BNP brīdina, ka QT drīz sāks iekost ar 10% kritumu līdz likviditātei

(Bloomberg) — Lielāko centrālo banku veiktā bilanču likvidēšana drīzumā sāks iekost, izraisot masveida likviditātes izsūknēšanu no tirgiem, apdraudot riska aktīvus, vienlaikus palielinot obligāciju ienesīgumu un dolāra kursu, liecina BNP Paribas SA.

Visvairāk lasītie no Bloomberg

Pasaules likviditātes samazināšanās par 10% atbilstu akciju samazinājumam par 4%, dārgakmeņu kursa kāpumam vismaz par 2% un Valsts kases 10 gadu ienesīguma sākotnējam lēcienam par vairāk nekā 10 bāzes punktiem, teikts bankas stratēģu piezīmē. .

Līdztekus likmju paaugstināšanai Federālo rezervju sistēma ir iesaistījusies kvantitatīvos stingrākos apstākļos, un Eiropas Centrālā banka pirms dažiem mēnešiem pārtrauca reinvestēt visus ieņēmumus no aktīvu iegādes. Taču dažādu faktoru kopums, tostarp tas, ka Valsts kasei bija jāsamazina skaidrās naudas buferis, pirms Vašingtona veica parāda limita apturēšanu, ir novērsuši raksturīgo likviditātes aizplūšanu.

Tagad tas viss mainās, sacīja bankas stratēģi.

Šāda veida kontrakcijas ietekmē aktīvus ar nobīdi, likviditātes zaudēšanas sāpes, kas rodas laika gaitā — vēsturiski ir nepieciešamas aptuveni 10 nedēļas, lai pilnībā strādātu caur tirgiem, rakstīja BNP globālais makrostratēģijas vadītājs Sems Lintons-Brauns un viņa kolēģi.

Viņi prognozē, ka likviditāte samazināsies par 9% līdz septembra beigām un līdz 11% gada beigās. Pēc viņu domām, ekstrēmākā gadījumā globālās likviditātes samazināšanās ir iespējama pat par 16%.

"Globālā likviditāte ir svarīgs dažādu aktīvu virzītājspēks," sacīja Lintons-Brauns. “Tāpēc tas ietekmē arī finanšu un monetāros nosacījumus. Globālās likviditātes pieaugums, iespējams, ir viens no galvenajiem iemesliem, kāpēc likmju paaugstināšanai šajā ciklā ir bijusi mazāka ietekme uz ekonomiku, nekā tika prognozēts.

Stāsts turpinās

Bet "vējš drīz griezīsies," sacīja BNP komanda. "Likviditātes samazināšana var būtiski ietekmēt aktīvus."

Sākotnēji valsts parāda ienesīgums pieaugs, augstākām aizņēmumu izmaksām skarot citus aktīvus, liecina BNP analīze. Vēlāk Valsts kases ienesīgums, visticamāk, samazināsies, ņemot vērā pieprasījumu, kas saistīts ar patvērumu.

Visvairāk lasītie no Bloomberg Businessweek

© 2023 Bloomberg LP