Pauela plāns izspiest inflāciju atbalsojas 1980. gadu sākuma Volkera krusta karā

Izņemot dažus izņēmumus, akcijas pagājušajā nedēļā tika izpostītas pēc Federālo rezervju sistēmas priekšsēdētāja Džeroma Pauela komentāriem, kas nodrošināja procentu likmju paaugstināšanu par puspunktu federālās atklātā tirgus komitejas gaidāmajā maija sanāksmē. Paneļdiskusijas laikā Starptautiskajā Valūtas fondā Pauels nodeva savu labāko Polu Volkeru un stingri ieteica, ka Fed šogad varētu veikt vairākus puspunkta kāpumus, ja inflācija neuzrādīs atdzišanas pazīmes.

Tirgi atbildēja uz Pauela vanagu runu tādā veidā, kas, šķiet, ņēma vērā atjaunoto cieņu pret cilvēka apņēmību, kurš izklausās tā, it kā viņš par savu misiju izvirza inflācijas savaldīšanu. Vairāki Pauela kolēģi FOMC vadītāji arī ir skaļi iestājušies par lielu un biežu likmju paaugstināšanu, lai cīnītos pret inflāciju. Jēlnaftas nedēļā kritās par 4.6% — krītoties piecās no pēdējām septiņām nedēļām, un 10 gadu ASV Valsts kases ienesīgums piektdien beidzās virs 2.90% augstākajā līmenī kopš 2018. gada decembra.

Dzēšot nedēļas sākumā gūtos kāpumus, S&P 500 ceturtdienas pēcpusdienā tika izpārdots un nedēļu noslēdza par 2.7%. Nekustamais īpašums un patēriņa preces bija vienīgās divas nozares, kas guva iknedēļas ienākumus, kaut arī nelielus, savukārt vissliktāk klājās nozarēm, kuras gūst labumu no augstākas inflācijas: enerģētika (XLE).
XLE
) samazinājās par 4.8% un materiāliem (XLB
XLB
) samazinājās par 3.7%. Vērtības akcijas (-2.0%) nesaņēma tik lielu triecienu kā izaugsme (-3.8%), taču abas nedēļas bija mīnusā.

Pirms vairāk nekā četrām desmitgadēm Pols Volkers ieņēma Džeroma Pauela amatu un bija karotājs, kurš cīnījās līdzīgā cīņā pret inflāciju savas valdīšanas sākumā, vadot Fed no 1979. līdz 1987. gadam. Prezidents Džimijs Kārters iecēla 6 pēdas un 7 collas garu cigāru smēķēšanu. Garais Pols” kļūs par 12. Federālo rezervju sistēmas priekšsēdētāju, kura uzdevums ir īpaši ierobežot straujo inflāciju.

Kad Volkers stājās amatā 1979. gada augustā, patēriņa cenu inflācija, tāpat kā šodien, sasniedza 9% gada robežu. Efektīvā federālo fondu likme bija 10.7%. Trīs mēnešus pēc Volkera pilnvaru termiņa beigām tas bija līdz 15.3%. Inflācija spītīgi turpināja kāpt, sasniedzot 14.8% augstāko līmeni 1980. gada martā. Volkers saskārās ar dēmonu triecienu, līdz aprīlim paaugstinot līdzekļu likmi līdz 19.5%, lai gan ekonomika jau janvārī bija nonākusi recesijā.

Volkers turpināja pastiprināt naudas piedāvājumu un paaugstināt aizņēmumu likmes, līdz inflācija bija mirusi un aprakta, un 1980. gada marts izrādījās pašķirstījuma mēnesis, pēc kura inflācija sākās 40 gadu garumā, kad tā bija vidēji 3.3% un tikai ļoti reti sasniedza 5%. .

