Saimons un Brukfīlds vajā Kolu, lai pievienotos sāncensim Dž.K. Pennijam

Kola "pārņemšanas sāga" turpinās. Institucionālo akcionāru pakalpojumi Inc. ievērojama akcionāru konsultāciju firma piektdien mudināja Kola investorus atbalstīt divus Macellum Advisors valdes kandidātus. Šāds solis ir pretrunā Kola padomes mērķiem. Tikmēr Kols piektdien nosūtīja vēstuli rakstījis jaunais Kola valdes priekšsēdētājs Pīters Boneparts akcionāriem, mudinot viņus balsot par visiem 13 pašreizējiem Kola direktora kandidātiem pirms Kola akcionāru sapulces 11. maijā. Fons Šīs dusmas ir aktīvista investora Macellum mēģinājums pārņemt kontroli pār Kolu, tostarp nomainot desmit tā direktorus.

Kamēr šī drāma turpinās, Goldman Sachs Kola valdes vadībā turpina savu uzticamības pārbaudi, sadarbojoties ar “vairāk nekā 25 pusēm”, no kurām dažas ir iesniegušas provizoriskus, nesaistošus priekšlikumus Kohl's iegādei. Tikmēr valde uzsver, ka tās galvenā loma ir tāda ceļa izvēle, kas "maksimizē akcionāru vērtību".

To varētu interpretēt kā "uzņēmuma struktūras saglabāšanu neskartu" pret "aktīvu sadalīšanu” ko daudzi uzskata, ka tas ir iekļauts vairāku Kola pielūdzēju plānos. Es, tāpat kā citi, uzskatu, ka šāda veida “finanšu inženierija” iedragās Kola izdzīvošanu, pat ja tā nodrošina īstermiņa akcionāru labumu.

Saimons un Brūkfīlds pārdomā nozari

Vairāki ziņu avoti publicēja stāstu, kas pirmo reizi parādījās New York Post, 25. aprīlī^th ziņojot, ka Simon Property Group
SPG
sadarbībā ar Brookfield Asset Management ir iemetuši savu ļoti skaisto cepuri, piedāvājot 68 $ par akciju. Tādējādi Kohl's vērtība pārsniedz 8.6 miljardus ASV dolāru, un tas var būt viņu labākais risinājums universālveikala ilgtermiņa dzīvotspējas apdrošināšanai.

Saimons kopā ar Brūkfīldu “pārdomā” tirdzniecības centra īpašnieka lomu šajā vienotās tirdzniecības laikmetā. Viņiem ir izdevies kļūt par “patiesi vertikālu” mazumtirdzniecības/nekustamā īpašuma vienību, kurai pieder ne tikai abas “nomas līnijas” puses, bet arī daudzi zīmoli, kas dzīvo viņu veikalos un tiešsaistē.

Darbs abās nomas līnijas pusēs

Kad Saimons un Brūkfīlds 2020. gadā no bankrota izpirka JC Penney, tas notika pēc tam, kad Saimons un SPARC grupa bija ieguvuši īpašumtiesības uz Aeropostale, Forever 21, Brooks Brothers un Lucky Brands. The SPARC Group, LLC ir Simon Property un Authentic Brands Group (ABG) konsorcijs, kas ir viens no lielākajiem pasaules klases zīmolu staļļiem uz planētas.

Februārī Deivids Saimons sacīja analītiķiem ka uzņēmuma "platformu ieguldījumi", tostarp JC Penney's, SPARC Group, ABG un Rue Gilt Groupe, radīja "brīnišķīgus rezultātus 2021. gadā". Viņš turpināja teikt: "Pennija rezultāti bija iespaidīgi. Viņu likviditātes pozīcija aug, tagad tā ir 1.6 miljardi ASV dolāru. [Uzņēmums] samazināja savu bilanci [un] tam nav aizņēmumu savā kredītlīnijā.

Kohl'sPenney's vai Kohl's un Penney's?

Ir ziņots, ka Simon/Brookfield konsorcijs ir ierosinājis vienotu vadības komandu, kas vadītu JC Penney un Kohl's. Viņi sapludinātu informācijas tehnoloģiju sistēmas, lai ķēdes pārraudzītu viena vienība. Tiek uzskatīts, ka apvienošanās varētu izzust aptuveni USD 1 miljards no Kola darbības vairāk nekā trīs gadus. Lai gan uzņēmums Penney's nepārprotami atrodas tirdzniecības centrā, kas bija viens no Saimona un Brukfīldas zīmola iegādes virzītājiem, Kohl's galvenokārt atrodas ārpus tirdzniecības centra. Tomēr viņu demogrāfija nepārprotami pārklājas.

