(Bloomberg) — Redaktora piezīme: Laipni lūdzam žurnālā Credit Weekly, kur Bloomberg globālā žurnālistu komanda informēs jūs par pēdējās nedēļas karstākajiem stāstiem, vienlaikus piedāvājot ieskatu par to, kas gaidāms kredītu tirgos nākamajās dienās.
Visvairāk lasītie no Bloomberg
Līdz 2022. gadam ir palikušas tikai trīs nedēļas, un baņķieri ar piesaistītajiem finanšu līdzekļiem cenšas izkraut 40 miljardu dolāru lielu albatrosu — riskanto izpirkšanas finansējumu, ko viņi apņēmās veikt laikā, kad kredītu tirgi plauka, bet kuru parastie investori vairs neskars.
Dažiem labprātīgiem pircējiem tas nozīmēja lielas atlaides. Līdzekļi, tostarp Elliott, iekasēja parādu 1.5 miljardu eiro (1.58 miljardu ASV dolāru) apmērā, kas ir pamatā Unilever Plc tējas biznesa izpirkšanai par 82 centiem par eiro. Apollo un Franklins ieguva 750 miljonu dolāru Citrix izpirkšanas parādu par 87 centiem par dolāru. Bankas, kas finansē spēļu kompānijas 888 pārņemto William Hill International, iekasēja parādu 347 miljonu mārciņu apmērā, izmantojot visus iespējamos kanālus, arī ar lielām atlaidēm.
Un tad ir aptuveni 12.5 miljardu dolāru nevēlamo parādu kaudze, kas finansēja Elona Maska Twitter izpirkšanu. Banku grupa, kuru vada Morgan Stanley, apspriež iespēju atlaist daļu no riska, nodrošinot jaunus rezerves aizdevumus, ko nodrošina Tesla Inc. akcijas, kuras Musks būtu personīgi atbildīgs par atmaksu. Tā kā bankas vēlas ierobežot pēc iespējas lielāku zaudējumu daļu līdz 2022. gadam, mēs, visticamāk, redzēsim vairāk šādu manevru pirms gada beigām.
Ķīnas progress
Gandrīz divus gadus pēc tam, kad Ķīnas represijas pret aizņemto līdzekļu izmantošanu savā nekustamā īpašuma sektorā izraisīja attīstītāju saistību nepildīšanas vilni, kreditori sāk redzēt zināmu kustību savā garajā ceļā uz noregulējumu. Tika teikts, ka lielākās nozares pārstrukturēšanas laikā China Evergrande Group sadarbojas ar kreditoru grupu, lai iesniegtu ilgstoši aizkavētu parādu plānu. China Fortune Land Development ir soli tuvāk gandrīz 5 miljardu dolāru ārzonu obligāciju pārstrukturēšanas pabeigšanai. Sunac China Holdings nāca klajā ar plānu, kā pārstrukturēt savu ārzonu parādu 9.1 miljarda dolāru apmērā. Un Sinic Holdings Group Co kreditori Honkongas tiesā ieguva likvidācijas rīkojumu, un tas bija tikai otrais izstrādātājs, kurš tādu saņēma.
Pārbaudīts privātais kredīts
Blackstone 50 miljardu ASV dolāru BCRED fonds šonedēļ paziņoja, ka tas sasniedzis izpirkšanas limitus, jo investori piesaistīja naudu satricinājuma apstākļos pasaules tirgos. Tas ir pirmais lielais pārbaudījums privātajam kredītriskam, un pastāv bažas, ka nākamie varētu būt citi fondi, kuru mērķauditorija ir pārtikuši privātie investori. Taču citviet 1.4 triljonu dolāru tirgū nauda joprojām plūst iekšā. Četras no Austrālijas desmit lielākajām pensijām ievērojami palielina piešķīrumus privātajam kredītam. Un Eiropā Hayfin Capital Management vēlas piesaistīt aptuveni 10 miljardus eiro savam ceturtajam tiešo aizdevumu fondam.
Kaujas nogurums
Aizvien biežāka tendence kredītu tirgos ir bijusi blakus darījumiem, kurus kreditori ir gatavi pārtraukt, uzņēmumu vadītājiem izmisīgi cenšoties pasargāt savus uzņēmumus no bankrota. Sākot ar J. Crew, Serta Simmons un Envision Healthcare, uzņēmumiem ir bijis salīdzinoši viegli pretstatīt kreditorus vienam pret otru, lai iegūtu ārkārtas finansējumu.
Taču šī nedēļa šajā sižetā ienesa pagriezienu. Lielākie kreditori grūtībās nonākušajam lietotu automašīnu tirgotājam Carvana parakstīja vienošanos, kas tos saista sarunās ar uzņēmumu, darījuma mērķis bija novērst tāda veida šķelšanos, kas ir novedusi pie šīm nepatīkamajām kreditoru kautiņiem. Tas varētu sniegt rokasgrāmatu, jo parādu investori nākamajos mēnešos saskarsies ar grūtību vilni.
Citur:
Tā bija neviennozīmīga nedēļa globālajām kredītu starpībām. Investīciju līmeņa korporatīvie rādītāji pasaulē kļuva stingrāki jau astoto nedēļu, savukārt augsta ienesīguma līmenis palielinājās līdz ar akciju kritumu. JPMorgan Asset Management pārstāve Kelsija Berro šonedēļ brīdināja BTV, ka kredītu investori ir pārāk pašapmierināti.
Dienvidkoreja, kas visā pasaulē ir slavena ar “Squid Game” un zēnu grupu BTS, tagad ir arī ieguvusi bēdīgu slavu, jo tā ir jauna globālās politikas veidotāju izaicinājuma avangardā: nodrošināt parāda tirgu nevainojamu darbību, vienlaikus cīnoties ar inflāciju.
Obligācijas vismaz 15 no 72 jaunattīstības tirgiem, ko izseko Bloomberg indekss, tirgojas grūtos līmeņos, galvenokārt tāpēc, ka ir bažas par pieaugošajām izmaksām visam, ieskaitot finansējumu, un to valūtu kritumu pret dolāru.
Apollo Global Management noteica lielāko obligāciju, kas jebkad ir saistīta ar mūzikas honorāriem, veicot autoratlīdzības maksājumu vērtspapīrošanu 1.8 miljardu ASV dolāru vērtībā no aktīviem, tostarp Genesis, REM un Rodgers un Hammerstein.
Ņemot vērā to, ka aizņēmēji pie pirmās izdevības ir nolēmuši nepieprasīt iespējamās konvertējamās obligācijas, UBS lēmums dzēst parādu bija patīkams pārsteigums investoriem. Obligācijas strauji pieauga un līdz ar tām pacēla līdzīgu vērtspapīru tirgu.
– Ar Alises Huangas, Katrīnas Boslijas, Deivida Scigliuco, Elīzas Ronaldas-Hannonas, Danas El Baltadži, Sīlas Brauna, Sonali Basakas, Džūlijas Morpurgo, Klēras Rukinas, Dorotijas Ma, Džeimsa Krombija, Džila R. Šaha, Žanīnas Amodeo, Govrija Gurumūras palīdzību. , Kamarons Līčs, Paula Seligsone, Džekija Kai, Luka de Paoli, Loreta Čena, Līza Lī, Džons Gitelsons, Ričards Hendersons, Džordžīna Makeja, Eimija Beinbridža, Dineša Naira, Emma Donga un Čārlijs Džu.
Visvairāk lasītie no Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Avots: https://finance.yahoo.com/news/shedding-lbo-albatross-china-debt-210000802.html