Seši mīti, kas šajā tirgū var zaudēt daudz naudas

Investējot, tāpat kā dzīvē, mēs, cilvēki, stāstām sev daudz stāstu, lai pieņemtu kritiskus lēmumus. Finanšu lietās, ciktāl šie stāsti ir emocionāli un nav balstīti uz faktiem, tie ir pilni ar briesmām. Iespējams, ka šajā tirgū šie stāsti jums jau ir maksājuši daudz naudas un bezmiega naktis. Atbrīvojieties no tiem un vēsi pārskatiet tos vēlreiz. Lai palīdzētu, šeit ir seši mīti par šo tirgu un ekonomiku, kas jāpārdomā.

1. “Fed Put” ir tuvu

Federālo rezervju sistēma ir konsekventi glābusi aktīvu tirgus pēc 2008. gada lielās finanšu krīzes. Tagad daudzi uzskata, ka esam tuvu tieši šādai glābšanai, ko sauc par Fed. Manuprāt, tā ir vēlmju domāšana. Tagad mums ir četras reizes lielāka inflācija, nekā mēs aprēķinājām šajā periodā, un Fed burtiski tikai sāk (4. jūnijā), lai novērstu savu vēsturiski uzpūsto bilanci. Prezidents Baidens ir viesojies kopā ar Fed prezidentu Pauelu un teica: “Atzīmējiet inflāciju”. Ja vēlaties to skatīties reāllaikā, ievērojiet kaut ko līdzīgu Goldman Sachs finanšu nosacījumu indeksam (to dara Fed). Tas mēra stresu tirgos, pārbaudot īstermiņa obligāciju ienesīgumu, ilgtermiņa uzņēmumu ienesīgumu, valūtas maiņas kursus un akciju tirgu. Viņi to ir aprēķinājuši kopš 15. gada. Tas joprojām ir pārāk brīvs. Katrs pievilkšanas cikls kopš 1981. gada palielināja stresa indeksu, nekā tas ir šodien. Redzēsim, kur atrodas tirgi, kad sasniedzam pievilkšanas zaķa slīpumu (1981), zilo kvadrātu 2019. gada taku vai, nedod debess, dubulto melno dimantu 2000.–1982. gadā. Pēc tam runājiet ar mani par Fed pārdošanu.

2. Patērētājs ir labā formā

Cilvēki, kuri to saka, noteikti nejautā patērētājiem, kādā formā viņi atrodas. Taču Mičiganas Universitāte ir uzdevusi patērētājiem šo jautājumu kopš 1978. gada. Maija aptauja bija pesimisma un šaubu par ekonomiku un patērētāju finansēm zemestrīce. Tie bija sliktākie skaitļi EVER. Es varētu atgādināt, ka kopš 1978. gada mums ir bijušas 15% hipotēku likmes, 9. septembra traģēdija, gandrīz depresija un globāla pandēmija, kas nogalināja 11 miljonu amerikāņu. Taču 1. gada maijs ir visu laiku sliktākais. Piekrītu vai nepiekrītu, bet patērētāji, kas atbild šādi, neturpina iegādāties izvēles lietas. Pašlaik daudzi diemžēl samazina ietaupījumus un maksimāli izmanto savas kredītkartes, lai iegādātos pirmās nepieciešamības preces. Patērētājs ir šausmīgā stāvoklī, un tas ir tur, lai redzētu.

3. Šobrīd tirgus ir lēts

Šo mītu jums skaidri atklāj cilvēki, kuri domāja, ka akcijas tiek novērtētas par 50% augstākas. Nē. Akcijas bija neprātīgi dārgas. Tagad akcijas ir patiešām dārgas. Ned Davis Research aprēķina vērtēšanas līniju no sešiem neatkarīgiem rādītājiem — no cenas līdz dividendēm, peļņai, naudas plūsmai, pārdošanas apjomiem. Viņi izmanto pēc PCI koriģēto P/E un ilgtermiņa tendences. Visaugstākajā līmenī 2021. gada maijā akcijas bija visdārgākās jebkad, sākot no 1926. gada. Mūsdienās tās ir tikai par 50% pārāk dārgas. Var paiet desmit gadi, lai pārvarētu šo pārvērtēšanu, kā tas notika no 1999. gada maija līdz 2009. gada februārim. Tirgus šajā periodā guva negatīvu reālo peļņu. Īsākā termiņā es personīgi neticu tiem ieņēmumu pārskatiem, kas liecina par pozitīvu peļņas pieaugumu otrajā pusē. Tagad TargetTGT
, WalmartWMT
, MicrosofMSFT
t, Deere un daudzi tehnoloģiju izaugsmes stāsti, tostarp DocuSign, paredz gaidāmo peļņas samazināšanos.

