Tomēr, neskatoties uz to visu, 2021. gads bija bedrains ceļš Burlingame, Kalifornijā bāzētajam uzņēmumam, kura akcijas (aptuveni 9 ASV dolāri) pagājušajā gadā ir samazinājušās par 20%, salīdzinot ar 9% kritumu mazo uzņēmumu indeksam. -Cap izaugsmes akcijas.
Proterra (ticker: PTRA) ir viena liela problēma: tā jūnija vidū apvienojās ar SPAC, lai nonāktu biržā, un tās akciju cena ir kritusies, jo investori gada beigās pārdeva SPAC. Proterra pagājušajā mēnesī nokritās par 21%, sasniedzot 52 nedēļu zemāko līmeni 20. decembrī. SPAC apvienošanās laikā akcijas tagad tirgojas zem 10 ASV dolāru cenas. Tas bieži norāda uz dziļākām nepatikšanām, bet Proterrā tas var radīt iespēju investoriem.
Proterra galvenais bizness ir elektriskie pilsētas autobusi, tādi, ko izmanto tuvsatiksmes autobusu satiksmē, bieži vien pilsētu teritorijās, augošs tirgus, kurā ir tikai daži konkurenti, piemēram,
NFI grupa
(NFI.Canada) Jauns Flyer. Proterra pieder aptuveni 50% no jaunattīstības tirgus.
Uzņēmums savu pirmo autobusu saražoja 2010. gadā un 52. gada trešajā ceturksnī piegādāja 2021 autobusus, salīdzinot ar 33 autobusiem gadu iepriekš. Ziemeļamerikā katru gadu tiek pārdoti aptuveni 5,000 līdz 6,000 tranzīta autobusu, tāpēc tirgus daļu ieņem ar akumulatoru darbināmi transportlīdzekļi. Uzņēmuma pārdošanas apjomiem 2021. gadā vajadzētu būt aptuveni 243 miljoniem ASV dolāru, no kuriem aptuveni 80% nāks no autobusiem. Ceturtā ceturkšņa pārdošanas apjomi, par kuriem jāziņo 2022. gada sākumā, tiek lēsti 69 miljonu ASV dolāru apmērā. Paredzams, ka pārdošanas apjomi 2022. un 2023. gadā pieaugs attiecīgi līdz 407 miljoniem un 784 miljoniem ASV dolāru.
| Štābs | Burlingame, CA |
|---|
| Nesenā cena | $9.05 |
| YTD maiņa | 2.5% |
| 2022E Pārdošana (milj.) | $407 |
| 2022E tīrie ienākumi (milj.) | - $ 134 |
| 2022E EPS | - $ 0.53 |
| 2022E P / E | NM |
| Tirgus vērtība (bil) | $2.0 |
| Dividenžu ienesīgums | neviens |
E=tāme; NM = nav jēgpilna
Avots: Bloomberg
Proterra ir divi citi dzīvotspējīgi uzņēmumi, kas rada pārējos ieņēmumus. Pirmkārt, tas ražo akumulatoru sistēmas citiem autobusu un kravas automašīnu ražotājiem — tas ir liels stratēģisks pluss, sniedzot Proterra tehniskās zināšanas un attiecības ar akumulatoru piegādātājiem.
Automobiļu rūpniecība pašlaik cenšas nodrošināt akumulatoru piegādi gaidāmajam EV uzplaukumam, un Proterra jau ir ielikusi kāju šajās durvīs. BofA Securities analītiķis Šerifs El-Sabahijs savā ieguldījumu darbā nosauc uzņēmuma akumulatoru tehnoloģiju kodolu un salīdzina Proterru ar
Cummins
(CMI) un tā loma dīzeļdzinēju piegādē. Viņš akcijas novērtē kā Pirkt ar 15 USD mērķa cenu.
Uzņēmumam ir divas akumulatoru ražošanas iekārtas, kuru gada jauda ir aptuveni viena gigavatstunda, kas ir pietiekami, lai gadā ražotu dažus tūkstošus komerciālo EV. Proterra decembrī paziņoja par plāniem izveidot trešo akumulatoru komplektu, kas būtu tās lielākais ar "vairāku gigavatstundu gada ražošanas jaudu", saka Proterra.
