Piektdien S&P 500 zemākajā līmenī no tās maksimuma nokritās par 20%. Un, lai gan tas noslēdzās nedaudz augstāk, izvairoties no lāču tirgus tehniskās definīcijas, šaurā misija izraisīja liesmas strauji karstajās debatēs starp lāčiem un buļļiem par akciju tirgus likteni.
Bulls joprojām ir optimistisks, ka lejupslīde ir a īslaicīga kontrakcija un ka akciju tirgus jau ir noteicis cenas straujajā lejupslīdē. Optimisti uzskata, ka tuvāko mēnešu laikā inflācija sāks atdzist, un Federālā rezervju sistēma savukārt atslābinās savu stingrāku politiku.
Viņi arī norāda uz darba tirgus pastāvīgo spēku, par ko liecina zemais bezdarba līmenis un nedēļām ilgi bezdarbnieku pieteikumi, kas ir svārstījušies ap zemākajiem punktiem pēdējo gadu desmitu laikā. Un ar spēcīgu darba tirgu nāk veselīgs patērētājs. Patiešām, Aprīļa mazumtirdzniecība attaisnoja vienprātības cerības, pieaugot par 0.9% mēnesī.
Taču lācīgie analītiķi ir atturējušies no sava aicinājuma, mudinot investorus nākamajos pāris mēnešos palikt malā, jo saasinās bailes no recesijas.
"Mēs uzskatām, ka izredzes ir ļoti pretrunā ar Fed, cenšoties izvairīties no recesijas," raksta Wolfe Research analītiķi Krisa Senjeka vadībā. "Lai gan lielākā daļa ielu ekonomistu mums nepiekrīt, tirgi arvien vairāk pievēršas mūsu viedoklim."
Daudzi ekonomisti ir norādījuši, ka ASV jau ir sasniegusi augstāko inflācijas līmeni, un patēriņa cenu indekss rāda aprīlī palēninās. Tomēr inflācija joprojām ir tuvu augstākajam punktam pēdējo gadu desmitu laikā, un Wolfe Research komanda uzskata, ka nākamajos ceturkšņos rādītāji varētu būt karstāki, nekā gaidīts.
Varbūt vēl satraucošāk, raksta analītiķi, inflācija kļūst arvien vairāk iesakņojusies visā ekonomikā. Tas rada virkni negatīvu atgriezeniskās saites cilpu, kas saglabās paaugstinātas cenas daudz pēc 2022. gada un liks Fed stingrāk un uz ilgāku laiku, nekā šobrīd prognozē Volstrīta, viņi piebilda.
Šīs tendences neliecina par labu akciju tirgum, kas gada laikā jau ir guvis panākumus.
"Mēs uzskatām, ka lāču tirgus nākamo posmu virzīs pieaugošie recesijas riski (mūsu bāzes gadījums joprojām ir 2023. gads) un peļņas samazināšanās," viņi rakstīja.
Lejupslīde nopietni ietekmētu patērētāju veselību, izraisot negatīvu reālo ienākumu pieaugumu un ierobežojot diskrecionāros pirkumus un patērētāju uzticēšanos. Un, lai gan pēc divu gadu pandēmijas ietaupījumiem patērētājiem ir labāks drošības spilvens pret recesiju, ar šo spilvenu var nepietikt, lai pārvarētu recesiju, sacīja analītiķi.
Lai gan vērši uzskata, ka akciju tirgū jau ir bijušas bailes no recesijas, Volfa komanda uzskata, ka akcijas joprojām izskatās dārgas saskaņā ar vairākiem rādītājiem, un tās kļūs tikai dārgākas, kad analītiķi sāks samazināt savas peļņas prognozes. Viņi prognozē, ka S&P 500 darbības peļņa uz akciju samazināsies vismaz par 15% no maksimuma līdz minimumam.
Daži ir uzskatījuši trūkumu par pirkšanas iespēju, jo īpaši bēdīgi dārgajā tehnoloģiju nozarē. Džeferija analītiķi, piemēram, pavērsās uz augšu uz tehnoloģiju akcijām Pirmdien, sakot, ka drīzumā varētu sākties tirgošanās tehnoloģiju jomā.
Wolfe analītiķi atteicās, sakot, ka sektora ieņēmumi atkal izrādīsies cikliski, jo ekonomika nonāks recesijā. Galvenais, lai iegādātos cikliskās akcijas, ir pirkt īstajā laikā. Pagaidām tas ir "pārāk agrs".
Rakstiet Sabrina Escobar plkst [e-pasts aizsargāts]