Cena līdz ekonomiskās uzskaites vērtībai pieauga līdz 8

Beigu (PEBV) koeficients NC 2000 pieauga no 1.2 uz 6/30/22 līdz 1.4 no 8/12/22. NC 2000 sastāv no 2000 lielākajiem ASV uzņēmumiem pēc tirgus lieluma mana uzņēmuma pārklājumā. Sastāvdaļas tiek atjauninātas ceturkšņa beigās. Es izslēdzu uzņēmumus, kas sniedz pārskatus saskaņā ar SFPS, un uzņēmumus, kas nav ASV ADR uzņēmumi.

Šis pārskats ir viena no maniem ceturkšņa pārskatiem par fundamentālām tirgus un nozaru tendencēm saīsināta versija. Es aprēķinu šos rādītājus, pamatojoties uz S&P Global's (SPGI) metodoloģiju, kurā tiek summētas atsevišķas NC 2000 tirgus maksimālās vērtības un ekonomiskās uzskaites vērtības sastāvdaļas, pirms tās tiek izmantotas metrikas aprēķināšanai. Es to saucu par “apkopoto” metodoloģiju.

Pamatojoties uz jaunākajiem pieejamajiem revidētajiem finanšu datiem, kas vairumā gadījumu ir 2Q22 10-Q. Cenu dati ir uz 8. Plašāku informāciju aprēķinu metodikas skatiet pielikumos.

NC 2000 Trailing PEBV Ratio pieauga no 6. līdz 30.

Beigu PEBV koeficients salīdzina NC 2000 sagaidāmo nākotnes peļņu (kas atspoguļojas tā cenā) ar tā ekonomisko uzskaites vērtību 8. NC 12 PEBV koeficients 22 nozīmē, ka NC 2000 peļņa (NOPAT) palielināsies par 1.4% no pēdējā divpadsmit mēnešu (TTM) līdz 2000. ceturkšņa līmenim.

Galvenā informācija par atlasītajām NC 2000 nozarēm

Trīs NC 2000 nozares, telekomunikāciju pakalpojumi, enerģija un pamatmateriāli, tirgojas zem to ekonomiskās uzskaites vērtības. Finanšu sektors tiek tirgots pēc tās ekonomiskās uzskaites vērtības. 2. attēlā parādīts, ka telekomunikāciju pakalpojumu sektoram ir viszemākā atpaliekošā PEBV attiecība, un nekustamā īpašuma sektoram ir visaugstākā atpaliekošā PEBV attiecība starp vienpadsmit All Cap Index nozarēm, pamatojoties uz cenām 8. gada 12. decembrī un finanšu datiem no 22. ceturkšņa 2- Qs.

Beigu PEBV koeficients 0.6 nozīmē, ka investori sagaida, ka telekomunikāciju pakalpojumu sektora peļņa samazināsies par 40% no TTM līdz 2. ceturkšņa līmenim. No otras puses, investori sagaida, ka nekustamā īpašuma un patērētāju ciklisko sektoru (atpaliekot PEBV koeficientiem 22 un 3.8) peļņa uzlabosies vairāk nekā jebkura cita All Cap Index nozare.

Tālāk es izceļu telekomunikāciju pakalpojumu nozari, kurā bija viszemākā PEBV attiecība līdz 8.

Nozares analīzes paraugs: telekomunikāciju pakalpojumi: trailing PEBV koeficients = 0.6

1. attēlā parādīts, ka telekomunikāciju pakalpojumu sektora beigu PEBV koeficients pieauga no 0.5 uz 6/30/22 līdz 0.6 uz 8/12/22. Telekomunikāciju pakalpojumu sektora tirgus ierobežojums samazinājās no 658 miljardiem ASV dolāru 6. līdz 30 miljardiem ASV dolāru 22. /628/8.

1. attēls. Telekomunikāciju pakalpojumu atpaliekošā PEBV attiecība: 1998. gada decembris – 8.

12. gada 2022. augusta mērījumu periodā tiek izmantoti cenu dati par šo datumu un iekļauti finanšu dati no 2Q22 10-Qs, jo šis ir agrākais datums, kurā bija pieejami visi 2Q22 10-Qs NC 2000 komponentiem.

2. attēlā ir salīdzinātas tirgus ierobežojuma un ekonomiskās uzskaites vērtības tendences telekomunikāciju pakalpojumu sektorā kopš 1998. gada. Es summēju individuālās NC 2000/sektora vērtības tirgus ierobežojumam un ekonomiskajai uzskaites vērtībai. Es šo pieeju saucu par “apkopoto” metodoloģiju, un tā atbilst S&P Global (SPGI) metodikai šiem aprēķiniem.

2. attēls. Telekomunikāciju pakalpojumu tirgus ierobežojums un ekonomiskā uzskaites vērtība: 1998. gada decembris – 8.

12. gada 2022. augusta mērījumu periodā tiek izmantoti cenu dati par šo datumu un iekļauti finanšu dati no 2Q22 10-Qs, jo šis ir agrākais datums, kurā bija pieejami visi 2Q22 10-Qs NC 2000 komponentiem.

Kopsavilkuma metodoloģija sniedz tiešu priekšstatu par visu NC 2000 / sektoru neatkarīgi no uzņēmuma lieluma vai indeksa svēruma un atbilst tam, kā S&P Global (SPGI) aprēķina S&P 500 metriku.

Lai iegūtu papildu perspektīvu, es salīdzinu summāro metodi PEBV koeficienta beigu noteikšanai ar divām citām tirgus svērtajām metodoloģijām. Katrai metodei ir savi plusi un mīnusi, kas sīkāk aprakstīti pielikumā.