2021. gada trešajā ceturksnī Proterra piegādāja 78 akumulatoru komplektus komerciāliem klientiem, tostarp Daimler Trucks meitasuzņēmumam Thomas Built Buses, kas pazīstams ar dzeltenajiem skolas autobusiem. Proterra akumulatora jauda šajā periodā pieauga par 95%, salīdzinot ar gadu.
Proterra nodrošina arī elektriskās uzlādes stacijas komerciālo autoparku operatoriem. Tas ir augošs bizness, radot mini-EV ekosistēmu, kas ļauj Proterra pārdot EV, EV spēka piedziņu un EV uzlādes aprīkojumu un programmatūru klientiem.
"Mēs uzskatām, ka Proterra ir dažas unikālas pozitīvas īpašības salīdzinājumā ar jaunajiem EV vienaudžiem," novembra ziņojumā rakstīja Vertical Group analītiķis Džons Lopess. Viņam patīk tā pozīcija augošajā tirgū, un viņš redz "pārliecinošas izaugsmes un dažādošanas iespējas ārpus galvenā tranzīta tirgus".
Un citas iespējas briest. Oktobrī Proterra paziņoja, ka tā būtībā ir pārvērtusi elektriskos skolēnu autobusus par ripojošiem elektroģeneratoriem Masačūsetsā. Skolas autobusi, kas tiek izmantoti tikai dažas stundas dienā, nodrošināja enerģiju atpakaļ tīklā, kamēr tie bija novietoti stāvvietā.
"Mums ir jāaplūko komerctransporta elektrifikācijas iespēja, kāda tā ir. Un tas ir vairāk nekā tikai transportēšana,” saka Gerets Džoiss, kurš 1. janvārī stājās izpilddirektora amatā pēc prezidenta amata. "Tas, ko redzat šajā lietojumprogrammā, ir inovācija."
Vertical Group Lopez savukārt novērtē Proterra a Buy. Viņa 24.75 $ mērķa cena ir augstākā Volstrītā, kas nozīmē aptuveni 170% pieaugumu. Tas ir balstīts uz 20 reizēm vairāk nekā viņa 2025. gada aplēstā Ebitda jeb peļņa pirms procentiem, nodokļiem, nolietojuma un amortizācijas, kas ir aptuveni 440 miljoni USD. Šis skaitlis ir aptuveni 40 USD par akciju 2025. gadā vai godīga cena aptuveni USD 25 šodien. Daudzkārtējs varētu šķist agresīvs, taču Russell 2000 Growth Index tirdzniecība ir aptuveni 17 reizes lielāka par 2021. gada Ebitda.
Vidējā mērķa cena sešu analītiķu vidū ir aptuveni 16 USD, kas ir gandrīz par 70% virs nesenā līmeņa. Tas vien būtu pievilcīgs ienesīgums, taču investori parasti pieprasa vairāk no jaunākām, spekulatīvākām akcijām.
Riski, protams, ir. Lielākais ir tas, cik ātri komerciālo transportlīdzekļu ražotāji pāriet pie elektrības. Lopess nešaubās, ka viņi to darīs, taču viņš nav pārliecināts, kad. Ar Proterra viņš saka: "Jums ir daudz stabilāks bizness, kas uztur ieslēgtu apgaismojumu, kamēr jūs gaidāt savu laicīgo, pievilcīgāko [akumulatora] iespēju."
Tiesa, Proterra joprojām nav rentabla, lai gan Volstrīta prognozē, ka tā radīs pozitīvu Ebitda 2023. gadā. Tas padara to par spekulatīvu akciju, lai gan ar vairāk nekā 700 miljoniem dolāru skaidrā naudā. Tā kā naudas aprite ir aptuveni 40 miljoni USD ceturksnī, tai ir pietiekami daudz naudas sava biznesa plāna īstenošanai.
Tātad, pie pašreizējās akciju cenas investori var atļauties būt pacietīgiem, turot akcijas, biznesam attīstoties.
Rakstīt Al Sakne plkst [e-pasts aizsargāts]
