Fiziskais zelta pieprasījums pieaug, jo finanšu aktīvi izplūst

Vairāku retāk nekā vienu reizi paaudzes faktoru saplūšana ir pavilkusi finanšu tirgus lejup visu 2022. gadu.

Tiem, kas joprojām sver, vai mēs atrodamies lāču tirgū vai nē, valūtu un preču eksperts Vijay L Bhambwani norāda, ka tirgotājiem "garās pozīcijas ir asiņojušas" un "kā rezultātā mēnešiem ilgi tiek pieprasīti papildu maksājumi katru nedēļu. ”.

Vai meklējat ātras ziņas, aktuālus padomus un tirgus analīzi?

Reģistrējieties Invezz biļetenam šodien.

Koronavīruss, ilgstošas ​​bloķēšanas, piegādes ķēdes satricinājumi, Krievijas-Ukrainas karš un Fed jaunatklātais izšķirīgais ķēniņš ir atstājis mājsaimniecības neaizsargātākas nekā jebkad agrāk un dzīvnieku garus nīkuļo.

Gandrīz katrs "plašai sabiedrībai" piederošais īpašums šogad ir ļoti noplicināts, tostarp vērtību krājuma – kriptovalūtu – svaigās un eksotiskās sejas.

Tā kā pagājušajā nedēļā ASV bija rekordaugsta mazumtirdzniecības inflācija, cerības mazināt inflācijas spiedienu tika sagrautas, kā rezultātā Federālo rezervju sistēma vēsturiski paaugstināja likmi par 75 bāzes punktiem.

Tirgi palielinājās uz Fed atjaunotās uzticamības dēļ, taču tas bija īslaicīgs. Darba dienas sākumā ASV tirgi atdeva daļu no vakardienas kāpuma, jo bailes no recesijas atkal kļuva par galveno vietu, mazinot Fed spēcīgāko soli gandrīz trīs gadu desmitu laikā.

PCI datos svarīgākās preces, tostarp pārtika, degviela un īre, bija vairāku desmit gadu augstākajā līmenī, sagraujot mājsaimniecību budžetus. Tā kā OPEC+ dalībvalstis nespēj izpildīt savas kvotas un rafinēšanas jaudas ir nepietiekamas, arī benzīna cenas ASV ir pieaugušas, kas atgādina 1970. gadu sākumu.

Pārtikas izmaksas mājās pieauga līdz 11.9% salīdzinājumā ar iepriekšējā gada atbilstošo periodu, kas ir augstākais rādītājs kopš 1979. gada aprīļa.

Septiņdesmitajos un astoņdesmitajos gados ASV patēriņa cenu inflācija divos atsevišķos gadījumos pārsniedza 8%. Pirmkārt, no 1973. līdz 1975. gadam mazumtirdzniecības inflācija saglabājās virs 8% 23 mēnešus pēc kārtas. Otrajā gadījumā no 1978. līdz 1982. gadam tas ilga 41 mēnesi pēc kārtas.

Ja inflācijas spiediena mazināšanās neliecina, mājsaimniecībām, iespējams, nāksies samierināties ar ilgstošu finansiālu grūtību periodu un strauju pirktspējas samazināšanos.

Katra vadošā aktīvu klase ir zaudējusi ievērojamu vērtību, graujot finanšu portfeļus, mājsaimniecību bagātību un pensijas uzkrājumus.

DXY galvenokārt sastāv no EURUSD un norāda uz dolāra labvēlību pret citām valūtām starptautiskajā forex tirgū. Lai gan dolārs šajā ziņā ir nostiprinājies, mājās plosās inflācija, un mājsaimniecību pirktspēja turpina mazināties.

Neraugoties uz apgalvojumiem par zelta iznīcību un šogad saņemto sliktu preses trūkumu, dzeltenais metāls ir saglabājis savu vērtību līdz šim gadam (YTD). Pamatojoties uz to, tas ir ievērojami pārspējis aktīvu grozu iepriekš minētajā grafikā.

Jāņem vērā, ka šī ir zelta papīra cena ļoti likvīdo nākotnes līgumu tirgū, nevis fiziskajā tirgū.

Iepriekš minētajā grafikā kopumā zelta atvasinātie instrumenti ir piedzīvojuši cenu kāpumu pieaugošas inflācijas periodos.

Papīra cenas

Papīra zelts un fiziskais zelts ir atsevišķi tirgi. Papīra zelta tirgus ir fjūčeru tirgus, kurā dalībnieki tirgo papīra līgumu, lai piegādātu zeltu kādā iepriekš noteiktā datumā. Tomēr saskaņā ar 2013 ziņot Londonas dārgmetālu tirgus asociācija (LBMA) un Londonas platīna un pallādija tirgus (LPPM) 95% darījumu līgumi tiek pagarināti un fiziska piegāde nenotiek. Tādējādi fiziskie metāli netiek apmainīti metālu apmaiņā.