3. attēlā ir salīdzinātas šīs trīs metodes telekomunikāciju pakalpojumu sektora beigu PEBV koeficientu aprēķināšanai.

3. attēls. Telekomunikāciju pakalpojumu pēdējie PEBV koeficienta metodoloģijas, salīdzinot: 1998. gada decembris – 8.

12. gada 2022. augusta mērījumu periodā tiek izmantoti cenu dati par šo datumu un iekļauti finanšu dati no 2Q22 10-Qs, jo šis ir agrākais datums, kurā bija pieejami visi 2Q22 10-Qs NC 2000 komponentiem.

Informācijas atklāšana: Deivids Treneris, Kails Guske II, Mets Šulers un Braiens Pelegrīni nesaņem kompensāciju, lai rakstītu par kādu konkrētu akciju, stilu vai tēmu.

Pielikums: Noslēdzošā PEBV koeficienta analīze ar dažādām svēršanas metodēm

Es atvasinu iepriekš minētos rādītājus, summējot atsevišķās NC 2000/nozares sastāvdaļu vērtības attiecībā uz tirgus ierobežojumu un ekonomisko uzskaites vērtību, lai aprēķinātu beigu PEBV koeficientu. Es šo pieeju saucu par “apkopojuma” metodiku.

Kopsavilkuma metodoloģija sniedz tiešu priekšstatu par visu NC 2000 / sektoru neatkarīgi no uzņēmuma lieluma vai indeksa svēruma un atbilst tam, kā S&P Global (SPGI) aprēķina S&P 500 metriku.

Papildu perspektīvai es salīdzinu apkopoto metodi PEBV koeficienta izsekošanai ar divām citām tirgus svērtām metodikām. Šīs tirgus svērtās metodikas rada lielāku vērtību attiecībām, kas neietver tirgus vērtības, piemēram, ROIC un tā virzītājspēkus, taču es tos tomēr iekļaušu salīdzinājumam:

Tirgus svērtā metrika -aprēķina, nosakot tirgus maksimālo vērtību, izslēdzot PEBV koeficientu atsevišķiem uzņēmumiem attiecībā pret to nozari vai kopējo NC 2000 katrā periodā. Sīkāka informācija:

1. Uzņēmuma svars ir vienāds ar uzņēmuma tirgus ierobežojumu, dalītu ar NC 2000 vai tā sektora tirgus ierobežojumu
2. Es reizinu katra uzņēmuma beigu PEBV koeficientu ar tā svaru
3. NC 2000/Nozares beigu PEBV koeficients ir vienāds ar visu NC 2000/nozares uzņēmumu svērto beigu PEBV koeficientu summu

Tirgus svērtie draiveri - kas aprēķināts, nosakot tirgus ierobežojumus, nosakot tirgus ierobežojumus un ekonomisko grāmatvedības vērtību atsevišķiem uzņēmumiem katrā nozarē katrā periodā. Sīkāka informācija:

1. Uzņēmuma svars ir vienāds ar uzņēmuma tirgus ierobežojumu, dalītu ar NC 2000 vai tā sektora tirgus ierobežojumu
2. Es reizinu katra uzņēmuma tirgus ierobežojumus un ekonomisko bilances vērtību ar tā svaru
3. Es summēju katra uzņēmuma NC 2000 / katra sektora svērto tirgus ierobežojumu un svērto ekonomisko grāmatvedības vērtību, lai noteiktu NC 2000 vai nozares svērto tirgus ierobežojumu un svērto ekonomisko grāmatvedības vērtību.
4. NC 2000/sektora beigu PEBV koeficients ir vienāds ar svērto NC 2000/nozares tirgus ierobežojumu, dalīts ar svērto NC 2000/nozares ekonomisko uzskaites vērtību

Katrai metodikai ir savi plusi un mīnusi, kā norādīts zemāk:

Kopsavilkuma metode

Pros:

• Vienkāršs skats uz visu NC 2000/nozari neatkarīgi no uzņēmuma lieluma vai svara.
• Atbilst tam, kā S&P Global aprēķina S&P 500 metriku.

Mīnusi:

• Neaizsargāta pret uzņēmumu ienākšanu / iziešanu no uzņēmumu grupas, kas varētu pārmērīgi ietekmēt kopējās vērtības. Jebkurā laika posmā uzņēmīgi arī pret nepiedienīgajiem.

Tirgus svērtā metrika metode

Pros:

• Uzskaita uzņēmuma tirgus ierobežojumu attiecībā pret NC 2000 / sektoru un attiecīgi nosver tā rādītājus.

Mīnusi:

• Neaizsargāti pret izņēmumiem, ko rada viens uzņēmums, kas nesamērīgi ietekmē kopējo PEBV attiecību.

Tirgus svērto draiveru metode

Pros:

• Uzskaita uzņēmuma tirgus ierobežojumu attiecībā pret NC 2000 / sektoru un attiecīgi nosver uzņēmuma lielumu un ekonomisko bilances vērtību.
• Mazina viena uzņēmuma nepiederošu rezultātu nesamērīgo ietekmi uz kopējiem rezultātiem.

Mīnusi:

• Vairāk pakļauti lielām tirgus ierobežojumu vai ekonomiskās uzskaites vērtības svārstībām (ko var ietekmēt WACC izmaiņas) laika periodā, jo īpaši no uzņēmumiem ar lielu svērumu NC 2000/nozarē.