Regulatori satraucas par stabilām monētām, piemēram, piesiešanu pēc UST sabrukuma

Regulatori arvien vairāk uztraucas par stabilajām monētām pēc pretrunīgi vērtētā kriptovalūtu uzņēmuma Terra sabrukuma.

EarthUSD, “algoritmiska” stabila monēta, kas ir paredzēta piesaistei viens pret vienu ar ASV dolārs, šonedēļ ir dzēsusi lielu daļu no savas vērtības pēc satriecošas darbības bankā, kurā pēkšņi no tās tirgus vērtības iztvaiko miljardiem dolāru.

Kriptovalūta, kas pazīstama arī kā UST, darbojās, izmantojot sarežģītu koda mehānismu apvienojumā ar peldošo marķieri, ko sauc par luna, lai līdzsvarotu piedāvājumu un pieprasījumu un stabilizētu cenas, kā arī vairāku miljardu dolāru kaudzi. bitkoīni.

Tether, pasaulē lielākā stabilā monēta, arī ceturtdien vairākas stundas noslīdēja zem paredzētā 1 dolāra, vairojot bažas par iespējamu inficēšanos, ko varētu izraisīt UST atsaistīšana. Atšķirībā no UST, saitei ir jābūt nodrošinātai ar pietiekamiem aktīviem, kas tiek turēti rezervē.

ASV finanšu ministre Dženeta Jellena šonedēļ tieši pievērsās gan UST, gan piesaites jautājumam. Kongresa uzklausīšanā Jellena sacīja, ka šādi aktīvi pašlaik nerada sistēmisku risku finanšu stabilitātei, taču norādīja, ka galu galā tie varētu būt.

"Es to nevarētu raksturot šādā mērogā kā reālu draudu finanšu stabilitātei, bet tie aug ļoti strauji," viņa ceturtdien sacīja likumdevējiem.

"Tie rada tādus pašus riskus, kādus mēs esam zināmi gadsimtiem saistībā ar banku darbības traucējumiem."

Jellena mudināja Kongresu līdz šī gada beigām apstiprināt stabilo monētu federālo regulējumu.

To ņem vērā arī Apvienotās Karalistes valdība. Valdības pārstāvis piektdien telekanālam CNBC sacīja, ka ir gatavs veikt turpmākas darbības attiecībā uz stabilajām monētām pēc Terra sabrukuma.

"Valdība ir skaidri norādījusi, ka noteiktas stabilās monētas nav piemērotas maksāšanai, jo tām ir kopīgas īpašības ar nenodrošinātiem kriptoaktīviem," sacīja pārstāvis.

Lielbritānija plāno iekļaut stabilās monētas elektronisko maksājumu regulējuma darbības jomā, kas varētu pieļaut, ka tādi emitenti kā Tether un Circle tiks pakļauti valsts tirgus uzraudzības dienesta uzraudzībai.

Atsevišķi priekšlikumi Eiropas Savienībā arī pazeminātu stabilās monētas stingra regulatīvā uzraudzība.

Tie ir līdzīgi kazino žetoniem kriptogrāfijas pasaulei. Tirgotāji pērk tādus žetonus kā piesiešana vai USDC ar reāliem dolāriem. Pēc tam žetonus var izmantot bitcoin un citu kriptovalūtu tirdzniecībai.

Ideja ir tāda, ka ikreiz, kad kāds vēlas iemaksāt naudu, viņš var iegūt līdzvērtīgu summu dolāru par cik daudz stabilu monētu vēlas pārdot. Stabilo monētu emitentiem ir jābūt pietiekamam naudas apjomam, kas atbilst apgrozībā esošo žetonu skaitam.

Saskaņā ar CoinGecko datiem, šobrīd viss stabilo monētu tirgus ir vairāk nekā 160 miljardu dolāru vērts. Tether ir pasaulē lielākā, tās tirgus vērtība ir aptuveni 80 miljardi USD.

