Bagātie aziāti nav traki par Credit Suisse raizēm

Singapūrā ir vēstījums tiem, kas paredz, ka 2023. gads pasaules ekonomikai būs labāks: ne tik ātri.

Trešdien pilsētvalsts Tirdzniecības un rūpniecības ministrijas vadītājs Gabriels Lims brīdināja, ka “ārējais pieprasījuma perspektīvas ir vēl vairāk mīkstinājis vājākas perspektīvas eirozonai enerģētikas krīzes apstākļos, kā arī Ķīnai, jo tā turpina cīnīties ar atkārtotiem Covid-19 uzliesmojumiem.

Lim prognozē, ka Singapūras ekonomikas izaugsmes temps nākamgad varētu būt pat 0.5% eksporta krituma apstākļos. Tomēr Lims nesaka, ka Austrumāzijā lietas varētu kļūt vēl sliktākas.

Un vai Āzijas bagātākie to nezina. Lai gan tas nav tieši saistīts, Singapūra ir vieta, kur Kevina Kvana sāga “Crazy Rich Asians” ir balstīta. Tas ir viens no Āzijas ģimenes biroju trakuma centriem ļoti bagāts meklēt lielākas alfa un zemu nodokļu apgabalus, lai nodotu vadības grožus pēctečiem.

Āzijas bagātie noteikti nav traki par bēdu vēsmām obligāciju tirgos. Neatkarīgi no tā, vai tas ir godīgi vai nē, daudzi atkāpjas no Credit Suisse, kas pārvalda otro lielāko privāto banku Āzijā aiz UBS. Saskaņā ar Bloomberg, UBS un zināmā mērā Morgan Stanley redz ievērojamas pieplūdes no bagātajiem aziātiem, kas aiziet no Credit Suisse, baidoties no zaudējumiem.

Šādas bailes tomēr šķiet mikrokosmoss mikrokosmosā. Ģimenes biroji Singapūrā neapšaubāmi pārņem satricinājumus, par kuriem liecina stress ekonomikā, jo globālā aina kļūst arvien trakāka un trakāka.

Līdztekus Ķīnas izaugsmi nogalinošajai “nulles Covid” bloķēšanai, federālo rezervju sistēmas likmju paaugstināšanas kumulatīvie zaudējumi labākajā gadījumā gandrīz noteikti virzīs ASV uz nulli. Tikmēr inflācija, ko Fed priekšsēdētājs Džeroms Pauels cenšas savaldīt, joprojām ir paaugstināta.

No tā izrietošā ietekme uz uzņēmumu un patērētāju uzticību nav daudzsološa.

Līdz ar to signāli, kas nāk no Singapūras zvana. Tās atvērtā un stratēģiski izvietotā finanšu sistēma padara Singapūru tikpat tuvu ekonomikas vējrādītnei, kāda ir pasaulē.

Singapūras iespējamā lejupslīde liecina, ka uz āru orientētām nozarēm, piemēram, tirdzniecībai un finansēm, priekšā būs smagi 12 mēneši. Tas nozīmē, ka joprojām pastāv neskaitāmas neskaidrības un negatīvi riski pasaules ekonomikā.

"Tā kā daudzas attīstītas valstis vienlaikus paaugstina procentu likmes, lai cīnītos pret augsto inflāciju," saka Lims, "stingrāku finanšu nosacījumu ietekme uz globālo izaugsmi varētu būt lielāka, nekā gaidīts."

2023. gada raižu sarakstam pievienojiet turpmāku Krievijas kara saasināšanos Ukrainā, ģeopolitiskās spriedzes palielināšanos starp ASV un Ķīnu, piegādes traucējumu saasināšanos un virkni neaptveramu lietu, kas varētu vēl vairāk mazināt patērētāju un uzņēmumu uzticību.

Piemērs: vāja Japānas jena, kas paaugstina ekonomisko temperatūru. Lai gan tā ir nedaudz atguvusi attiecībā pret dolāru, jenas kursa kritums par vairāk nekā 20% šogad var izraisīt Āzijā sacensību par zemāko cenu. Kaimiņi, kas vēlas palielināt tirdzniecības priekšrocības, var arī vājināt valūtas kursu.

Sižets sabiezējas plkst Japānas Banka štābs. Plaisa starp Tokijas likmēm un citu attīstīto ekonomiku likmēm strauji palielinās. Patiesais jautājums ir par to, ko tas nozīmē Pekinai. Līdz šim Ķīnas Tautas banka ir pretojusies aicinājumam būtiski atvieglot monetāro politiku.

Ja PBOC nolems konkurēt ar Tokiju un pazemināt juaņas vērtību, arī citas centrālās bankas var justies spiestas vājināt valūtas kursus. Tas ir traks scenārijs, kas satrauc tādus ekonomistus kā Džims O'Nīls, kas agrāk strādāja Goldman Sachs.

O'Nīls atzīmē, ka gadījumā, ja juaņa turpinās kristies, Pekina to uzskatīs par negodīgu konkurences priekšrocību, tāpēc paralēles ar Āzijas finanšu krīzi ir pilnīgi acīmredzamas. Ķīnas amatpersonas, O'Nīls brīdina, "nevēlētos, lai šī valūtu devalvācija apdraudētu viņu ekonomiku."

Protams, gaidāmās problēmas, par kurām šķiet, ka Singapūra signalizē, varētu būt viltus. Ekonomists Karloss Kazanova no Union Bancaire Privée norāda uz vairākiem iemesliem, kādēļ Āzija nākamgad var sagādāt dažus augšupvērstus pārsteigumus. Tie ietver atsākšana pēc Covid; mazāk akūta inflācijas problēma nekā Rietumos; labāki izaugsmes pamati kopumā; un elastīgāki valūtas kursi.

"Āzija parādīsies kā spilgts punkts nākotnē, kas izskatās kā vēl viens ārkārtīgi nestabils gads," saka Kazanova. Viņš piebilst, ka "mēs redzam mazāk risku Indijā un Indonēzijā, ņemot vērā to vietējo orientāciju un labvēlīgo demogrāfisko stāvokli."

Viņš piebilst, ka Ķīnai arī vajadzētu gūt labumu no cikliskās atveseļošanās, jo tā pakāpeniski atsāk savu ekonomiku, sākot no 2023. gada otrā ceturkšņa. Āzijas eksportētājiem, kas pakļauti Ķīnas pieprasījumam, vajadzētu gūt labumu no šī procesa, ko vada preču un enerģijas eksportētāji Austrālijā un Indonēzijā.

Tomēr Ķīna tikpat viegli varētu būt šī stāstījuma sabojātājs. “Pašreizējo Ķīnas ekonomikas vājumu... izraisa gan iekšējie, gan ārējie faktori, ko var redzēt nesenajās tirdzniecības plūsmās,” saka ekonomists Stīvens Kokreins no Moody's Analytics.

Nomura Holdings ekonomisti raksta, ka ceļš uz atsākšanu "var būt lēns, sāpīgs un bedrains". Hui Shan no Goldman Sachs atzīmē, ka ķīniešuizaugsme var mīkstināt atsākšanas sākotnējā posmā, līdzīgi kā pieredzēja vairākas Austrumāzijas ekonomikas, kas iepriekš ieviesa salīdzinoši stingru Covid kontroli.

Lai redzētu, kā klājas Āzijai, nav nekas traks, ja investori izseko Singapūras IKP līkločiem un zagām. Tomēr šobrīd neizskatās, ka 2023. gads sagaidīs daudzas laimīgas beigas.