Pauela lejupslīdes ceļvedis liecina, ka tuvojas likmju samazināšana

(Bloomberg) — Lejupslīde ir droša, tāpat arī likmju samazināšana šogad. Tas ir vēstījums no obligāciju tirgus metrikas Federālo rezervju sistēmas priekšsēdētājs Džeroms Pauels, ko pirms gada uzsvēra kā labāko ceļvedi, lai novērstu ekonomiskās problēmas ASV.

Visvairāk lasītie no Bloomberg

Paredzamā trīs mēnešu parādzīmju likme samazinājās līdz 134 bāzes punktiem zem pašreizējās likmes. Tas ir zemāks par iepriekšējo rekordu, kas tika sasniegts 2001. gada janvārī — aptuveni divus mēnešus pirms ASV ekonomikas lejupslīdes.

"Atklāti sakot, ir labs Federālo rezervju sistēmas darbinieku pētījums, kurā patiešām ir teikts, ka ir jāaplūko ienesīguma līknes īsais posms - pirmie 18 mēneši. Tas tiešām ir 100% no ienesīguma līknes skaidrojošā spēka. Tam ir jēga. Jo, ja tas ir apgriezts, tas nozīmē, ka Fed samazināsies, kas nozīmē, ka ekonomika ir vāja. — Fed priekšsēdētājs Pauels 21. gada 2022. martā

Valsts kases ceturtdien pagarināja kāpumu pēc tam, kad Fed paaugstināja savu etalonlikmi par ceturtdaļpunktu, tirgotājiem palielinot derības, ka centrālā banka drīzumā mainīs kursu un sāks samazināt procentu likmes. Viņi ir pārliecināti, ka Fed septembrī pazeminās likmes, lai vismaz atceltu šīs nedēļas pieaugumu.

Tirgus skatījums ir pretrunā ar Fed norādījumiem, ka viņi no šejienes sagaida procentu likmju paaugstināšanu vismaz vienu reizi, un Pauela komentāriem, ka viņš šogad nesagaida nekādus aizņēmumu izmaksu samazinājumus.

"Ņemot vērā līdzšinējo stingrāku politiku un banku kredītu krīzi, pastāv iespēja, ka Fed būs jāsamazina likmes ātrāk, nekā tirgus pašlaik paredz," trešdienas piezīmē rakstīja TD Securities stratēģi, tostarp Jans Groens. "Tā kā mēs turpinām gaidīt, ka ekonomika 4. ceturksnī ieslīdēs lejupslīdē, mēs saglabājam aicinājumu, ka likmju samazināšana tiks uzsākta decembra sanāksmē."

Stāsts turpinās

Līkne Steepens

ASV divu gadu ienesīgums ceturtdien samazinājās par septiņiem bāzes punktiem līdz 3.87% pēc trešdienas 23 bāzes punktu krituma. Divu gadu ienesīguma kritums pārsniedza 10 gadu ienesīguma kritumu, no jauna padarot dziļi apgriezto līknes daļu, uz kuru daudzi novērotāji pievērš uzmanību kā lejupslīdes indikatoru. Šī līknes daļa bieži vien ir pakāpusies atpakaļ virs nulles tieši pirms ekonomikas lejupslīdes sākuma.

Mijmaiņas darījumu tirgotāji saskata aptuveni 50% iespējamību, ka Fed atkal nepaaugstinās likmes pēc tam, kad tā palielinājās par 4.75 procentu punktiem, sākot ar 16. gada 2022. marta lēmumu paaugstināt par ceturtdaļu punkta.

Tirgotāji liek likmes uz 2023. gada Fed samazinājumiem, kas nav Pauela “bāzes gadījums”

(Atjauninājumi ar Valsts kases ienesīguma izmaiņām 3. un 6. rindkopā.)

Visvairāk lasītie no Bloomberg Businessweek

© 2023 Bloomberg LP