UST ir nedaudz unikāls gadījums stabilu monētu pasaulē. Atšķirībā no piesaistes, tai nebija nekādas reālas naudas, lai segtu savu it kā piesaisti dolāram, lai gan vienā brīdī tas bija. daļēji nodrošināts ar bitcoīnu.

Tā vietā UST paļāvās uz algoritmu sistēmu. Tas notika apmēram šādi:

• UST cena var nokrist zem dolāra, ja apgrozībā ir pārāk daudz žetonu, bet nav pietiekami daudz pieprasījuma
• viedie līgumi — blokķēdē ierakstītas koda rindas — sāksies, lai izņemtu no piegādes lieko UST un izveidotu jaunas marķiera vienības, ko sauc par mēness, kam ir mainīga cena
• Spēlēja arī arbitrāžas sistēma, kurā tirgotāji tika mudināti gūt peļņu no abu žetonu cenas novirzēm.
• Ideja bija tāda, ka jūs vienmēr varat iegādāties luna 1 USD vērtībā par vienu UST. Tātad, ja UST būtu 98 centu vērts, jūs būtībā varētu to iegādāties, apmainīt ar luna un iekasēt 2 centus peļņu.

Luna, UST māsas žetons, tagad ir būtībā nevērtīgs pēc tam, kad iepriekš šī gada sākumā pārsniedza 100 USD par monētu.

Visa sistēma tika izstrādāta, lai stabilizētu UST pie USD 1. Taču tā sabruka miljardiem dolāru vērtā likvidācijas spiediena ietekmē, jo īpaši attiecībā uz Anchor, aizdevumu platformu, kas lietotājiem solīja procentu likmes līdz 20% no viņu ietaupījumiem. Daudzi eksperti saka, ka tas nebija ilgtspējīgs.

Galvenās bažas rada tas, ka lielais stabilo monētu emitents, piemēram, Tether, varētu piedzīvot "skriešanu bankā".

Jellena un citas ASV amatpersonas tos bieži ir salīdzinājušas ar naudas tirgus fondiem. 2008. gadā Reserve Primary Fund — sākotnējais naudas tirgus fonds — zaudēja savu neto aktīvu vērtību 1 USD par akciju. Daļu no saviem aktīviem fonds turēja Lehman Brothers komerciālajos vērtspapīros (korporatīvo īstermiņa parādu). Kad Lemāna bankrotēja, investori aizbēga.

Iepriekš Tether teica, ka tās rezerves pilnībā sastāvēja no dolāriem. Taču tas mainīja šo nostāju pēc izlīguma ar Ņujorkas ģenerālprokuroru 2019. gadā. Uzņēmuma sniegtā informācija atklāja, ka tai bija ļoti maz skaidras naudas, bet daudz neidentificētu komercpapīru.

Tether tagad saka, ka samazina tai piederošo komerciālo vērtspapīru līmeni un palielina ASV Valsts kases parādzīmju turējumu.

"Mēs sagaidām, ka jaunākie notikumi izraisīs pieaugošus aicinājumus regulēt stabilās monētas," ceturtdien paziņoja reitingu aģentūra Fitch.

Lai gan risks, kas saistīts ar stabilām monētām, piemēram, piesiešanu, “var būt vieglāk pārvaldāms” nekā ar algoritmiskām monētām, piemēram, UST, saskaņā ar Fitch teikto, tas galu galā ir atkarīgs no to uzņēmumu kredītspējas, kas tās emitē.

"Daudzas regulētas finanšu iestādes pēdējos mēnešos ir palielinājušas savu kriptovalūtu, defi un citu digitālā finansējuma veidu ietekmi, un daži Fitch reitingu emitenti var tikt ietekmēti, ja kriptovalūtu tirgus nestabilitāte kļūs nopietna," sacīja uzņēmums.

“Pastāv arī risks ietekmēt reālo ekonomiku, piemēram, negatīvi ietekmējot bagātību, ja kriptovalūtu aktīvu vērtība strauji samazināsies. Tomēr mēs uzskatām, ka Fitch reitingu emitentu un reālās ekonomiskās aktivitātes riski kopumā ir ļoti zemi.