Vai man jāiegulda visa obligāciju nauda PADOMIEM?

“Pagājušajā gadā es pārvietoju nelielu summu no sava 401(k) Vanguard Inflation Protected Securities fondā. Tas izrādījās labs solis attiecībā uz 5.7%, ko nopelnīju 2021. gadā. Nav tik labas ziņas par nelielo summu, kas man joprojām ir Fidelity ASV obligāciju indeksā, kas pagājušajā gadā zaudēja 1.8%. Es domāju visu šo obligāciju naudu, kā arī skaidru naudu pārvietot TIPS fondā.

"Ko tu domā?"

Mets, Ņūdžersija

Mana atbilde:

Var iedomāties, ka 2022. gads būs vēl viens labs gads TIP. Iedomājams, bet maz ticams. Nē, es nedomāju, ka ir laba ideja pilnībā iesaistīties šajās obligācijās.

Lai pamatotu savu lietu, es iedziļināšos divos jautājumos, kas ir būtiski jebkura portfeļa lēmuma pieņemšanai. Viens no tiem ir diversifikācija: jums ir jādažādo inflācijas likmes. Otra lieta ir gaidāma atdeve, un ziņas par to jums nepatiks.

Akciju investoriem diversifikācija nāk dabiski. Viņi zina, ka nav saprātīgi likt visu savu naudu vienā akcijā. Nav tik acīmredzama diversifikācija, kas būtu jāiekļauj ļoti augstas kvalitātes obligāciju portfelī, tas ir, obligācijās, kurām ir ļoti maza iespējamība, ka nenonāks saistību neizpilde.

Abi jūsu minētie fondi ir ļoti līdzīgi. Abām ir liela deva ASV valdības garantētu obligāciju, Vanguard gadījumā, jo tas ir viss, un Fidelity gadījumā, jo, izsekojot visu augstas kvalitātes tirgu, tas lielākoties tiek ieguldīts lielākajā aizņēmējā, valdībā.

Abu fondu darbības ilgums nav gluži septiņi gadi, kas ir procentu likmju jutīguma rādītājs. Tas ir, kad procentu likmes lec uz augšu un uz leju, šie fondi ir aptuveni tikpat nestabili kā nulles kupona obligācijas cena, kuras termiņš ir 2029.

Abiem fondiem ir zemas maksas. Abas ir labas izvēles pensijas portfeļa fiksētā ienākuma enkuram.

Lielā atšķirība ir tajā, ko ar viņiem nodara inflācija. Fidelity fondam nav aizsardzības pret inflāciju. Vanguard TIPS fonds ir aizsargāts. Tai pieder obligācijas, kas atmaksā investoriem par dolāra vērtības kritumu.

Tātad PADOMI ir jābūt labākajām obligācijām, kas jums pieder? Ne tik ātri. Apskatiet procentu kuponus. Neaizsargāto obligāciju portfeļa ienesīgums ir nominālais ienesīgums, un tas ir 1.7%. TIPS ienesīgums ir reāls ienesīgums, kas ir jauki, taču tas ir smieklīgi zems skaitlis: mīnus 0.9%.

Salīdzinājumam ievietojot abus skaitļus nominālā izteiksmē, mēs iegūstam sekojošo. Vidējā obligācija Fidelity portfelī, ja tā tiks turēta līdz termiņa beigām, nodrošinās 1.7% procentus gadā. Vidējā Vanguard TIPS portfeļa obligācija, ja tā tiks turēta līdz termiņa beigām, nodrošinās procentus mīnus 0.9% plus inflācijas korekcija. Ja inflācija būs vidēji 2%, TIPS obligācijas nodrošinās 1.1% nominālā izteiksmē. Ja inflācija būs vidēji 3%, viņi nodrošinās 2.1%.

Ja vidējā inflācija pārsniedz 2.6%, TIPS nāk uz priekšu. Ja vidējā inflācija ir mazāka par 2.6%, jūs vēlētos, lai izvēlētos neaizsargātās obligācijas.

Jūs nezināt, kas notiks ar inflāciju. Lejupslīde to padarītu zemu. Federālo rezervju sistēmas pārmērīgā naudas drukāšana padarītu to augstu. Šādos apstākļos saprātīga rīcība ir dažādot savas inflācijas likmes.

