Pārdošanas kalendāra starpība (dažreiz saukta par horizontālo starpību) ir tirdzniecības stratēģija, kuras mērķis ir izmantot divu pārdošanas opciju mainīgās cenas ar dažādiem derīguma termiņiem. Pērkot pārdošanas kalendāra starpību, tirgotājs vienlaikus iegādāsies ilgāka termiņa pārdošanas darījumus un pārdos tādu pašu daudzumu tuvāka termiņa līgumu ar tādu pašu izpildes cenu. Un otrādi, tirgotājs pārdos pirkšanas ar ilgāku termiņu un nopirks tuvāko, pārdodot to pašu spredu. Opciju zīmju cenas parasti samazinās ātrāk, tuvojoties to derīguma termiņa beigām, sniedzot iespēju gūt peļņu ar mazāku risku nekā virziena tirdzniecība.
Šajā kalendāra izkliedes rokasgrāmatā tiks iepazīstināta ar stratēģiju un izskaidroti scenāriji, kuros tās izmantošana varētu būt izdevīga. Pēc horizontālās starpības risku apspriešanas mēs parādīsim, kā tos tirgot starp OKX produktiem. Ejam!
Kas ir put kalendāra izplatība?
Pirms turpināt ar šo rokasgrāmatu vai ieviest pārdošanas kalendāra starpību, ir svarīgi saprast, kā darbojas opciju tirdzniecība. Vairāk par opciju līgumiem varat uzzināt šeit šo īpašo ceļvedi.
Pārdošanas kalendāra starpības ietver pārdošanas iespēju pirkšanu un pārdošanu ar tādu pašu izpildes cenu un bāzes aktīvu vienādās summās vienlaikus. Būtiski, ka abām pārdošanas iespējām ir jābūt dažādiem derīguma termiņiem.
Lai iegādātos pārdošanas kalendāra starpību, tirgotājam ir jāiegādājas pārdošanas darījums ar ilgāku termiņu un jāpārdod tuvāka termiņa līgums. Un otrādi, tirgotājam ir jāpārdod līgums ar ilgāku termiņu un jāpērk tuvāks, lai pārdotu starpību. Tā kā tirgotājs ieņem vienāda lieluma, pretējas pozīcijas, stratēģija ir “tirgus neitrāla”.
Tirgotājs maksās markas cenu par garo (pirkto) putu un saņems markas cenu par īso (pārdoto) līgumu. Atšķirība ir kopējās izmaksas, lai uzsāktu darījumu, ko dēvē par pozīcijas “debetu”.
Jēdziens "laika samazināšanās" rada peļņas potenciālu pārdošanas kalendāra starpības. Opciju līguma markas cenas ietekmē laiks, kas atlicis līdz termiņa beigām. Līgumam, kura termiņš beidzas ātrāk, parasti ir zemāka markas cena nekā līgumam ar ilgāku termiņu. Tas ir tāpēc, ka ir vairāk laika, lai bāzes aktīva cena varētu pārvietoties tā, ka līgums beidzas naudas izteiksmē.
Tuvojoties beznaudas līguma termiņa beigām, tā markas cena samazinās, jo samazinās arī iespēja, ka tas tiks izmantots. Pērkot pārdošanas kalendāra starpību, pamatā esošā instrumenta tūlītējā cena ideālā gadījumā būs vienāda ar bāzes cenu vai augstāka par to tuvākajā termiņā. Šādā gadījumā līgums beidzas bez vērtības, un tirgotājs var izvēlēties pārdot ilgāka termiņa līgumu vai atstāt to atvērtu, tādējādi radot peļņu. Pārdodot putu kalendāra uzklājumu, ir otrādi.
Mēs esam uzskaitījuši galvenās ieliktā kalendāra izklājuma iezīmes:
- Jāietver tikai divas kājas, un abām jābūt pārdošanas opcijām
- Katram pārdošanas darījumam ir jābūt vienam un tam pašam bāzes aktīvam ar tādu pašu pamatcenu
- Kājām jābūt pretējām (ti, pērkot vienu, bet pārdodot otru)
- Put kalendāra starpības ir neitrālas tirgus
- Abām likām ir jābūt citam derīguma termiņam
- Tirgotajam daudzumam katrā daļā jābūt identiskam
Put kalendāra spredu piemēri
Lai novērtētu, kā darbojas pārdošanas kalendāra starpība, apskatīsim tālāk sniegto piemēru un to, kā dažādas pamatā esošās cenas ietekmē stratēģijas rentabilitāti.