Papīra metāli, kas ir reālas lietas attēlojumi, var būt par lieluma kārtām lielāki par faktisko fizisko piegādi. Tā rezultātā šie tirgi var būt ļoti nestabili, un to likviditāte bieži tiek izmantota, lai segtu peļņas normas zaudējumu gadījumā plašākos finanšu tirgos.

Tādējādi fiziskās vielas piedāvājuma un pieprasījuma pamati nenosaka papīra zelta cenu. Papīra tirgus ievēro savu ļoti finansiālo loģiku un ir atdalīts no fiziskajiem pamatiem.

Tā vietā papīra cena darbojas kā bāka, uz kuras visas fiziskās cenas tiek noteiktas lokāli.

Reāli efekti

Līdz ar finanšu portfeļu samazināšanos reālajā ekonomikā pulcējas jauni pretvējš.

ASV mājsaimniecībām vienīgais lielākais aktīvs parasti ir mājas kapitāls. Jaunākie PCI dati liecina, ka pajumtes izmaksas katru gadu pieauga par 5.5%, savukārt jaunu māju pārdošanas apjomi samazinājās līdz zemākajam līmenim kopš 2020. gada aprīļa, un tiek ziņots, ka 19% īpašnieku pēdējā mēneša laikā ir samazinājuši cenas.

Marks Zandi, Moody's Analytics galvenais ekonomists, uzskata, ka ASV ekonomikā šobrīd ir "mājokļu korekcija". Tajā pašā laikā hipotēkas pieteikumi ir anēmiski, jo likmes ir pieaugušas.

Lai gan ASV maija darbavietu ziņojums liecināja par pieaugumu, telts uzņēmumi steidzīgi atlaida darbiniekus, ņemot vērā stingrākus ekonomiskos apstākļus, piegādes traucējumus un drūmās pieprasījuma prognozes.

Tā kā finanšu portfeļi strauji zaudē vērtību, pieaug reālie mājokļa kapitāla zaudējumi un tagad, kad tiek apdraudētas darbavietas, kur lai griežas vidusmēra mājsaimniecība?

Ķeramies fiziski

Fiziskais zelts ir unikāls, lai gan bieži vien neievērots dzīvnieks.

Iespējams, visvairāk pārsteidzošais ir pieaugošais pieprasījums pēc fiziska, nevis papīra zelta, laikā, kad finanšu aktīvi izplūst. Viens no iemesliem, kāpēc šī tendence, iespējams, ir palikusi gandrīz nepamanīta, ir fakts, ka fiziskais zelts ir papīra zelta cenas ņēmējs.

Būtiski, ka zelts ir bijusi nauda tūkstošiem gadu. Dzeltenais metāls ir saglabājis ilgstošu un universālu pievilcību kā apmaiņas valūta un vērtību glabāšanas līdzeklis, pateicoties tā pastāvībai un nespējai tikt vienkārši radītam ar monetāro iestāžu gribas aktu.

Atšķirībā no finanšu sistēmas aktīviem, zelts neuzņemas darījuma partnera risku. Tas nozīmē, ka atšķirībā no akciju kapitāla pieauguma, dividenžu peļņas vai obligāciju izmaksāšanas nepastāv risks, ka sagaidāmā finansiālā peļņa neīstenosies vai paliks nesamaksāta. Tās vērtība nav atkarīga no nākotnes naudas plūsmu plūsmas.

1971. gadā prezidents Niksons noņēma dolāru no zelta standarta. Stenfordas universitātes profesors Harolds Džeimss to raksturoja kā “tūkstošgades ilgo saiknes pārtraukšanu starp naudu un dārgmetāliem”.

Neraugoties uz Niksona šoku pirms piecām desmitgadēm, zemāk redzamajā grafikā ir atspoguļots amerikāņu bifeļu – populārās 24 karātu zelta monētas, ko pārdod ASV naudas kaltuvē – kopējais pārdošanas apjoms. Visa gada dati par 2022. gadu ir prognozes, kuru pamatā ir 238,000 XNUMX unču pārdošanas apjoms no janvāra līdz maijam.

Mūsdienu vētrainajos laikos, kad ekonomikas izaugsme samazinās un tirgus nenoteiktība ir nopietna, šķiet, ka pieprasījums pēc zelta kā vērtības glabātāja nepārtraukti mainās.

Zelta pieprasījums un augošā inflācija

Lai gan zelta papīra cena šogad varētu būt bijusi labāka nekā citiem finanšu aktīviem, cenu izmaiņas ir bijušas ļoti nepastāvīgas. Tas bieži ir izmantots kā pamatojums zelta diskontēšanai kā uzticamam inflācijas nodrošinājumam.

Tomēr zemāk redzamais grafiks liecina, ka fiziskais tirgus ir pavisam cits jautājums. Šķiet, ka vidusmēra patērētājs joprojām tic fiziskā zelta vērtīgajām īpašībām, jo ​​pēdējo 3 gadu laikā pirkumi ir ievērojami palielinājušies, īpaši saistībā ar pieaugošo inflāciju.

