Tā nebūtu Davosas nedēļa bez CNBC ekskluzīvas intervijas ar Bridgewater Associates pārstāvi Reju Dalio, pasaulē lielākā riska ieguldījumu fonda dibinātāju pēc pārvaldītajiem aktīviem un vienu no visvairāk sekotajiem tirgus komentētājiem – vismaz ASV.
Dalio pēdējos gados ir kļuvis plaši pazīstams ar to, ka viņš ir izskaidrojis savu ilgtermiņa disertāciju par ASV ekonomiku un aktīviem garu LinkedIn rakstu sērijā, ko viņš ir arī apkopojis grāmatas formā. Un par laimi tiem, kas cenšas atšifrēt viņa domas, viņa skatījums kopš pandēmijas sākuma nav tik daudz mainījies.
Tuvojoties otrdienas intervijas sākumam, CNBC Endrjū Ross Sorkins ķērās pie vajāšanas un tieši Dalio jautāja: vai skaidrā nauda joprojām ir “miskaste”? Dalio jau gadiem ilgi ir kritizējis investorus, kuri izvēlējās neļaut pulveri nožūt, atkārtojot savu mantru pat tad, kad 2020. gada pavasarī tirgi sagrāva.
Un tagad?
"Protams, skaidra nauda joprojām ir miskaste," Dalio atbildēja. "Vai jūs zināt, cik ātri jūs zaudējat pirktspēju skaidrā naudā?"
Diemžēl tas nenozīmē, ka investoriem būs daudz labāk glabāt savu naudu akcijās vai obligācijās, jo “akcijas ir trakākas”.
Laikā, kad inflācija smagi ietekmē reālo atdevi, Dalio teica, ka investoriem labāk būtu tādi "reālie" aktīvi kā nekustamais īpašums — šī pozīcija vakar tika atspoguļota rakstā Gugenheimas Skots Minerds, kurš sacīja, ka sagaida, ka nākamajos piecos gados nekustamais īpašums un māksla pārsniegs akciju rezultātus.
Pēc desmit gadus ilgas grāvēja akciju atdeves Dalio paskaidroja, ka problēma ir tā, ka pārāk daudz investoru ir saspiesti akcijās. Un, lai gan pēdējos mēnešus ir bijusi nerimstoša pārdošana, joprojām ir daudz putu, kas jāizņem no tirgus, lai varētu sasniegt līdzsvaru.
"Šeit ir dinamika, kas, manuprāt, ir problēma: visi ir ilgtermiņa akcijas, un visi vēlas, lai viss pieaugtu."
"Jo vairāk viņi to izvirza, jo vairāk tas kļūst par kāda cita finanšu aktīvu, ko viņi tur. Jūs to nevarat iegūt, tāpēc jums būs negatīvas reālās atdeves vide. Viss nevar visu laiku iet uz augšu, tā sistēma nedarbosies,” skaidroja Dalio.
Tā kā ASV ekonomika pārkarst un amerikāņi cīnās ar sliktāko inflāciju pēdējo četrdesmit gadu laikā un tā kā inflācija ir kļuvusi par globālu parādību, vai Federālajai Rezervju sistēmai ir iespējams panākt cerēto ekonomikas "mīksto piezemēšanos"?
Dalio tā nedomā.
Vai Fed var samazināt pieprasījumu, nesalaužot ekonomikas aizmuguri? — Sorkins jautāja. "Atbilde ir nē," Dalio atbildēja.
Avots: https://www.marketwatch.com/story/ray-dalio-says-cash-is-still-trashbut-stocks-are-trashier-11653404120?siteid=yhoof2&yptr=yahoo