Vietas ETH cena ir 1,000 USDT septembra sākumā. Tirgotājs iegādājas 14. okt ETH likt ar 1,000 USDT streika cena, par markas cenu 25 USDT. Vienlaikus viņi pārdod 14. septembra ETH pārdošanas līgumu ar to pašu 1,000 USD strāvas cenu par 10 USD.
Mūsu tirgotājs saņēma 10 USD par īstermiņa pārdošanas pārdošanu un iztērēja USD 25 par ilgtermiņa līgumu. Tāpēc ienākšana tirdzniecībā viņiem izmaksāja starpību starp abiem līgumiem, kas ir 15 USD.
1 scenārijs
14. septembrī ETH tūlītējā cena tagad ir 750 USD. 14. septembra piedāvājuma termiņš beidzas, jo tā pircējs to var izmantot, lai pārdotu ETH par 250 USD virs pašreizējās tūlītējās cenas. Tikmēr 14. oktobra pārdošanas cena, visticamāk, būs lielāka par tās sākotnējo markas cenu, jo ETH cena varētu turpināt kristies, piešķirot tai vēl lielāku patieso vērtību termiņa beigās.
Tirgotājs zaudēs 250 USDT, lai nokārtotu tuvākā termiņa līgumu, taču, visticamāk, viņš nekavējoties varēs pārdot 14. oktobrī paredzēto cenu, jo pastāv iespēja, ka ETH cena turpinās samazināties, tādējādi ieguldot to naudā. Pieņemsim, ka tā pašreizējā markas cena ir 300 USD.
Ja tirgotājs nekavējoties pārdod oktobra pirkumu, viņa peļņa būs starpība starp abu pozīciju slēgšanas izmaksām (50 USD) mīnus sākotnējā debeta summa (15 USD). Tāpēc viņu kopējā peļņa būs 35 USD.
Alternatīvi, tirgotājs var atstāt atvērtu 14. oktobra cenu, cerot, ka ETH cena turpinās kristies, vēl vairāk palielinot savu markas cenu. Tomēr ETH cena varētu mainīties tā, ka ilgāka termiņa pirkuma termiņš beigsies. Tādā gadījumā tirgotājs zaudētu sākotnējo debetu, kā arī izmaksas, kas saistītas ar īstermiņa līguma nokārtošanu. Mūsu piemērā tirgotāja kopējie zaudējumi būtu 265 USD.
2 scenārijs
14. septembrī ETH tūlītējā cena ir 1,250 USD. Tā kā nav jēgas izmantot tiesības pārdot ETH par 250 USD zem tirgus cenas, 14. septembra pirkuma termiņš beigtos. Tomēr ilgāka termiņa līgumam joprojām var būt zināma vērtība, jo pastāv iespēja, ka ETH cena nākamā mēneša laikā varētu mainīties.
Tirgotājs var slēgt pozīciju, pārdodot 14. oktobra put. Ja viņi to dara, viņu kopējā peļņa vai zaudējumi būs debets plus neatkarīgi no cenas, ko viņi pārdod ilgāka termiņa līgumam. Tāpēc viņu maksimālais zaudējums joprojām būtu 15 USDT, kas iztērēti pozīcijas atvēršanai. Viņi arī varētu pelnīt naudu no tirdzniecības, jo ETH cena var samazināties tik daudz, ka līgums kļūst vairāk vērts nekā 15 USDT debeta. Atkal viņi var atstāt ilgāka termiņa līgumu atvērtu, taču riskē vēl vairāk palielināt savus zaudējumus.
