(Bloomberg) — Nekur labāk nevar ilustrēt Volstrītas drudžaino noskaņojumu kā akciju atvasināto instrumentu tirgus, kur tirdzniecības apjomi pārspēj rekordus, tuvojoties piektdienas 2.1 triljona dolāru opciju termiņa beigām.
Visvairāk lasītie no Bloomberg
Ikmēneša notikumam, kas pazīstams kā OpEx, ir reputācija, kas veicina nepastāvību, jo tirgotāji un tirgotāji masveidā līdzsvaro savus lielos riska darījumus. Tagad, kad pieprasījums pēc lācīgu un lācīgu indeksu kontraktiem strauji attīstās, bet atsevišķu akciju riska ierobežošana kļūst arvien populārāka, OpEx notiek nedrošā laikā.
Divas reizes šonedēļ S&P 500 uz īsu brīdi ir pārsniedzis 4,000 — tas ir kaujas lauka slieksnis tirgotājiem, kas ir ieguvis vislielāko atvērto interesi starp līgumiem, kas tiks ieviesti piektdien. Etalona rādītājs ir samazinājies trijās no pēdējām četrām sesijām pēc tam, kad pagājušajā ceturtdienā pieauga par vairāk nekā 5%, ņemot vērā daudzsološos inflācijas datus, kas izraisīja īstermiņa seguma un zvanu pirkšanas vilni. Indekss nokritās par 0.3%, ceturtdien noslēdzot 3,947 punktus.
Amatieri un profesionāļi ir pulcējušies uz īstermiņa līgumiem, lai tiktu galā ar pēdējā laika tirgus satricinājumiem, kas ir radījusi pārmērīgu ietekmi uz bāzes akcijām. Tas liecina, ka piektdienas opciju maiņa var pakļaut akcijas turpmākām cenu svārstībām.
Ne visi pieņem domu, ka atvasinājumiem ir šāda veida vara. Taču dažiem tirgus vērotājiem tā nav nejaušība, ka OpEx nedēļā krājumi ir samazinājušies astoņos no pēdējiem 10 mēnešiem.
"Opciju cenas ir strauji samazinājušās un ir laba iespēja" pievienot aizsargājošus riskus, sacīja RBC Capital Markets stratēģe Eimija Vu Silvermena, atsaucoties uz iespēju, ka iesakņojusies inflācija atjauno spiedienu uz akcijām.
Federālo rezervju izraisītās tirgus svārstības mudina investorus pilnībā iesaistīties attiecībā uz iespējām veikt gan bullish, gan lācīgas likmes. Novembrī katru dienu ir mainījušies aptuveni 46 miljoni opciju līgumu, un tas ir noslogotākais mēnesis, liecina Bloomberg apkopotie dati. Tas ir par 12% vairāk nekā pagājušajā mēnesī.
Uzplaukumu daļēji noteica atvasinājumi, kuru dzēšanas termiņš bija 24 stundas. Saskaņā ar Goldman Sachs Group Inc. stratēģu, tostarp Rokija Fišmena, aplēsēm šādi līgumi veidoja 44% no S&P 500 opciju tirdzniecības apjoma pagājušajā mēnesī.
Tajā pašā laikā riska ierobežošanas aktivitāte atsevišķās akcijās tikko pieauga. Cboe akciju pārdošanas un pārdošanas koeficients trešdien pieauga līdz augstākajam līmenim kopš 1997. gada. Sākot ar tehnoloģiju gigantu peļņas kāpumu un beidzot ar Federālo rezervju sistēmas monetārās politikas nenoteikto virzību, svārstīgums ir bijis vienīgais, kas tirgū var noteikt.
Tomēr šajā Volstrītas stūrī nekas nav vienkāršs, ņemot vērā dažādus signālus par investoru pozicionēšanu, lai noskaidrotu noskaņojumu. Piemēram, spriežot pēc S&P 500 novirzes — pārdošanas un zvanu relatīvās izmaksas, kas ir bijušas tuvu daudzu gadu zemākajām vērtībām, tirgotāji šķiet saprātīgāki.
Un, pateicoties pašlaik pieprasīto opciju īsajam derīguma termiņam, atvērtā interese par S&P 500 līgumiem ir palielinājusies daudz lēnāk, pieaugot tikai par 4%, salīdzinot ar dienu pirms pēdējās OpEx. Lai gan ar 20 miljoniem nenokārtotu līgumu, atklātā procentu likme bija augstākā kopš 2020. gada marta.
"Mēs pēdējā laikā novērojām lielu interesi par zvanu pircējiem un īstermiņa segšanu," sacīja Stīvs Sosniks, Interactive Brokers LLC galvenais stratēģis. “Var strīdēties, ka mēs esam mazliet vairāk pakļauti lejupvērstā kustībā, taču kopumā noskaņojums paliek cerīgs. Tāpēc Fed vadītāji uzskata, ka mums pastāvīgi jāatgādina par savu apņemšanos cīnīties ar inflāciju.
Lai gan nav viegli iegūt skaidru priekšstatu par investoru pozicionēšanu opcijās, dislokācijas rada iespējas tirgotājiem.
Procentu likmju nestabilitātes mazināšana palīdzēs akciju tirgum palikt ierobežotam, norāda Goldman's Fishman. Viņš iesaka pirkt Cboe nepastāvības indeksu jeb VIX, lai liktu uz iespējamo mieru gada beigās. Cboe VVIX indekss, VIX opciju izmaksu rādītājs, pēdējā desmitgadē atradās zem diapazona 20. procentiles, kas liecina par pievilcīgu cenu noteikšanu katram Fishmanam.
"Zemais šķībums un tilpums norāda uz mazākām bažām par astes risku," viņš rakstīja piezīmē.
Visvairāk lasītie no Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Avots: https://finance.yahoo.com/news/record-options-trading-shows-jitters-210610189.html