nurtec ODT, un
Globālā asins terapija
(
GBT
) darījums.
Pfizer lēš, ka šīs trīs iegādes varētu radīt kopējos 10.5 miljardus ASV dolāru gada pārdošanas apjomus, kas atliek vēl 14.5 miljardus ASV dolāru, lai sasniegtu mērķi. Vienkārša aritmētika liecina, ka tas varētu iztērēt vēl 24.2 miljardus dolāru, pirms tiek pabeigta pirkšana.
Pat pirms ReViral darījuma Pfizer bija tērējis savu Covid-19 negaidīto iegādi, vispirms 2.2 miljardu dolāru apmērā vēža biotehnoloģijas Trillium Therapeutics iegādei, kas tika pabeigta 2021. gada novembrī, un pēc tam 6.7 miljardu dolāru iegādei Arena Pharmaceuticals.
Līdz 23.9. aprīlim Pfizer joprojām spēja izveidot uzkrājumu 3 miljardu ASV dolāru apmērā skaidrā naudā un īstermiņa ieguldījumos. Gada pirmajā pusē uzņēmums ir izmaksājis dividendēs 4.5 miljardus ASV dolāru un atpircis 2 miljardus ASV dolāru. Tajā pašā laika posmā iekšējai pētniecībai un attīstībai tā iztērēja USD 5.1 miljardu.
Visu Pfizer M&A ietvaros Moderna ir sēdējusi uz rokām. "Investori nevēlas, lai mēs darītu kaut ko traku," sacīja Moderna izpilddirektors Stéphane Bansel Barrons pagājušajā nedēļā.
Moderna pagājušajā nedēļā paziņoja, ka jūnija beigās tai bija 18.1 miljards ASV dolāru skaidrā naudā un tās ekvivalentos. Otrajā ceturksnī tā iztērēja 1.3 miljardus ASV dolāru akciju atpirkšanai, uzsāka jaunu 3 miljardu ASV dolāru akciju atpirkšanas programmu, un tai ir palikusi 1 miljarda ASV dolāru akciju atpirkšanas kapacitāte no iepriekš apstiprinātas programmas. Tikmēr uzņēmums apgalvo, ka pirmajā pusgadā pētniecībai un attīstībai iztērējis 1.3 miljardus dolāru.
"Viņi vēlas, lai mēs radītu vērtību," sacīja Bansels Barrons. "Tāpēc mēs esam ļoti priecīgi, kad sakām, ka mēs atdodam naudu akcionāriem, jo pēdējā ceturksnī mēs neatradām neko darīt. Mēs nevēlamies darīt lielu darījumu, lai izdarītu lielu darījumu.
Bansels saka, ka vēlas, lai uzņēmums koncentrētos uz savu plašo konveijeru, kas pašlaik ietver četras programmas 3. fāzes izmēģinājumos un vēl trīs 2. fāzes izmēģinājumos. "Kāpēc mēs šajā spēles posmā gribētu darīt kaut ko citu, kas izskatās spīdīgs, ja esam tik tuvu saviem potenciāli pārsteidzošajiem īpašumiem," sacīja Bansels. Barrons.
Bancela pārliecība par savu cauruļvadu joprojām ir jāapliecina ar uzņēmuma notiekošajiem izmēģinājumiem, taču šovasar investori ir parādījuši zināmas pazīmes, ka viņi piekrīt Bansel ticībai. Lai gan akciju tirdzniecība joprojām ir krietni zem pagājušā gada maksimumiem, kopš jūnija sākuma tās ir palielinājušās par 22%.
Rakstiet Josh Nathan-Kazis plkst [e-pasts aizsargāts]