Tā kā ekonomikas bifurkācija ASV turpinās nemitīgi, mazumtirdzniecība reaģē un pielāgojas. Dž.K.Pennija labākā cerība izdzīvot varētu būt kļūt par gandrīz “dolāra ģenerāli
DG
universālveikalos.” Un es to nedomāju nievājoši. Fakts paliek fakts, ka Dollar General ir visstraujāk augošais un viens no efektīvākajiem mazumtirgotājiem. Placer.ai tos nosauca starp labākajiem 1. gada 2022. ceturkšņa labākie izpildītāji. Var arī strīdēties, ka tie apkalpo to pašu klientu, uz kuru bija vērsts “Sama vecais Walmart
WMT
. "

Pennijs izglābts?

Pennija jaunais izpilddirektors Marks Rozens, kurš pats ir Walmart veterāns, piedalījās ierakstā Wall Street Journal nesen norādot: "JC Penney's ir pabeidzis jaunu klientu meklēšanu. Mēs mīlam tos, kas mūs mīl." Lasot starp rindiņām, viņš var arī domāt par tiem, "kas agrāk mūs mīlēja". Iespējams, ka “jaunu klientu nedzenāšana” negatīvi ietekmē arī iepriekšējos JCP izpilddirektorus, kuri uzskatīja sevi par pārmaiņu aģentiem, taču viņiem neizdevās.

Turpretim Rozens, šķiet, ir pieredzējis darbinieks un koordinators salīdzinājumā ar pārmaiņu aģentu, kas ir JCP labākā izdzīvošanas cerība. Tas arī liek domāt, kāpēc Sīmanis viņu svaidīja. Viņš saprot, ka viņu zīmola pozicionēšanai ir jābalstās uz "pamata labo izskatu" un cenu, cenu, cenu.

Paziņojums pret stagnāciju

Bet “pamata labs izskats” neizslēdz iespēju, ka JCP sniedz “paziņojumu”. Piemēram, JCP mediju reklāma, kurā piedalās SNL komiķis Melisa Villasenjora kā "Penijs Džeimss". Tas humoristiski, ja ne mazliet neparasti, runā par zīmola “pamatā izskata” pozicionēšanu. Tas ir pietiekami prātīgs, lai tiktu pamanīts, vai tas "uzrunās" paredzēto auditoriju, vēl tiek noteikts.

Vēl viena pazīme, ka Simon/SPARC grupa ietekmē JCP zīmolu, bija Sieviešu apģērbi dienā's (WWD) ziņas par Pennija sadarbību ar Authentic Brands, ieviešot 12 gabalu kapsulu kolekciju ar nosaukumu "Marilyn Monroe by JCPenney". Būtībā JCP sāk izskatīties tā, ka tas darbosies ilgāk, nekā daudzi no mums (ieskaitot mani) domāja. Un, paturot to prātā, var būt interesanta sinerģija ar Kolu.

Tātad, kas varētu rasties no Saimona/Brūkfīlda Kola izpirkšanas? Papildus pārvaldības efektivitātei, tas liek Kohl's uz ilgtspējīgāku trajektoriju. Kohl nepārprotami ir jaunāks par JCP, un viņam ir nepieciešams papildināt savu veikalu zīmolu piedāvājumu. Atdalīšana ļauj gan Kohl's, gan JCP izmantot vienas un tās pašas privāto preču zīmju izstrādes komandas un ražošanas resursus.

No nekustamā īpašuma viedokļa būtu lietderīgi samazināt dažus Kola nospiedumus un, iespējams, izmantot lieko kvadrātmetru automatizētai mikronoliktavu novietošanai. Tas ļautu Kohl's palielināt pēdējās jūdzes izpildes efektivitāti un samazināt e-komercijas izmaksas.

Nevis Sears & Kmart

Pirms kāds kritiķis pielīdzina šo soli “Ātrā Edija” Lamperta Sears, K-mart fiasko, es gribētu brīdināt par šādu salīdzināšanu. Kādreiz riska ieguldījumu fondu zelta zēns nekad nav bijis mazumtirgotājs. Dažiem ir trāpīgi sauc Lamperts, “plēsonīgā kapitālisma” praktizētājs. Tā ir pavisam cita bumbas spēle.

Saimons, Brukfīlda un SPARC grupa ir pierādījuši ne tikai spēju izdzīvot radikāli mainīgā mazumtirdzniecības vidē, bet arī kļuvuši par pārveidojošu pārmaiņu aģentiem un nozares izdzīvotājiem. Tas, kur beigsies visas šīs sarunas, var minēt, bet es ceru, ka privātie lidmašīnu lidojumi starp Plano, Teksasu un Menomonee Falls, Viskonsīnā, kļūs par rutīnu.