Saūda Arābija palielina piedāvājumu — tad kāpēc naftas cenas notur stingru?

Naftas cena tik tikko nav mainījusies, kopš Saūda Arābija un tās sabiedrotie ražotāji vienojās ātrāk sākt sūknēšanu. Brent jēlnaftas līgums par piegādēm augustā pirmdien sasniedza 119.51 USD par barelu, kas ir augstāks nekā pirms nozīmīgākās Opec+ grupas sanāksmes pagājušajā ceturtdienā. Kad Saūda Arābija, tā sauktā centrālā naftas banka, nevar apturēt mītiņu, kas notiek?

Ko Opec+ solīja un kāpēc tagad?

Pēc mēnešiem ilga Baltā nama spiediena Rijāda piekāpās un vienojās ar citiem Opec+ ražotājiem lai paātrinātu ražošanu. Lēmums pārceļ piegādes palielinājumus, ko grupa jau plānojusi septembrī uz jūliju un augustu, kad ikmēneša pieaugums būs aptuveni 650,000 XNUMX barelu dienā.

Paaugstinājumi bija mēģinājums apslāpēt naftas tirgus ralliju, kas apdraud pasaules ekonomikas izaugsmi un ir pacēlis ASV benzīna cenas līdz vēsturiski augstākajam līmenim, radot politiskas problēmas prezidentam Džo Baidenam tikai dažus mēnešus pirms Kongresa vidustermiņa vēlēšanām. Analītiķi un amatpersona, kas iesaistīta diplomātijā, teica vienošanos norādīja uz atkusni starp Saūda Arābiju un Baidena Balto namu.

Kāpēc naftas cenas joprojām pieaug?

Apjomi var piegādāt mazāk jaunu eļļa nekā liecina virsraksts. No kopējā apjoma 432,000 2.6 b/d papildu naftas jau bija ieplānotas katram mēnesim un tādējādi tika ieskaitītas tirgū. Daudzas mazākas OPEC+ dalībvalstis arī pēdējos mēnešos jau nav izpildījušas zemākas ražošanas kvotas, atstājot grupu par aptuveni 3 miljoniem b/d zem paredzētās ražošanas, saskaņā ar S&P Global — gandrīz XNUMX% no pasaules naftas pieprasījuma.

Kopumā konsultāciju uzņēmums Rapidan Energy Group uzskata, ka Opec+ nākamajos divos mēnešos izdosies palielināt ražošanas apjomu tikai par 355,000 XNUMX miljardiem dienā.

Šī summa ir maza, salīdzinot ar 3 miljoniem b/d naftas piegādes, kas, pēc Starptautiskās Enerģētikas aģentūras domām, varētu tikt zaudēta no Krievija gada otrajā pusē, pastiprinoties sankcijām.

"Tā ir pilnīga Saūda Arābijas naftas politikas nostāja, taču tā neko daudz nemaina," sacīja Bobs Maknalijs, Rapidanas vadītājs un bijušais Baltā nama padomnieks Džordža Buša administrācijā. "Diez vai tā ir atgriešanās pie vecā pamata naftas stabilitātes un drošības darījuma [starp Saūda Arābiju un ASV], taču tas ir nozīmīgs simbolisks solis."

Vai citi naftas ražotāji vai patērētāji var palīdzēt apturēt mītiņu?

ASV vēlējās vairāk no Opec+, jo arī citu ražotāju piedāvājuma pieaugums ir bijis mērens, īpaši Teksasā. ASV slānekļa piegādātāji, kuru straujā ieguve pēdējos gados ir palīdzējusi kontrolēt naftas cenas, joprojām nevēlas paātrināt jaunu urbumu urbšanu. Tā vietā viņi izlej savu negaidīti augstāku cenu dēļ dividendēs un akciju atpirkšanā.