3 scenārijs
14. septembrī ETH tiek tirgots par USD 1,000. Tirgotāja septembra pirkums beidzas bezvērtīgs, jo, īstenojot līgumu par ETH pārdošanu par pašreizējo tirgus cenu, nav nekāda labuma. Tikmēr pastāv liela iespēja, ka 14. oktobra pirkumam būs augstāka markas cena, jo nākamā mēneša laikā ETH cena varētu pazemināties tā, ka līgums tagad ir spēkā. Pieņemsim, ka oktobra līgums pašlaik tiek tirgots par 100 USD.
Ja tirgotājs slēdz 14. oktobra pozīciju tūlīt pēc īstermiņa līguma termiņa beigām, viņa peļņa būs 85 USDT (100 USD mīnus sākotnējais 15 USD debets). Viņi varētu arī atstāt pozīciju atvērtu, potenciāli radot vēl lielāku peļņu, ja ETH cena pazemināsies pirms oktobra termiņa beigām. To darot, viņu maksimālais zaudējums joprojām būtu ierobežots tikai ar debetu.
Kāpēc tirgot horizontālo pārdošanas cenu starpību?
Tirgotājiem patīk pārdošanas starpības, jo tie piedāvā iespēju gūt peļņu no cenu izmaiņām ar ierobežotu risku, salīdzinot ar vienkāršu virziena pozīciju ieņemšanu tirgū. Turklāt tā ir riska definēta stratēģija, kas nozīmē, ka tirgotājs precīzi zina, kādi ir viņa iespējamie zaudējumi, uzsākot tirdzniecību. Ja tirgotājs izvēlas izbeigt līgumu ar ilgāku termiņu mēneša sākumā, viņa maksimālais zaudējums ir ierobežots tikai ar debeta izmaksām.
Tāpat kā ar a zvanu kalendāra izplatība, pārdošanas kalendāra starpības iespējamā peļņa ir daudz lielāka par iespējamo zaudējumu. Ja bāzes instrumenta tūlītējā cena palielinās līdz mēneša pirmā termiņa beigām un atkal samazinās līdz mēneša beigām, darījumu var slēgt, lai iegūtu pievilcīgu peļņu.
Kalendāra starpības var būt ienesīgas arī tad, ja tirgus nekustas vispār. Ilgāka termiņa opciju līguma cenas samazināšanās salīdzinājumā ar īsāka termiņa līgumu nozīmē, ka iepriekšējā mēneša pirkuma vērtība bieži vien saglabās vērtību pat tad, ja pirmā mēneša līguma termiņš beigsies.
Turklāt tirgotāji salīdzinoši zemā cenu nepastāvības periodā var ieviest pārdošanas kalendāra starpību aktīvam, kuram parasti ir ievērojamas cenu izmaiņas. Ievadot starpību, cenu nepastāvības trūkums, visticamāk, nozīmēs, ka samaksātais debets ir mazs, kas nozīmē, ka kopējais risks ir zems.
Ja nepastāvība atkal palielināsies, kas bieži notiek tādos tirgos kā kriptovalūtas, pastāv liela iespēja, ka iepriekšējā mēneša līguma markas cena būs daudz augstāka nekā tā bija ienākšanas brīdī. Tas ir tāpēc, ka pircēji ir gatavi maksāt vairāk par pārdošanu, kuras derīguma termiņa beigās varētu būt iemaksāta nauda, un pārdevēji prasa vairāk par risku, ko viņi uzņemas.
Ielieciet kalendāra izplatības riskus
Kā jau minēts, kalendāra starpības ierobežo risku pēc to būtības. Tā kā pretējas pozīcijas tiek ieņemtas vienlaicīgi, pamatnes pārvietošana uz augšu vai uz leju maz ietekmē kopējo pozīciju. Ja viens līgums pāriet no naudas, otrs tiks pārvietots uz naudu.
Tomēr ir dažas situācijas, kad pārdošanas starpība var kļūt par daudz augstāka riska darījumu. Ja tirgotājs nolemj neslēgt darījumu pēc pirmā mēneša termiņa beigām, viņš riskē, ka iepriekšējā mēneša līgums beigsies bezvērtīgs, tas nozīmē, ka viņš nevar atgūt zaudējumus no pirmā mēneša līguma, ti, ja iepriekšējā mēneša līgums beidzas bez vērtības, viņi neko neatgūs, lai kompensētu zaudējumus no pirmā mēneša pārdošanas.