Akcijām tika nodarīts papildu kaitējums, kamēr Volkers cīnījās pret inflāciju, pirmajos trīs viņa prezidentūras gados neiegūstot virsroku, taču 1982. gada augustā tirgū sākās episkā vēršu skrējiens, kas turpināsies nākamos 18 gadus. Ieguldījums Vanguard 500 Index kopfondā, kas toreiz bija vienīgais veids, kā izsekot S&P 500, 1983. gada oktobrī kopš Volkera pilnvaru sākuma 50 mēnešus iepriekš bija dubultojies. Tas bija tikai priekšskatījums tam, kas sekoja nākamajām divām desmitgadēm. Neņemot vērā nodevas vai nodokļus, 10,000 500 USD ieguldījums S&P 1979, kad Volkers 14. gadā sāka darbu Fed, 148,737. gada aprīlī sasniedza 2000 XNUMX USD.

Šis ir bijis stāsts par akciju tirgu pēdējos 150 gadus: īslaicīgi sāpju periodi starp tiem, kad laika gaitā gūti daudz lielāki ieguvumi. Ja Pauels un Fed nogalinās inflācijas pūķi, kauja, visticamāk, prasīs upurus, bet izrādīsies pozitīvs krājumiem. Vienkārši neieguldiet naudu, kas jums jāiegulda nākamajā mēnesī.

Akciju ienākumu Visums: Pat ar gandrīz 2% kritumu šonedēļ, Alerian MLP (AMLP
AMLP
-1.8%) ETF joprojām ir gada lielākais ieguvējs ienesīguma pasaulē, kas ir par 22.2% vairāk nekā gadu līdz šim. Saujiņa augsta ienesīguma dividenžu fondu ar atdevi no YTD — no 5.3% līdz 7.7% tālu atpaliek no AMLP, kura ienesīgums ir 7%.

Nedēļas laikā, kad ļoti maz akciju ieguva vietu, vissliktākā vieta, kur meklēt ienesīgumu, bija hipotēku REIT. The iShares hipotēkas nekustamais īpašums ierobežots (REM -4.3%) ETF ienes sulīgus 6.7%, bet cenu krituma apjoms šonedēļ vien patērēja gandrīz divas trešdaļas no šiem ienākumiem. REM tagad ieņem pēdējo vietu starp fondiem, kas orientēti uz dividendēm, ņemot vērā kopējo atdevi no gada līdz šim, un tas ir samazinājies par 11.8% kopš 2022. gada sākuma.

Ieskaitot citus ārkārtējos zaudētājus pagājušajā nedēļā PowerShares International Dividend Achievers (PID -2.7%), Vanguard International dividendes atzinība (VIG
VIG
Vigi
I -2.6%), un profesionāli vadītie Buffalo dividenžu fokuss (BUFDX -2.4%), kas ir samazinājies par 4.5% līdz šim gadam, un tam ir 0.94% izdevumu attiecība, salīdzinot ar slaido 0.07% SPDR S&P 500 augstas dividendes (Spiegs
PY
SPY
D
SPYD
-0.85%), ETF ar kopējo atdevi 6.5% šogad.

Pagājušajā nedēļā un vairāku pēdējo nedēļu laikā pozitīvās iezīmes bija nekustamo īpašumu ieguldījumu trasti — grupa, kas, iespējams, negaidīs labus rezultātus, ja tirgi ir satraukti par augstāku likmju izredzēm. The iShares Cohen & Steers REIT (ICF
ICF
+1.11%) ETF pagājušajā mēnesī bija samazinājies par vairāk nekā 12%, bet tas ir cīnījies līdz samazinājumam no gada līdz 4.1%.

28 akcijas Forbes dividenžu ieguldītājs portfelis nedēļā bija gandrīz līdzsvarots (-0.02%), un ienesīgums bija trešais labākais starp mūsu izsekotajiem dividenžu fondiem, atpaliekot tikai no iepriekšminētā ICF un PowerShares augsta ienesīguma dividenžu ieguvēji (PEY
PEY
+0.05%). PEY pašlaik ieņem 5. vietu pēc kopējās peļņas YTD, kas ir par 5.8% vairāk nekā gada sākumā.