ASV centieni veicināt lielāku jēlnaftas eksportu no Venecuēlas naftas sektora, uz kuru attiecas sankcijas, vēl nav devuši rezultātus. Jauns kodolvienošanās ar Irānu, kas ļautu tās naftu atgriezties tirgū, joprojām ir tālu. Pieprasīt vairāk Kanādas naftas Baidenam būtu politiski nodevīga, ņemot vērā viņa lēmumu anulēt strīdīgā Keystone XL cauruļvada atļauju. Jaunu preču piegāde no jebkuras no šīm valstīm jebkurā gadījumā prasīs vairākus mēnešus.

Tikmēr Saūda Arābijas lēmums paātrināt piegādes palielināšanu vēl vairāk palielinās OPEC neizmantotās jaudas, kas bija iepriekšējo mītiņu pamatā. Jau šis avārijas padeves buferis tagad bija samazinājies līdz "vēsturiski zemajam" 2 miljoniem b/d, atzīmēja Morgan Stanley.

Tajā pašā laikā patēriņš turpina pieaugt, un, kad Ķīnas ekonomika atsāksies no Covid-19 bloķēšanas, tā varētu vēl pieaugt. OPEC domā, ka šogad pasaulē patērēs 100.3 miljonus b/d, salīdzinot ar 97 miljoniem b/d 2021. gadā.

Amerikāņu vasaras braukšanas sezonai tuvojoties, autobraucēju pieprasījums joprojām ir spēcīgs, neskatoties uz benzīna cenu pieaugumu pagājušajā gadā par 60%. Un, kad amerikāņi nepatērē degvielu, naftas pārstrādes uzņēmumi to eksportē uz globālo tirgu, kas arī ir izžuvis, un ir noraizējies par sankciju ietekmi uz Krieviju, pasaulē lielāko rafinēto produktu eksportētāju.

Saspringto piegāžu apstākļos un spēcīgais patērētāju pieprasījums pēc naftas ir tas, ko daži uzskata par preču cenu "supercikla" sākumu, jo gadiem ilgi nepietiekami ieguldījumi jaunos piegādēs satiekas ar jauna patēriņa uzliesmojumu no pandēmijas pārņemtām ekonomikām. -laika stimulu nauda.

JPMorgan to sauc par "ilgstošu eksadžoula deficītu", kas ilgs līdz desmitgades beigām. Salīdzinājumam, pieticīgais jaunais piedāvājuma pieaugums no Opec+ var būt nepietiekams, lai apturētu impulsu.

Ko vēl var darīt ASV valdība?

Lai gan IEA piedāvāja patērētājiem 10 punktu plānu naftas izmantošanas samazināšanai, Baltais nams ir izlaidis šāda veida saglabāšanas vēstījumu. Tā vietā tā ir atvērusi krānus no savas ārkārtas jēlnaftas rezerves, nosodījusi naftas kompānijas par iespējamo cenu pazemināšanu un atvieglojusi dažus gaisa piesārņojuma noteikumus. Ir runāts par federālā degvielas nodokļa apturēšanu. Tas viss ir paredzēts, lai pazeminātu sūkņa cenas, lai pasargātu patērētājus no naftas rallija — darbībām, kas varētu stimulēt, nevis ierobežot pieprasījumu pēc degvielas.

Cenu drudzis, visticamāk, pārtrūks tikai tad, kad pieprasījums sāks plaisāt. Tomēr, neskatoties uz vairāk nekā 500% naftas cenu pieaugumu pēdējos divos gados, jēlnaftas cenas reālajā un nominālajā izteiksmē joprojām ir zemākas par vēsturisko 2008. gada maksimumu, kas liecina, ka tās varētu pieaugt vēl augstāk, norāda analītiķi.

"Mums ir aizdomas, ka naftas cenas meklē līmeni, kurā sākas pieprasījuma erozija," rakstīja Morgan Stanley analītiķi, piebilstot, ka jēlnaftas cena trešajā ceturksnī varētu pieaugt līdz 150 USD par barelu.

Pēkšņais veids, kā cenu kāpumiem ir tendence izzust, šķiet arvien ticamāks un satraucošāks: lejupslīde, kas samazina pasaules ekonomiku un līdz ar to arī naftas slāpes.