Jūs varētu ievietot pusi no obligāciju naudas katrā fondā: vienā ar inflācijas korekciju un vienu bez. Starp citu, jūs varat iegūt abu veidu obligāciju fondus (TIPS un nominālos) vai nu Fidelity, vai Vanguard. Vanguard maksas ir zemas, un Fidelity, vismaz šiem produktiem, vēl zemākas.

Tagad apskatiet sagaidāmo peļņu. Būtu ērti, ja Volstrītas nesenā pagātne liecinātu par nākotni. Teniss darbojas tā; Džokovičam pagājušogad veicās labi, tāpēc, visticamāk, viņam veiksies arī šogad. Akcijas un obligācijas tā nedarbojas. Ja viņi to darītu, mēs visi varētu būt bagāti. Kāpēc mēs varētu pārspēt tirgu, vienkārši pērkot to, kas pagājušajā gadā pieauga visvairāk.

Tas, kas notiks ar kādu no šiem obligāciju fondiem 2022. gadā, ir kauliņš, taču no 2021. gada rezultātiem secināt, ka TIPS ir labāks pirkums nekā neaizsargātas obligācijas, ir naivi.

Obligāciju cenu izmaiņas gadu no gada ir tirgus procentu likmju kāpuma un lejupslīdes funkcija. Šīs izmaiņas ir neparedzamas. Taču ilgtermiņa atdeve no obligācijas, kas nepilda saistības, ir pilnībā zināma iepriekš. Tā ir ienesīgums līdz termiņa beigām. YTM ņem vērā procentu maksājumus, kā arī visas atšķirības starp šodienas cenu un izmaksu nominālvērtībā.

Šis ienesīgums līdz termiņa beigām ir ļoti labs obligāciju fonda sagaidāmās atdeves aprēķins — "gaidas", kas nozīmē visu iespējamo rezultātu summu, kas reizināta ar to varbūtību. (Ja laimējat 20 ASV dolārus par galvām, bet neko par astēm, jūsu paredzamā atdeve no monētas mešanas ir 10 ASV dolāri.)

Katra obligāciju fonda ienesīguma rādītājs līdz termiņa beigām ir šausmīgs. Neaizsargātajām obligācijām tas ir 1.7% pirms inflācijas un, iespējams, negatīvs skaitlis pēc inflācijas. TIPS gadījumā tas noteikti būs negatīvs skaitlis pēc inflācijas. Īsāk sakot, racionālie obligāciju pircēji sagaida zaudējumus pirktspējas izteiksmē.

Ja procentu ienesīgums ir tik zems, kāpēc lai kāds pirktu obligācijas? Nevis pelnīt naudu. Obligācijas kalpo citam mērķim. Viņi parasti saglabā kapitālu akciju tirgus sabrukumu laikā. Tie ir kā ugunsgrēka apdrošināšana. Jūs negaidāt, ka gūsit peļņu no ugunsdrošības apdrošināšanas, taču ir jēga to iegādāties.

Rezumējot: pārvietojiet daļu no sava neaizsargātā obligāciju fonda, bet ne pārāk daudz, uz TIPS fondu un negaidiet ne no viena, ne otra bagātību.

Vai jums ir personīgo finanšu puzle, kas varētu būt apskates vērta? Tas varētu ietvert, piemēram, pensiju vienreizējus maksājumus, Roth kontus, īpašuma plānošanu, darbinieku iespējas vai kapitāla pieaugumu. Nosūtiet aprakstu uz williambaldwinfinance—at—gmail—dot—com. Tēmas laukā ievietojiet “Vaicājums”. Iekļaujiet vārdu un dzīvesvietas valsti. Iekļaujiet pietiekami daudz informācijas, lai izveidotu noderīgu analīzi.

Vēstules tiks rediģētas skaidrības un īsuma labad; tiks atlasīti tikai daži; atbildes ir paredzētas kā izglītojošas un neaizstāj profesionālus padomus.

Pagājušās nedēļas padomu sleja:

VAIRĀK NO FORBIEMVai man vajadzētu nomaksāt savu hipotēku?By William Baldwin