Apskatīsim vēlreiz iepriekš minēto piemēru. Mūsu priekšējā un aizmugures mēneša līgumiem ir 1,000 USDT streiks. Līdz 100. septembra derīguma termiņa beigām ETH cena samazinās līdz tikai 14 USD. Protams, mūsu tirgotāja pārdotais pirkums ir izdevīgs, un tā īpašnieks to izmanto. Mūsu tirgotājam tagad ir jāmaksā papildu 900 USDT papildus debetam, lai ievadītu pozīcijas.
Tā vietā, lai nekavējoties pārdotu iepriekšējā mēneša pirkumu, mūsu tirgotājs to patur. ETH cena atkal pieaug līdz virs 1,000 USDT. Otrais līgums beidzas bez vērtības līdz 14. oktobra termiņam, un mūsu tirgotājs ir panācis daudz būtiskākus zaudējumus nekā 15 USD t debets.
Vēl viens apdraudējums, tirgojot jebkuru vairāku posmu stratēģiju, ir izpildes risks. Stratēģija ir noteikta tikai tad, ja abas pozīcijas ir pilnībā aizpildītas. Ja viena daļa piepildās, bet otra nē, tirgotājs ir pakļauts riskam, ka tirgus virzīsies pret viņu atvērto pozīciju, kā rezultātā rodas zaudējumi, kas būtu jākompensē neaizpildītajai daļai. Tas ir īpaši riskanti, pārdodot opciju līgumus, kā to prasa pārdošanas kalendāra starpības stratēģija.
Dažas tirdzniecības vietas piedāvā sarežģītus rīkojumu veidus, lai mazinātu izpildes risku, ievadot vairāku posmu pozīcijas. Piemēram, OKX mēs piedāvājam ne tikai uzlabotus pasūtījumu veidus, bet arī nodrošināt jaudīgu bloku tirdzniecības platformu lai palīdzētu tirgotājiem veikt lielākus darījumus, vienlaikus mazinot izpildes risku.
Tirdzniecbas put kalendars spredi uz OKX
OKX piedāvā dažādas funkcijas un rīkus, lai palīdzētu tirgotājiem ievadīt dažādas vairāku posmu stratēģijas, tostarp veikt kalendāra starpības. Mēs drīzumā pievienosim citas un turpināsim atjaunināt šo rokasgrāmatu, izmantojot katru iespēju tirgoties ar kalendāra starpībām, pievienojot jaunas funkcijas.
Tirgotāji var arī manuāli ievadīt kalendāra starpības OKX. Tomēr mēs neiesakām to izmēģināt nepieredzējušiem lietotājiem. Izpildes risks var pakļaut tirgotāju tādam pašam riskam, ko vajadzēja mazināt, iesaistoties vairāku posmu tirdzniecībā. Tā vietā mēs iesakām izmantot funkciju, kas īpaši izstrādāta uzlaboto opciju stratēģiju tirdzniecībai.
Bloķēt tirdzniecību
OKX piedāvā progresīvu bloku tirdzniecības platformu, kas ir aprīkota ar dažādām iepriekš definētām stratēģijām. Veicot abus darījumus vienlaikus, jūs varat pilnībā izvairīties no izpildes riska.
jūs varat pārbaudiet šo plašo rokasgrāmatu, lai iepazītos ar bloku tirdzniecību. Mēs iesakām tiem, kuri nekad iepriekš nav izmantojuši platformu, sākt ar to.
Kad esat gatavs izveidot savu pirmo kalendāru, izmantojot mūsu bloku tirdzniecības funkciju, veiciet tālāk norādītās darbības.
Vispirms atlasiet pamatā esošo kriptovalūtu, ar kuru vēlaties tirgoties, izmantojot tālāk izcelto izvēlni. Pēc tam noklikšķiniet uz kalendārs un tad Ielieciet kalendāra izklājumu.
RFQ veidotājā tiks parādītas divas pārdošanas opciju tirdzniecības daļas. Vispirms atlasiet katra posma izslēgšanas cenu un derīguma termiņu. Pēc tam ievadiet kopējo tirdzniecības summu un izmantojiet zaļo B un sarkanā krāsā S pogas, lai izvēlētos, kuru kāju vēlaties iegādāties un kuru pārdosit.
