Novērsiet iekšējās informācijas tirdzniecību, ievērojot jaunus SEC noteikumus 10b5-1 plāniem

Iekšējās informācijas tirdzniecība ir bēdīgi slavens balto apkaklīšu pārkāpumu veids, kas ir pazīstams lielākajai daļai cilvēku. Likums aizliedz tirgoties ar akcijām, ja jums ir zināma būtiska nepubliska informācija (MNPI) par uzņēmumu, ti, informācija, kas mainīs uzņēmuma akciju cenu, kad tā tiks publiskota.

Mazāk cilvēku zina, ka jūs varat pārkāpt iekšējās tirdzniecības noteikumi nejauši, kā arī apzināti. Piemēri: netīša dzeramnauda citiem par MNPI vai vienkārši MNPI piederība citādi nekaitīgas tirdzniecības laikā, pat ja informācijai nebija nekā kopīga ar jūsu tirdzniecības lēmumu.

Izvairīšanās no iekšējās informācijas tirdzniecības rada lielas bažas vadītājiem, direktoriem un darbiniekiem ar uzņēmuma akcijām, kuriem ir jāpārdod akcijas, lai dažādotu vai iegūtu naudu, bet arī bieži zina MNPI. Tās varētu būt akcijas, kuras iegādājāties atklātā tirgū vai akciju opciju izmantošanas rezultātā, ierobežotas akciju vienības (RSU) garantēšana vai darbinieku akciju iegādes plāns (ESPP).

A Noteikums 10b5-1 tirdzniecības plāns ir iepriekš izstrādāts plāns, kas paredzēts SEC 10b5-1 noteikumam uzņēmuma akciju pārdošanai un/vai pirkšanai. Pareizi izveidots iepriekš un tad, kad nezināt MNPI, 10b5-1 plāns piedāvā jums apstiprinošu aizsardzību pret apsūdzībām par iekšējās informācijas ļaunprātīgu izmantošanu, ja vēlāk tirgojat akcijas, kamēr jums ir MNPI. Daudzi uzņēmumi tagad pieprasa vai ļoti mudina vadītājus, direktorus un galvenos darbiniekus izveidot 10b5-1 plānus. SEC tikko pabeidza svarīgus papildu noteikumus 10b5-1 plāniem, kas ietekmē tos, kuri tos izmanto.

SEC jau sen ir aizdomas par noteikuma 10b5-1 tirdzniecības plānu ļaunprātīgu izmantošanu

SEC jau vairākus gadus ir izstrādājusi jaunos noteikumus. Augošs ķermenis pētniecība liecina, ka 10b5-1 plāni dažkārt ir ļaunprātīgi izmantoti, lai veiktu iekšējās informācijas tirdzniecību, nevis to novērstu. SEC jau kādu laiku ir rūpīgi pārbaudījusi 10b5-1 plānus savvaļā un ierosina vairāk izpildes prasību par ļaunprātīgu izmantošanu.

Piemēram, šī gada sākumā SEC paziņoja tā bija nokārtojusi izpildes procedūru, kas saistīta ar iespējamu iekšējās informācijas tirdzniecību, ko veica Cheetah Mobile izpilddirektors un bijušais prezidents; šī lieta un ar to saistītais SEC pasūtījums bija saistīta ar 10b5-1 plāna ļaunprātīgu izmantošanu. SEC paziņojumā par šo jautājumu citēts Džozefs G. Sansone, SEC Izpildes nodaļas Tirgus ļaunprātīgas izmantošanas nodaļas vadītājs, kurš skaidro, ka “lai gan tirdzniecība saskaņā ar 10b5-1 plāniem noteiktos apstākļos var pasargāt darbiniekus no iekšējās informācijas ļaunprātīgas izmantošanas saistībām, šie vadītāji plāno neievēroja vērtspapīru likumus, jo viņu rīcībā bija būtiska nepubliska informācija, kad viņi tos noslēdza.

SEC pieņem papildu noteikumus 10b5-1 plāniem

Reaģējot uz saviem konstatējumiem, SEC ir veikusi pasākumus, lai padarītu stingrākus noteikumus 10b5-1 plāniem, radot jaunus nosacījumus to pareizai izmantošanai. 14. decembrī aģentūra pieņēma galīgos grozījumus 10b5-1 plāniem gadu pēc šiem papildu noteikumiem bija ierosināts.

Korporatīvajiem darbiniekiem, direktoriem un darbiniekiem, kuri vēlas izmantot 10b5-1 plānus kā apstiprinošu aizsardzību pret iekšējās informācijas ļaunprātīgas izmantošanas saistībām, kad viņi pārdod vai pērk uzņēmuma akcijas, šīs noteikumu izmaiņas ietver:

1. “Atdzišanas” (ti, gaidīšanas) periods pirms tirdzniecības sākšanas pēc plāna pieņemšanas vai grozīšanas:

• Direktoriem un virsniekiem, vēlāk no (1) 90 dienas vai (2) divas darbadienas pēc uzņēmuma finanšu rezultātu izpaušanas SEC veidlapā 10-Q vai 10-K par fiskālo ceturksni, kurā plāns tika pieņemts vai grozīts (bet ne vairāk kā 120 dienas) . Ierosinātajiem noteikumiem bija 120 dienu pārtraukšanas periods, pirms varēja sākt tirdzniecību pēc plāna pieņemšanas vai grozīšanas.
• Personām, kas nav direktori un virsnieki, 30 dienas. Tā ir būtiska atšķirība no ierosinātajiem noteikumiem, kuros nebija skaidri noteikts pārtraukšanas periods parastajiem darbiniekiem un vadītājiem.

2. prasība apliecināt pašā plānā, to pieņemot vai grozot, ka neesat informēts par būtisku nepublisku informāciju par uzņēmumu. Šī sertifikācijas prasība attiecas tikai uz direktoriem un amatpersonām.

3. Nav pārklāšanās 10b5-1 plāni atklātā tirgus darījumiem. Viens izņēmums būtu cits plāns, kas izveidots, lai atļautu akciju pārdošanu (ti, pārdošanu, lai segtu) nodokļu ieturēšanai, ja tiek piešķirtas ierobežotas akcijas/RSU.

4. vienas tirdzniecības plānu ierobežojums līdz vienam 12 mēnešu periodā.

Šie galīgie noteikumi stājas spēkā 60 dienas pēc pieņemšanas izlaiduma publicēšanas federālajā reģistrā. Šķiet, ka esošie plāni ir bijuši veci, ja vien tie netiek mainīti.

Uzņēmumiem tagad arī katru gadu ir jāatklāj sava iekšējās informācijas tirdzniecības politika un procedūras. Plašāku informāciju par papildu prasībām, tostarp nepieciešamību atzīmēt rūtiņu SEC 4. veidlapā un 5. veidlapā, ja ziņotais akciju darījums tiek veikts saskaņā ar plānu 10b5-1, skatiet SEC faktu lapa par noteikumu izmaiņām.

Pirms uzsākt šos iepriekš noteiktos tirdzniecības plānus, konsultējieties ar juristiem, kuriem ir pieredze SEC tiesību aktos, tostarp noteikumā 10b5-1 un citās SEC iesniegšanas prasībās. Lai nodrošinātu pareizu plāna izveidi, jums ir nepieciešamas ekspertu juridiskās, finanšu un nodokļu konsultācijas gan par SEC noteikumiem, gan jūsu uzņēmuma prasībām. An FAQ vietnē myStockOptions.com ir iekļauts arvien plašāks izstrādāts saraksts ar detalizētiem komentāriem par juridisko firmu noteikumu izmaiņām.