4. Visi ir lācīgi

Ja jūs ticat šim mītam, jums vajadzētu būt iespējai citēt pierādījumus, ka investori ir pārdevuši savas akcijas. Tieši otrādi – uz 31. martu visplašākais akciju turēšanas rādītājs Federālo rezervju plūsmaPLŪMA2
Fondu dati (aprēķināti kopš 1945. gada), parāda visu laiku augstāko akciju sadalījumu. Tas ir tikai sliktākā līmenī nekā 2000. gada maksimums. Anekdotiskāk, lāči nepirktu Ketijas Vudsas ARAR
KARKK
K fonds ar to samazinājies par 65% pēdējo divpadsmit mēnešu laikā – vai tā būtu? Un pat pēdējā mēneša laikā saskaņā ar Bloomberg datiem plūsmas akciju ieguldījumu fondos un ETF bija pozitīvas par 9.4 miljardiem USD. Vai viņi arī ir lācīgi?

5. Inflācija ir sasniegusi maksimumu

Šo mītu jums, visticamāk, atklājuši tie paši cilvēki, kuri palaida garām inflācijas pieaugumu pirms 12 mēnešiem, toreiz to sauca par "pārejošu", un tagad ir pārliecināti, ka tā ir sasniegusi augstāko līmeni. Kad viņi jums saka, ka šis ir maksimums, lūdziet redzēt viņu prognozes pirms gada vai pirms trim mēnešiem. Sagatavojieties radio klusumam. Inflāciju pašreizējā līmenī, kas ilgu laiku ir snaudusi, ir ļoti grūti paredzēt vai izskaust. Šeit ir daži fakti: Klīvlendas Fed prognozē, ka jūnija inflācija, kas tika publicēta 10. jūlijā, pārsniegs maija skaitli, kas mūs tikko šokēja. Turklāt tas pats Klīvlendas Fed ražo kaut ko, ko sauc par vidējo PCI, lai novērstu lielo virzītāju ietekmi abos virzienos. Tas joprojām paātrinās augšup. Šis gājiens uz augšu atspoguļojas Atlantas Fed “lipīgajā PCI”, kas mēģina neatkarīgi izmērīt nepastāvīgos sektorus. Fed ir apņēmusies nodrošināt 2% inflācijas līmeni un ne augstāko līmeni, ne pārmaiņu tempu. Tātad, padomāsim, ja mēs sasniedzam maksimumu pie 9% un norēķināsim ar 6% inflāciju, vai Fed pārtrauc stingrākus pasākumus un pasludina uzvaru? Tas būs vēl viens dārgs mīts.

6. Mums būs mīksta piezemēšanās ekonomikā

Rozā briļļu pūlis bieži min kā analogu “1994. gada maigo piezemēšanos”. Tiešām? Inflācija sasniedza augstāko punktu 1994. gadā un bija 3.2%, un bezdarbs bija aptuveni 6.5%. Kā tas ir līdzīgs 8.6% inflācijai un 3.6% bezdarbam? Nē, sapnis par mīksto piezemēšanos šoreiz ir vairāk līdzīgs Deivida Tairī filmai “Ķiveres noķeršana” spēlē Superbowl XLI.XLI
Es (GoogleGOOG
e it). Tas būtu brīnums, un Fed priekšsēdētājs Pauels nav Eli Menings.

Akciju tirgi vēsturiski pieaug aptuveni 75% laika. Pārējos 25% laika mēs pārvaldām risku, esam diversificēti un rīkojamies racionāli. Federālo rezervju sistēma ir vērsta uz stingrāku ekonomikas lejupslīdi, kur krājumi joprojām ir dārgi, kamēr cilvēki joprojām ir pārāk investēti. Tie ir fakti. Šis ir laiks ievērot piesardzību, līdz daži no šiem mītiem kļūs par realitāti. Parādīsies labākas iespējas.