Iemesli, lai savā portfelī iekļautu starptautiskās investīcijas

Amerikas Savienotās Valstis pašlaik pārstāv 60% no pasaules akciju tirgus.¹ Tas nozīmē, ka investori ar ārkārtēju aizspriedumu mājās ignorē 40% no akciju kopuma. Patiesībā tas būtu izdevies pēdējo 14.5 gadu laikā, taču tirgi ir cikliski, tāpēc maz ticams, ka tas turpināsies mūžīgi. Pastāv arī ilga troņa maiņas vēsture starp ASV un starptautiskajām akcijām (sk. diagrammu). Īpaši mūsdienu izaicinošajā tirgus vidē investoriem vajadzētu divreiz padomāt, pirms atdot bijušos ASV aktīvus.

ASV akciju tirgus ne vienmēr dominē

Amerikas Savienotās Valstis ne vienmēr dominē pasaules akciju tirgū! Kad ASV akcijas saskaras ar pretvēju, starptautiskās akcijas var pieaugt. Ilgstoši viena reģiona labāka snieguma periodi vēsturiski ir bijuši diezgan bieži.

Šīs cīņas var būt nozīmīgas. Piemēram, apsveriet ASV akciju “zaudēto desmitgadi”, kas sākās 2000. gadu sākumā. No 2000. līdz 2009. gadam S&P 500 kumulatīvā kopējā atdeve bija negatīvs 9.1% vs pozitīvs 30.7% MSCI All Country World indeksam, izņemot ASV

Starptautiskās akcijas varētu pārspēt, ja ASV akcijām būs grūtības

Iepriekš redzamajā grafikā ir parādīta S&P 500 veiktspēja salīdzinājumā ar MSCI EAFE. Periodos, kad vietējās akcijas deva atdevi zem vidējā, starptautiskajām akcijām veicās labāk – vidēji par vairāk nekā 2%. Turklāt visos slīdošos 10 gadu periodos kopš 1971. gada labākais sniegums bija gandrīz monētas mešana: ASV veicās labāk tikai 56% gadījumu.

Tā kā mēģinājums noteikt režīma izmaiņas reāllaikā ir ļoti sarežģīts, neņemot vērā iepriekšēju ieskatu, ir iemesls apsvērt gan ASV, gan bijušo ASV akciju piešķiršanu aktīvu sadale.

Bijušais ASV akcijas var palīdzēt samazināt risku portfelī

Starptautiska iedarbība jūsu portfelī 2000. gadu sākumā un visā globālās finanšu krīzes laikā būtu bijusi galvenā sastāvdaļa, lai samazinātu kopējo risku un saglabātu zināmu ieguldījumu atdeves līmeni.

Piemēram, apsveriet šo hipotētisko 60/40 akciju un obligāciju portfeli. Vienīgais ASV portfelis ietver S&P 500 un Bloomberg Barclays US Aggregate Bond indeksu, savukārt ASV un starptautiskais portfelis 20% no akcijām piešķir MSCI All-Country World Index ex-US.

No 2000. gada līdz 2009. gada beigām vispārējais piešķīrums kopumā būtu pārspējis gandrīz 8.8%.²

Citi iemesli, kāpēc savā portfelī ir jāņem vērā starptautiskie aktīvi

• Dažādas sektoru koncentrācijas. ASV ir diezgan tehnoloģiski smags. S&P 500 pašlaik ir aptuveni 27% tehnoloģiju uzņēmumu. Salīdziniet to ar Eiropu ar 7%. Ekspozīcija citās nozarēs, piemēram, finanšu un preču jomā jaunattīstības tirgos, var palielināt vispārējo diversifikāciju.
• Valūtas risks un atdeve. Augstā līmenī ārvalstu valūtu relatīvais stiprums pret dolāru var palīdzēt vai kaitēt peļņai. Līdzekļu pārvaldītāji var iesaistīties dažādās stratēģijās, lai ierobežotu vai palielinātu peļņu saistībā ar ārvalstu valūtas maiņas kursiem, taču galvenais ir tas, ka valūta var būt vēl viens diversifikācijas slānis.
• Vērtējumi. Vērtējumi ārpus Amerikas Savienotajām Valstīm jau ilgu laiku ir bijuši daudz lētāki par ilgtermiņa vidējiem rādītājiem. Īpaši salīdzinājumā ar ASV starptautiskās akcijas izskatās daudz pievilcīgākas no vērtēšanas viedokļa. Neskatoties uz izpārdošanu 2022. gadā, S&P 500 tikai tagad atbilst 20 gadu vidējam P/E koeficientam.

Takeaway

Bijušo ASV akciju pievienošana savam portfelim var palīdzēt samazināt risku ilgtermiņā. Bet ir arī negatīvās puses, kas jāapzinās. Jo īpaši starptautiskie aktīvi mēdz būt nepastāvīgāki. Šīs šūpoles var būt gan otrādi, gan negatīvi. Un tāpat kā unikālie investīciju elementi ārzemēs (piemēram, ārvalstu valūtas maiņas kursi vai sektora ietekme) dažkārt var palīdzēt investoriem, tie var kaitēt arī ASV investoriem citos apstākļos.

Tāpat kā ar jebkuru ieguldījumu, apsveriet savu personīgo riska toleranci, laika horizontu un apstākļus. Dažādošana nav burvju lode, un, ja savam portfelim pievienojat starptautisku ekspozīciju, noteikti norādiet atbilstošu pozīciju, lai tā atbilstu jūsu vajadzībām.