ĀTI portfeļa darbība: Lielākais ieguvējs bija Big Blue. Starptautiskās uzņēmējdarbības mašīnas (IBM +9.2%) trešdien pieauga pēc tam, kad tika ziņots par labākiem ceturkšņa rezultātiem, nekā gaidīts, un pieauga pārdošanas un peļņas prognoze pārējai gada daļai. Ieņēmumi no mākoņpakalpojumiem, IBM jaunākā izaugsmes biznesa, pieauga par 14% salīdzinājumā ar iepriekšējo gadu. Lai gan dividendes joprojām nav deklarētas, IBM būs ex-dividenžu datums maija otrajā nedēļā, lai izmaksātu vismaz USD 1.64, kas izmaksāti pagājušajā ceturksnī, taču nebrīnieties, ja tā būs lielāka par vismaz pensu. IBM pēdējo 8.5 gadu laikā ir palielinājusi dividendes par salikto gada likmi 10% apmērā.

izdzēšana: Man ir sāpīgi atmest tādu bagātu dividenžu maksātāju kā AbbVie
ABBV
(ABBV -4.5%), taču pēdējās divas nedēļas ir bijušas nežēlīgas, un farmaceitiskā kolosa akcijas nedēļu pabeidza ar USD 154.99, kas ir tikai par 0.74% zemāk par 10% atpaliekot pie USD 156.14. Aplūkojot iekšējās darbības, nav daudz pārliecības. Četri AbbVie direktori un darbinieki kopš 16. marta ir izkrāvuši uzņēmuma akcijas vairāk nekā 1 miljonu ASV dolāru vērtībā, par cenām no 147.29 USD līdz 159.21 USD. Tikko pirms 1.41 dienām no ABBV ieguvuši dividendes USD 10 par akciju, mēs sekosim iekšējām personām ārpus durvīm. Peļņa jāatmaksā nākamajā piektdienā, 29. aprīlī. Varbūt tie nebūs labi, un tāpēc iekšējās personas ir izkraujušas krājumus. Pat pēc straujā krituma AbbVie joprojām ir palielinājies par 43.8%, kopš mēs to pievienojām portfelim pirms sešiem mēnešiem. Iespējams, mēs atgriezīsimies ABBV, ja cena nokritīsies zem 140 USD, kur ienesīgums atkal pieaugs virs 4%, un tas izskatās vienkārši neatvairāmi.

Papildinājumi: Pagaidām neviena, jo nākamnedēļ var parādīties pievilcīgāki ieejas punkti. Atkarībā no tirgus darbības es varu nosūtīt uzticības tālruņus, lai iegādātos vienu vai vairākas no vairākām akcijām, kas šobrīd izskatās pievilcīgi, taču būtu vēl labāki piedāvājumi par zemākām cenām. Tajos ietilpst mājas celtnieks MDC Holdings (MDC $ 36.27), ar tauku 5.4% dividenžu ienesīgumu un bezdividenžu datumu pēc divām nedēļām; Merilendas televīzijas stacijas īpašnieks Sinclair apraides grupa
SBGI
(SBGI USD 23.33), kas dod 4.3% un ziņo par ienākumiem maija pirmajā nedēļā; un Ohaio štatā bāzētā mucu izgatavotāja un iepakošanas uzņēmuma B klases akcijas Greif (GEF.B $ 61.35), kas ir labs ienesīgumam 4.4% ar nedaudz pozitīvām iekšējās informācijas pirkšanas tendencēm šogad.

Lai skatītu visu 28 akciju Forbes Dividend Investor portfeli, noklikšķiniet šeit, lai sāktu 90 dienu bezriska abonēšanu Forbes dividenžu investors un / vai Forbes Premium ienākumu pārskats, kuras abus ir rakstījis un rediģējis šī raksta autors Džons Dobošs.