Šajā piemērā mēs pieprasīsim cenas BTCUSD 221230 Put un BTCUSD 220826 Put. Abas streika cenas ir 20,000 XNUMX USD, un mēs pērkam starpību.
Atlasiet, ar kuriem darījuma partneriem vēlaties tirgoties, noklikšķinot visi un pārbaudiet visu ievadīto tirdzniecības informāciju.
Kad esat gatavs nosūtīt pieprasījumus, noklikšķiniet uz Nosūtīt RFQ.
Jūs nonāksit RFQ padomē, kur tiks parādīti izvēlēto darījumu partneru piedāvājumi. Skaitļi kolonnās "Bid" un "Ask" ir cenas, kas tiek piedāvātas katra instrumenta pirkšanai un pārdošanai. Jūs redzēsiet arī citu svarīgu informāciju, piemēram, izveides laiku, atlikušo laiku līdz kotācijas termiņa beigām, katras daļas statusu un daudzumu, kā arī darījuma partnera kotējumu.
Lai iegādātos izplatību, noklikšķiniet PIRKT un, lai pārdotu spredu, noklikšķiniet pārdot.
Pasūtījuma apstiprināšanas logā vēlreiz pārbaudiet savu informāciju. Pēc tam noklikšķiniet uz jebkura Apstipriniet pirkumu or Apstiprināt pārdošanu. Varat arī atgriezties RFQ Builder vai RFQ Board, noklikšķinot uz Atcelt.
Pēc noklikšķināšanas Apstipriniet pirkumu or Apstiprināt pārdošanu, abas kājas pilnībā piepildīsies vienlaicīgi. Tāpēc, izmantojot OKX bloku tirdzniecību, jums nav jāuztraucas par izpildes risku.
Pēc darījuma pabeigšanas tas parādīsies RFQ padomes apakšā sadaļā “Vēsture”, kur tas paliks vienu nedēļu. Pēc septiņām dienām tas pazudīs, taču vēlāk varat to vēlreiz pārbaudīt, noklikšķinot uz skatīt vairāk.
Kā vairāku posmu tirdzniecības stratēģija, pārdošanas kalendāra starpībai ir nepieciešama darbība jūsu vārdā, lai nodrošinātu, ka tā paliek neitrāla tirgū. Beidzoties īstermiņa līguma termiņam, iespējams, vēlēsities slēgt ilgāka termiņa pozīciju, un to varat izdarīt tirdzniecības vēsturē sadaļā “Maržas tirdzniecība”. Pēc tam jūs varat aizvērt jebkuru pozīciju ar limitu vai tirgus rīkojumu.
Samaziniet risku un peļņu, izmantojot OKX kalendāra starpības
Pārdošanas kalendāra starpība ir populāra tirdzniecības stratēģija, jo tā ļauj tirgotājiem definēt savas pozīcijas risku, vienlaikus potenciāli gūstot salīdzinoši lielu peļņu. Stratēģija darbojas, jo ir zināmas opciju līgumu īpašības, proti, to relatīvā cena samazinās, tuvojoties termiņa beigām.
Ja pārdošanas kalendāra starpība tiek pārvaldīta atbildīgi, tās lejupvērstā risks aprobežojas ar pozīcijas debetu, kas var būt īpaši zems, ja darījums tiek veikts zemas tirgus nepastāvības periodā. Stratēģija ir arī pievilcīga, jo tā var radīt rentablas iespējas, ja aktīva cena nemaz nemainās.
Pateicoties tādiem rīkiem kā mūsu bloķēt tirdzniecības platformu, vairāku posmu opciju darījumi var būt viegli izpildāmi un brīvi no izpildes riska pakalpojumā OKX. Izvietojot, izmantojot automatizētu sistēmu, šādas stratēģijas kļūst par spēcīgu ieroci jebkura nopietna kriptovalūtu tirgotāja arsenālā. Spēle turpinās!
Avots: https://www.okx.com/academy/en/put-calendar-spread-explained