Trešdien pēcstundu tirdzniecībā akcijas nokritās pat par 25%. Ceturtdien tas samazinājās par 16%, sasniedzot 221.45 USD.
Ceturksnī, kas beidzās janvārī, Snowflake (ticker: SNOW) publicēja ieņēmumus 383.8 miljonu ASV dolāru apmērā, kas ir par 101% vairāk un pārsniedza Volstrītas konsensa prognozi 372.6 miljonu ASV dolāru apmērā. Produktu ieņēmumi ceturksnī bija 359.6 miljoni ASV dolāru, kas ir par 102% vairāk, un, pārsniedzot diapazonu no 345 līdz 350 miljoniem ASV dolāru, vadība bija teikusi investoriem gaidīt. Snowflake nesniedz norādījumus par tā kopējiem ieņēmumiem.
Taču analītiķi ceturtdien atzīmēja, ka peļņa, par kādu uzņēmums pārspēja cerības, bija šaurāka nekā iepriekšējā ceturksnī, uzrādot nelielu palēninājumu no 104% pieauguma oktobra ceturksnī.
Galvenā akciju problēma ir saistīta ar uzņēmuma uz patēriņu balstīto uzņēmējdarbības modeli. Snowflake klienti maksā par skaitļošanas laiku, ko viņi izmanto, ne vairāk, ne mazāk. Un izpilddirektors Frenks Slūtmens intervijā paskaidroja, ka uzņēmums janvārī veica programmatūras uzlabojumus, kas ļauj klientiem veikt to pašu darbu ar mazākiem resursiem.
Pielāgošana uzņēmumam izmaksāja aptuveni 2 miljonus ASV dolāru tikai trīs janvāra nedēļās, un maiņa turpinās būt faktors arī nākamajos mēnešos, veicinot 2023. gada fiskālās vadlīnijas, kas atteicās no Street aplēsēm. Uzņēmums lēš, ka pašreizējā gada neto galvenā ietekme ir aptuveni 97 miljoni USD, bet Slootman saskata ilgtermiņa neto pozitīvu.
"Tā nav filantropija," viņš teica. "Kad jūs darāt kaut ko lētāku, cilvēki to pērk vairāk." Šajā gadījumā tas attiecas uz laika aprēķināšanu.
Morgan Stanley
analītiķis Kīts Veiss pētījuma piezīmē teica, ka Sniegpārsla balstās uz teoriju, ko sauc par Dževonsa paradoksu, kas nosaukta 19. gadsimta angļu ekonomista Viljama Stenlija Dževonsa vārdā. Ideja ir tāda, ka, tehnoloģiskajam progresam palielinot resursa izmantošanas efektivitāti, pieaugošā pieprasījuma dēļ palielinās patēriņa līmenis.
Veiss atzīmēja, ka uzņēmums domā, ka izmaiņas samazinās tā fiskālā 2023. gada pieauguma tempu par aptuveni 8 procentpunktiem, taču norādīja, ka ilgtermiņa sekas būs pozitīvas. Viņš atkārtoja savu liekā svara reitingu akcijām.
"Uzlabojot gala klienta cenu rādītājus, Snowflake īstermiņā ietekmē monetizāciju, taču tai vajadzētu nodrošināt lielāku darba slodzes apjomu, pārejot uz platformu, un noturīgāku izaugsmi ilgtermiņā," viņš teica. "Mēs izmantotu dislokācijas priekšrocības, lai izveidotu pozīcijas šajā pamata programmatūras franšīzē."
Vēl viens faktors, kas varētu veicināt akciju vājumu, ir uzņēmuma paziņojums, ka tā ir piekritusi iegādāties Streamlit, Sanfrancisko uzņēmumu, kas nodrošina programmatūru, lai atvieglotu datu vizualizācijas lietojumprogrammu izveidi Snowflake platformā. Slūtmens sacīja, ka uzņēmums maksā 800 miljonus ASV dolāru — 80% noliktavās, bet pārējo - skaidrā naudā. Darījums neradīs ievērojamus ieņēmumus, bet šogad papildinās darbības izdevumus aptuveni 25 miljonu ASV dolāru apmērā, kas jau ir atspoguļotas vadlīnijās.
Debates par Snowflake akcijām Volstrītā nav mainījušās. Akcija ir viena no pasaulē visstraujāk augošajām publiskajām kompānijām un viena no dārgākajām attiecībā uz pārdošanas cenu.
Visam gadam Snowflake plāno produktu ieņēmumus no 1.88 līdz 1.90 miljardiem ASV dolāru, kas ir par 65% līdz 67%. Kopējie ieņēmumi būs nedaudz lielāki. Pieņemot, ka tas varētu būt USD 2 miljardi, akciju tirdzniecība ir aptuveni 34 reizes lielāka par nākotnes pārdošanu. Taču tā ir arī taisnība, ka akcijas iepriekš tika tirgotas ar vēl bagātāku vērtējumu: akcijas ir samazinājušās par aptuveni 45% kopš
NASDAQ Composite
novembrī sasniedza maksimumu.
Diezgan daudzi analītiķi ceturtdien pazemināja akciju mērķa cenas, taču lielākā daļa joprojām ir nemainīgi kāpjoša.
Truistu analītiķis Džoels Fišbeins atkārtoja savu Pirkšanas reitingu un 400 USD mērķa cenu. "Mēs esam pircēji, kas vēlas atkāpties, jo mēs redzam [produkta pielāgojumu] ieguvumus kā turpinājumu stratēģijai, kas padarīja Snowflake par tirgus līderi," viņš teica pētījuma piezīmē. "Ņemot vērā netiešo vērtējumu, mēs uzskatām, ka akcijas ir pievilcīgas, pamatojoties uz izaugsmi."
Mizuho analītiķis Gregs Moskovics veica līdzīgu zvanu, atkārtojot savu Pirkt reitingu, vienlaikus samazinot savu mērķa cenu līdz 370 USD no 410 USD. Viņš piekrīt, ka platformas pielāgošana sākotnēji samazinās patēriņu, bet laika gaitā "ļoti iespējams, kļūs pozitīva, stimulējot lielāku darba slodzes pieaugumu". Viņš paaugstināja 2024. gada fiskālo ieņēmumu prognozi līdz 3.2 miljardiem $, no 3 miljardiem dolāru, daļēji tāpēc, ka viņš sagaida izaugsmes stimulu, jo platformas maiņa samazina klientu izmaksas.
Rakstiet Ērikam J. Savicam plkst [e-pasts aizsargāts]