Labā ziņa ir tā, ka tiek prognozēts, ka korporatīvo pārdošanas apjomi pirmajā ceturksnī strauji pieaugs, salīdzinot ar prognozēm šī gada sākumā.
Sliktā ziņa ir tā, ka sagaidāms, ka uzņēmumu peļņa pieaugs aptuveni uz pusi ātrāk nekā pārdošanas apjomi. Šī peļņas normas samazināšanās neliecina par labu akciju cenām peļņas sezonas laikā, jo īpaši tāpēc, ka tirgus pēdējo nedēļu laikā ir pieaudzis.
Peļņai vajadzētu parādīt ekonomiku, kas turpina attīstīties, neskatoties uz nikno inflāciju un karu Ukrainā. Saskaņā ar FactSet, analītiķi sagaida, ka S&P 500 uzņēmumu pārdošanas apjomi pirmajā ceturksnī kopumā pieaugs par 10.7% salīdzinājumā ar iepriekšējā gada atbilstošo periodu, salīdzinot ar 9.7% prognozēto pieaugumu gada sākumā. Palielināti ieņēmumi tiek lēsti pat tad, kad Krievijas iebrukums Ukrainā un Rietumu sankcijas pret Krievijas enerģētiku ir palielinājušās preču cenas. Papildus tam Federālo rezervju sistēma jau ir sākusi paaugstināt procentu likmes, lai ierobežotu ekonomisko pieprasījumu un augsta inflācija. Paredzams, ka S&P 500 peļņa uz akciju pieaugs par 4.8% salīdzinājumā ar iepriekšējā gada atbilstošo periodu, salīdzinot ar 5.7% prognozēto pieaugumu gada sākumā.
Ja pārdošanas pieaugums ir straujāks nekā peļņas pieaugums, tas nozīmē, ka uzņēmumu izmaksas pieaug ātrāk nekā pārdošanas apjoms un to peļņas normas samazinās. Dažiem uzņēmumiem augstākas preču izmaksas kaitē peļņai. Citiem tas sāp tērauda trūkums un citi metāli. Un visdažādākie uzņēmumi maksā lielākas algas strādniekiem. "Mēs redzam reālu peļņu vidusmēra uzņēmumam," saka Kristofers Hārvijs, Wells Fargo galvenais ASV akciju stratēģis.
Peļņas maržu kritums ir īpaši jūtams rūpniecības sektorā.
Kāpurs
(CAT), paredzams, ka tās darbības peļņa pirmajā ceturksnī samazināsies līdz 13.4% no 15.3% pagājušā gada pirmajā ceturksnī. Pat
Deere & Co
.
(DE), kas parasti ir spēj pacelt cenas Sagaidāms, ka, palielinoties izmaksām, tā lauksaimniecības tehnikas peļņa ievērojami samazināsies līdz 20.9% no 22% tajā pašā ceturksnī pagājušajā gadā. Paredzams, ka 3M (MMM) darbības peļņa samazināsies līdz 20% no 22.5% pagājušajā gadā. Patiešām, rūpniecības sektors ir piedzīvojis lielāko līdz šim gada pirmā ceturkšņa peļņas aprēķinu kritumu no jebkura S&P 500 sektora, liecina FactSet.
Tikmēr plašākā akciju tirgū, kas smagi skāra šī gada sākumā, pēdējo nedēļu laikā ir vērojams atlēciens. S&P 500 indekss ir pieaudzis par aptuveni 7% no 8. martā sasniegtā gada slēgšanas zemākā līmeņa. Tirgus putojošāks tikai apgrūtina nākotnes peļņas gūšanu.
Tā kā akcijas kļūst dārgākas, ir mazāka iespēja, ka pēc peļņas uzrādīšanas tās gūs lielus ieguvumus. S&P 500 kopējais priekšējo auskaru skaits tagad ir aptuveni 19.3 reizes, salīdzinot ar zemāko līmeni, kas bija nedaudz mazāk par 18 reizēm pagājušajā mēnesī. Akciju cenas tagad atspoguļo lielu gaidāmo peļņas plūsmu nākotnē.
Kad akcijas tiek tirgotas ar tik augstu cenu, uzņēmumiem parasti ir jāpārspēj peļņas aplēses par lielu procentuālo daļu, lai akciju cenas pieaugtu. “Jūs gatavojaties peļņas sezonai, kurai ir jābūt labam gan ienākošo skaitļu, gan turpmāko norādījumu ziņā,” saka Deivs Donabedians, CIBC Private Wealth US galvenais investīciju speciālists. “Latiņa ir uzstādīta augstu. Būs grūti notīrīt latiņu.
Tas nenozīmē, ka akciju investoriem peļņas sezonas laikā būtu jāatsakās no cerības atrast labus pirkumus. Uzņēmumiem, kuru akcijas jau ir sagrābtas pirms peļņas publicēšanas, to akcijas varētu pieaugt pēc mazāk nekā zvaigznes rezultātu publiskošanas. Tie varētu būt vilinoši pirkumi īstajā brīdī. "Kā uzņēmums ir mainījis peļņu?" Hārvijs saka. Ja akciju vērtība ir samazinājusies, tas rada "mazliet labāku risku/atlīdzību, jo to cena ir daļa no sliktajām ziņām".
Lulu Lemon Athletica (LULU) ir labs piemērs. Uzņēmums publicēja jauktu ceturksni, nesasniedzot pārdošanas prognozes un pārspējot EPS aplēses. Tirdzniecības dienā akcijas pieauga par gandrīz 10% pēc tam, kad marta beigās tika ziņots par peļņu. Tas bija samazinājies par 12% gadu no dienas pirms peļņas.
Tas ir sarežģīts tirgus. Viena no dzīvotspējīgām stratēģijām ir atrašana peļņas pārskatos.
Rakstiet Jēkabam Sonenshine plkst [e-pasts aizsargāts]