Pauels brīdina par "nelielām sāpēm", Fed cīnoties par inflācijas pazemināšanu

Federālo rezervju sistēmas priekšsēdētājs Džeroms Pauels piektdien pauda stingru apņemšanos apturēt inflāciju, brīdinot, ka sagaida, ka centrālā banka turpinās paaugstināt procentu likmes tādā veidā, kas radīs "zināmas sāpes" ASV ekonomikai.

Savā ļoti gaidītajā ikgadējā politikas runā Džeksonholā, Vaiomingā, Pauels apstiprināja, ka Fed "spēcīgi izmantos mūsu instrumentus", lai uzbruktu inflācijai, kas joprojām ir tuvu augstākajam līmenim vairāk nekā 40 gadu laikā.

Pat ar četriem secīgiem procentu likmju paaugstinājumiem par kopējo summu 2.25 procentu punkti, Pauels sacīja, ka šeit "nav vieta, kur apstāties vai apstāties", lai gan etalonlikmes, iespējams, ir apgabalā, kas netiek uzskatīts par ne stimulējošu, ne ierobežojošu izaugsmi.

"Lai gan augstākas procentu likmes, lēnāka izaugsme un mīkstāki darba tirgus apstākļi mazinās inflāciju, tie radīs arī zināmas sāpes mājsaimniecībām un uzņēmumiem," viņš teica sagatavotajā piezīmē. "Tās ir neveiksmīgās inflācijas samazināšanas izmaksas. Taču nespēja atjaunot cenu stabilitāti nozīmētu daudz lielākas sāpes.

Krājumi īsumā pagarināja zaudējumus, kad Pauels sāka viņa runu, Dow Jones Industrial Average atkāpjoties gandrīz par 200 punktiem. Tirgus vēlāk nostabilizējās, un Dow tika nedaudz samazināts. Valsts kases ienesīgums bija zemāks par sesijas augstāko līmeni.

Šīs piezīmes izskan saistībā ar pazīmēm, ka inflācija varētu būt sasniegusi augstāko līmeni, bet neuzrāda nekādas izteiktas lejupslīdes pazīmes.

Divi rūpīgi novēroti mērinstrumenti, patēriņa cenu indekss un personīgā patēriņa izdevumu cenu indekss, jūlijā cenas bija maz mainījušās, galvenokārt pateicoties straujajam enerģijas izmaksu kritumam.

Tajā pašā laikā citas ekonomikas jomas palēninās. Īpaši strauji krītas mājokļu cenas, un ekonomisti sagaida, ka milzīgais darbinieku skaita pieaugums pēdējā pusotra gada laikā, visticamāk, atdzisīs.

Tomēr, Powell brīdināja, ka Fed fokuss ir plašāks par mēneša vai diviem datiem, un tas turpinās virzīties uz priekšu, līdz inflācija tuvosies 2% ilgtermiņa mērķim.

"Mēs mērķtiecīgi virzām savu politisko nostāju uz līmeni, kas būs pietiekami ierobežojošs, lai atgrieztu inflāciju līdz 2%," viņš teica. Raugoties nākotnē, centrālās bankas vadītājs piebilda, ka "cenu stabilitātes atjaunošanai, visticamāk, kādu laiku būs jāsaglabā ierobežojoša politikas nostāja. Vēsturiskie ieraksti stingri brīdina par priekšlaicīgu politikas mīkstināšanu.

Ekonomika piedzīvo negatīvu IKP pieaugumu pēc kārtas, kas ir plaši izplatīta lejupslīdes definīcija. Tomēr Pauels un lielākā daļa citu ekonomistu uzskata, ka pamatā esošā ekonomika ir spēcīga, ja tā palēninās.

Runa bija neparasti īsa.

Kamēr Fed vadītāji, tostarp Pauels, bieži ir izmantojuši Džeksona Hola simpoziju kā iespēju ieskicēt plašas politikas izmaiņas, Pauela piezīmes piektdien sasniedza tikai aptuveni astoņas minūtes.

Viņš ievadīja runu, norādot, ka viņa "piezīmes būs īsākas, mana uzmanība būs šaurāka un mans vēstījums tiešāks".

"Cenu stabilitāte ir Federālo rezervju atbildība, un tā kalpo par mūsu ekonomikas pamatu," viņš teica. "Bez cenu stabilitātes ekonomika nevienam neder."

Tirgi gaida nākamo Fed sanāksmi septembrī, lai noskaidrotu, vai likmi noteicošā Federālā atvērtā tirgus komiteja, lai noskaidrotu, vai tā pieņems trešo 0.75 procentu punktu pieaugumu pēc kārtas. Pauels sacīja, ka lēmums "būs atkarīgs no ienākošo datu kopuma un attīstības perspektīvas. Kādā brīdī, monetārās politikas nostājai kļūstot vēl stingrākai, visticamāk, kļūs lietderīgi palēnināt pieauguma tempu.

Tirgotāji pašlaik nosaka tuvu cenu no puspunkta līdz trīs ceturtdaļām. Piektdienas rītā tieši pēc Pauela runas, saskaņā ar CME grupas FedWatch mērījumu, puspunkta pārvietošanās iespējamība bija 51.5%.

Fed izmanto pagātnes mācību kā savu pašreizējās politikas ceļvedi.

Konkrētāk, Pauels teica, ka inflācija pirms 40 gadiem sniedz pašreizējai Fed trīs mācības: ka centrālās bankas, piemēram, Fed, ir atbildīgas par inflācijas pārvaldību, ka cerības ir kritiskas un ka "mums ir jāturas pie tā, līdz darbs ir paveikts."

Pauels atzīmēja, ka Fed nespēja rīkoties spēcīgi 1970. gados izraisīja augstu inflācijas gaidu iemūžināšanu, kas izraisīja drakonisko likmju paaugstināšanu 1980. gadu sākumā. Tādā gadījumā toreizējais Fed priekšsēdētājs Pols Volkers ievilka ekonomiku lejupslīdē, lai pieradinātu inflāciju.

Atkārtoti norādot, ka viņš neuzskata, ka lejupslīde ir neizbēgams ASV ekonomikas iznākums, Pauels atzīmēja, ka cerību pārvaldība ir ļoti svarīga, ja Fed gatavojas izvairīties no Volkeram līdzīga rezultāta.

Astoņdesmito gadu sākumā "galu galā bija vajadzīgs ilgs ļoti ierobežojošas monetārās politikas periods, lai apturētu augsto inflāciju un sāktu inflācijas pazemināšanos līdz zemam un stabilam līmenim, kas bija norma līdz pagājušā gada pavasarim," sacīja Pauels. . "Mūsu mērķis ir izvairīties no šāda iznākuma, rīkojoties apņēmīgi tagad."

Viens jēdziens, kas veido Pauela domāšanu, ir "racionālas neuzmanības" jēdziens. Būtībā tas nozīmē, ka cilvēki mazāk pievērš uzmanību inflācijai, ja tā ir zema, un vairāk, ja tā ir augsta.

"Protams, inflācija šobrīd ir gandrīz ikviena cilvēka uzmanības lokā, kas izceļ īpašu šodienas risku: jo ilgāk turpināsies pašreizējā augstā inflācija, jo lielāka iespēja, ka cerības uz augstāku inflāciju nostiprināsies," viņš teica.