Kopš koronavīrusa uzliesmojuma un ārkārtējās ekonomikas politikas, kas ieviestas visā pasaulē, papīra zelta vidējā gada cena ir saglabājusies samērā stabila. Tomēr PCI ASV ir sasniedzis vēsturiski augstāko līmeni, un līdz ar to arī amerikāņu bifeļu pirkumi.

Tas liecina, ka tirgus nenoteiktības un augstas inflācijas laikā nepārprotami tiek dota priekšroka fiziskajam zeltam, nevis papīra zeltam.

Fiziskā zelta cenu riski

Galvenais risks fiziskajām zelta cenām ir procentu likmju kāpums. Tā kā zelts nenodrošina atdevi, tas ir mazāk pievilcīgs salīdzinājumā ar procentus nesošiem produktiem. Likmēm turpinot pieaugt, šī iemesla dēļ mēs varam redzēt fiziskā pieprasījuma palēnināšanos.

Tomēr turpmāka kvantitatīvā mīkstināšana, visticamāk, ietekmēs arī visus finanšu aktīvus.

Šeit ir jāņem vērā vismaz četri apsvērumi. Pirmkārt, Fed sasniegumi un jo īpaši tās maiņa 2019. gadā var nozīmēt, ka politikas normalizācijas sāpes ir pārāk lielas, lai ekonomika varētu izturēt. Tirgi jau ir izpārdoti divreiz vairāk nedēļu laikā, un parādu slogs pieaug.

Tā kā parāda attiecība pret IKP ir 130%, Fed var būt grūti saglabāt savu noteikto kursu.

Tā kā inflācija ir četru gadu desmitu augstākajā līmenī, vidusmēra patērētāja ciešanas ir jūtamas, un likmju paaugstināšana var radīt lielāku kaitējumu un sociālo pretreakciju.

Danielle DiMartino Booth, Quill Intelligence izpilddirektore un Dalasas Fed padomniece no 2006. līdz 2015. gadam, uzskata, ka ASV IKP samazināšanās otrajā ceturksnī ir ļoti reāla iespēja. Atlantas Fed prognozēja 2. ceturkšņa izaugsmi mērenā līmenī 0.9% pagājušajā nedēļā, bet vakar tas sabruka līdz 0%, radot bažas par recesiju vai pat pilnīgu ekonomikas lejupslīdi.

Jaunā likmju paaugstināšanas cikla pirmajās dienās paziņojumi par iespējamu Fed pauzi ir tikai radījuši šaubas par Fed vēlmi cīnīties ar augstu inflāciju.

Otrkārt, piegādes traucējumu dēļ nav skaidrs, cik ātri vai efektīvi pieprasījuma puses likmes mazinās inflācijas spiedienu, apdraudot stagflācijas scenāriju. Saskaņā ar Bankrate galvenā finanšu analītiķa Grega Makbraida teikto, Fed "darbs kļūs grūtāks, it īpaši, ja inflācija saglabāsies spītīgi augsta."

Treškārt, lāču tirgus kvantitatīvās stingrības apstākļos, ja finanšu portfeļi (un ietaupījumi) turpina samazināties, jo fiziskais zelts atrodas ārpus galvenās finanšu sistēmas, tas var sniegt reta komforta avotu mājsaimniecībām.

Visbeidzot, pašreizējos apstākļos prognozētais zelta pārdošanas apjoms 2022. gadā ir gandrīz 10 reizes lielāks nekā 2019. gadā. Tas ir būtisks pieaugums, kas neatspoguļojas papīra cenā. Pastāvīgie piegādes traucējumi un pieaugošais pieprasījums var likt vietējiem izplatītājiem nākotnē paaugstināt cenas.

Ceļš uz priekšu

Fed kāpumam par 75 bps vajadzētu būt ļoti negatīvam zeltam, vismaz teorētiski. Tomēr šodien papīra zelts faktiski tirgojas par 0.6% uz augšu.

Tas var liecināt, ka, ņemot vērā lielo tirgus nenoteiktību un Fed kāpuma atvieglojumu rallija apvērsumu, tirgus pieprasījums pēc fiziskā zelta var saglabāt spēcīgu augšupeju, jo īpaši kā bagātības instrumenta. apdrošināšana.

Ņemot vērā vēsturisko likmju kāpumu, metāla investori rūpīgi sekos līdzi ASV naudas kaltuves fiziskās pārdošanas datiem.

Kur nopirkt tieši tagad

Lai ieguldītu vienkārši un viegli, lietotājiem ir nepieciešams mazas maksas brokeris ar uzticamības rādītājiem. Šie brokeri ir augsti novērtēti, atzīti visā pasaulē un ir droši lietojami:

1. eToro, kam uzticas vairāk nekā 13 miljoni lietotāju visā pasaulē. Reģistrējieties šeit>
2. Capital.com, vienkāršs, ērti lietojams un regulējams. Reģistrējieties šeit>

* Dažās ES valstīs un Apvienotajā Karalistē ieguldīšana kriptoaktīvos nav regulēta. Nav patērētāju aizsardzības. Jūsu kapitāls ir apdraudēts.