Teorētiski rekordlieliem karstuma viļņiem, Rietumu savvaļas ugunsgrēkiem, nepārtrauktiem elektroenerģijas padeves pārtraukumiem un viesuļvētrām vajadzētu būt labām ziņām ģeneratoru ražotājam
Nav brīnums, ka Generac ir pazīstams kā vētras krājums. Kad 2012. gadā supervētra Sendija sagrāva ziemeļaustrumus, 1.5. gadā Generac pārdošanas apjoms pieauga līdz 2013 miljardiem dolāru, kas ir gandrīz divas reizes vairāk nekā divus gadus iepriekš. No turienes Generac tikai turpināja. "Jebkurš notikums, kas saistīts ar pārtraukumiem, tostarp vētras, strāvas padeves pārtraukumi, komunālo pakalpojumu kļūmes un citi, palielina informētību un tādējādi palielina pārdošanas apjomu," saka Bērda analītiķis Maiks Hallorans.
Dažās vietās uzņēmuma rezerves ģeneratori tiek uzskatīti par nepieciešamību. Džonatanam Skyrmam no Trumbulas, ASV, ir 10 kilovatu ģeneratora sistēma, kas darbojas ar propānu, kas ir pietiekami liela, lai pārtraukuma gadījumā darbinātu lielāko daļu savas mājas. Tie nav nekas neparasts Skyrmes lauku apkaimē, kur, šķiet, zari no vecajām Norvēģijas kļavām nokrīt ikreiz, kad pūš vējš. "Man patīk manas sistēmas ideja," viņš saka. "Ir iepriecinoši zināt, ka tas ir pieejams nākamajam lielajam laikapstākļu notikumam."
Mūsdienās strāvas padeves pārtraukumus izraisa ne tikai slikti laikapstākļi. Savvaļas ugunsgrēki Kalifornijā var atstāt cilvēkus bez elektrības uz dienām, savukārt problēmas ar elektrotīklu Teksasā ir izsitušas elektrību brīžos, kad tā ir visvairāk nepieciešama.
Lietas kļūst sliktākas. Saskaņā ar jaunākajiem pieejamajiem datiem vidējais ASV elektroenerģijas lietotājs 2020. gadā pazaudēja elektrību vairāk nekā astoņas stundas. Tas ir par vairāk nekā 100% vairāk nekā 2013. gadā, kad Enerģētikas informācijas administrācija sāka vākt datus.
Tikai 6% ASV mājsaimniecību pieder ģeneratori, un to paplašināšana tikai par vienu procentpunktu nozīmē vēl USD 2.5 miljardus adresējamā Generac tirgū. Tas palīdz izskaidrot, kāpēc uzņēmums ir spējis palielināt pārdošanas apjomu par 340% un peļņu par 664% no 2012. līdz 2022. gadam, ieskaitot aplēses. Tagad Kalifornija izskatās kā neizmantots tirgus, kas varētu veicināt Generac jaunu izaugsmi.
“Kalifornija vēsturiski nav bijis mājas gaidstāves ģeneratoru tirgus,” saka Credit Suisse analītiķis Maheep Mandloi. Mazāk nekā 2.5% māju ir gaidīšanas režīmā. Piemēram, štatos ziemeļaustrumos izplatības līmenis ir no 10% līdz 20%.
Tomēr Volstrīta pret Generac izturas kā pret salauztu akciju. Tās akcijas ir samazinājušās par 50% līdz 175.83 USD 2022. gadā, padarot to par 16. vietu ar sliktākajiem rādītājiem S&P 500 indeksā šogad.
Reģistrēšanās jaunumiem
Barrona priekšskatījums
Iegūstiet īsāko nedēļas nogales Barron's žurnāla galveno stāstu priekšskatījumu. Piektdienas vakari ET.
Daļa no problēmas ir tā, ka Generac ir izaugsmes fonds, kas nākamgad īpaši nepieaugs. Lai gan sagaidāms, ka pārdošanas apjomi 5.2. gadā sasniegs 2022 miljardus ASV dolāru, kas ir par 39% vairāk nekā 2021. gadā, Volstrīta sagaida pieaugumu tikai par 9.4 % 2023. gadā. Izaugsmes palēnināšanās liek izaugsmes investoriem izmest akcijas, un paiet laiks, līdz investori jūtas ērti, lai pārietu. .
Generac krājumi varētu tuvoties šim punktam. Ņemiet vērā, ka 2021. gada vidū Generac akcijas tirgoja par 40 reizēm vairāk nekā nākamā gada aptuvenās peļņas, kas ir divreiz vairāk nekā S&P 500 jau tā dārgais reizinājums ar 20. Tagad akcijas tirgo tikai 13 reizes par 2023. gada prognozētajiem ieņēmumiem, kas ir atlaide plašākam tirgum. Akcijas, iespējams, bija pārāk dārgas 2021. gadā, taču šobrīd tās izskatās pārāk lētas.
Nav tā, ka uzņēmuma izaugsme pazūd. Volstrīta sagaida, ka 10. un 16. gadā pārdošanas apjomi un ieņēmumi pieaugs vidēji par 2023% un 2024%. Tas ir daudz ātrāk nekā tirgū, kurā tiek prognozēts, ka peļņa pieaugs par 7%. Tas arī atbilst Generac vēsturiskajam modelim. Pēc supervētras Sandy pārdošanas apjomi no 2013. līdz 2016. gadam samazinājās, bet sagaidāms, ka 2022. gadā pārdošanas apjomi pieaugs vairāk nekā trīs reizes salīdzinājumā ar 2013. gada līmeni.
Enerģijas ražošanas videi nekaitīgāka izmantošana ir radījusi zināmas bažas par novecošanos; ja visiem uz jumta ir saules paneļi, nevienam nevajag ģeneratoru. Taču saules paneļi un akumulatoru krātuve joprojām maksā vairākas reizes salīdzinājumā ar to, ko maksā Generac sistēma, saka Credit Suisse Mandloi. Un baterijas var izlādēties, ja pārtraukums ilgst pārāk ilgi.
Generac iegulda arī tīrās tehnoloģijās. Tā ir iegādājusies uzņēmumus, kas nodarbojas ar enerģijas uzglabāšanu, saules invertorus — elektrisko aprīkojumu, kas pārvērš saules līdzstrāvu mājām paredzētā maiņstrāvā —, kā arī citus produktus, kas ļauj tirgotājiem vairāk pārdot, kad tie piedāvā rezerves enerģijas produktus potenciālajiem klientiem.
"Tīras enerģijas bizness joprojām ir izaugsmes/attīstības režīmā," saka Baird's Halloran. "Mēs uzskatām, ka tas ir uzņēmuma ilgtermiņa vērtības radītājs."
Generac nav jāatgriežas savos iepriekšējos augstumos, lai tas būtu labs ieguldījums. Mandloi akciju mērķis ir 395 USD, kas ir viena no augstākajām akcijām. Halloran mērķis ir pieticīgāks USD 275 par akciju, kas ir zem vidējā analītiķa mērķa — USD 340. Bet pat Halloran zemākajā līmenī Generac akcijas palielinātos par vairāk nekā 50% un tirgotos tikai ar 20 reizēm lielāku peļņu 2023. gadā, kas ir liela atlaide trīs gadu vidējam līmenim, kas ir gandrīz 26 reizes.
Šajos līmeņos Generac izskatās kā lielisks veids, kā uzlabot jebkuru portfeli.
Rakstīt Al Sakne plkst [e-pasts aizsargāts]