(Bloomberg) — Miljardieris Masayoshi Son ir gatavs uzstādīt vēl vienu rekordu, un tas nav labs. Kad viņš ceturtdien ziņo par marta ceturkšņa peļņu, SoftBank Group Corp. Vision Fund ieguldījumu vienība vienā ceturksnī, iespējams, ir zaudējusi vairāk naudas nekā jebkad agrāk.
Visvairāk lasītie no Bloomberg
Saskaņā ar Redex analītiķa Kērka Būdri teikto, pasaules lielākais tehnoloģiju fonds ceturksnī, kas beidzās 18.6. martā, ir zaudējis aptuveni 31 miljardus ASV dolāru no sava publiskā portfeļa vien, kas ir pat vairāk nekā rekordlielais kritums 18.3 miljardu ASV dolāru apmērā otrajā fiskālajā ceturksnī. Izpētiet, kas publicē SmartKarma. Tas nozīmētu zaudējumus Vision Fund vienībai aptuveni 10 miljardu ASV dolāru apmērā, kas veido SoftBank līdzdalību katrā fondā, lēš Boodry.
Tas ir krass apvērsums salīdzinājumā ar gadu, kad Sons uzstājās Tokijā, lai paziņotu, ka SoftBank vienā ceturksnī ir nopelnījis vairāk naudas nekā jebkurš Japānas uzņēmums vēsturē. Viņa dibinātā kompānija aptuveni 40 gadus iepriekš sasniedza tīro peļņu 1.93 triljonu jenu (tajā laikā 17.7 miljardu dolāru) apmērā, apsteidzot Japan Inc. smagsvarus, piemēram, Toyota Motor Corp. un NTT Corp.
"Tas nav normāli. Investori, tirgi sāk uztraukties," sacīja Būdrijs. Runājot par “zaudējumu apmēru vai potenciālu, šķiet, ka tirgi kopumā uzlabo lejupslīdi”.
Divus SoftBank Vision fondus smagi skārusi tehnoloģiju vērtēšanas kritums, jo globālās procentu likmes pieaug un Ķīna pastiprina savu regulējošo tvērienu šajā nozarē. Dienvidkorejas Coupang Inc. un Ķīnas Didi Global Inc. ir bijuši vieni no lielākajiem Vision Fund kavēkļiem, un katra no tām ir publicējusi lielāko ceturkšņa akciju cenas kritumu attiecīgi par 40% un 50%.
Vision Fund līdz šim lielākais zaudējums — 825.1 miljards jenu — radās otrajā fiskālā ceturksnī, kad pasaules akciju tirgi kritās. Pēc tam vienība atguva rentabilitāti, trijos mēnešos, kas beidzās 109. decembrī, nopelnot 31 miljardus jenu.
Faktiskais fiskālā ceturtā ceturkšņa rezultāts būs atkarīgs no tā, kā SoftBank atzīmēs savu lielo privāto akciju skaitu. Tie ietver ByteDance Ltd., kas pārvalda populāro īso video platformu TikTok, un Indijas Oyo Hotels.
"Šī portfeļa daļa ir daudz mazāk pamanāma, jo īpaši Vision Fund 2, kur daudzi no šiem ieguldījumiem ir mazāki vai agrākā stadijā," Boodry rakstīja piezīmē investoriem. Tomēr "SoftBank, iespējams, cietīs nozīmīgus zaudējumus arī privātajā portfelī."
Straujā lejupslīde pasaules akciju tirgos ir pretrunā SoftBank biznesa modelim, kuru Son 2016. gadā pārveidoja par ieguldījumu pārvaldītājkompāniju ar Vision Fund. Skandālu un kļūdu virkne no WeWork Inc., Wirecard AG un Greensill Capital ir novedusi pie starptautiskas pārbaudes. .
Tagad satraukums par turpmāku tehnoloģiju novērtējuma kritumu ir iedragājis Son reputāciju un radījis bažas par tā uzņēmējdarbības ilgtspēju. Pārredzamības trūkums attiecībā uz to, cik liela daļa fondu aktīvu ir nodrošināta, ir vēl viens faktors, kas veicina tirgus satraukumu.
"Visa Softbank biznesa struktūra ir atkarīga no viena galvenā pieņēmuma, un tas ir nepārtraukti augošās akciju cenas," īpaši tehnoloģiju akcijās, kas ir vadošā pašreizējā tirgus izpārdošanā, Amir Anvarzadeh no Asymmetric Advisors rakstīja piezīmē. Viņš sacīja, ka lāču tirgus arvien vairāk atklāj šo "pamato trūkumu".
Saskaņā ar Nomura Securities Co. analītiķa Daisaku Masuno teikto, Vision Fund pagājušajā ceturksnī zaudēja naudu 32 no 34 publiskajām akcijām. Tajā ietilpst Dienvidkorejas Coupang (5.4 miljardi ASV dolāru), Singapūras Grab Holdings Ltd. (2.4 miljardi ASV dolāru), Ķīnas Didi (2.4 miljardi ASV dolāru), Indijas Paytm (1.3 miljardi ASV dolāru) un ASV DoorDash Inc. (1.1 miljards ASV dolāru).
Saskaņā ar Boodry teikto, nerealizētie zaudējumi publiskajā portfelī bija robežās no 37 līdz 38 miljardiem USD 2021. gada fiskālā. Kopumā Vision Fund publiskā portfeļa uzņēmumi ir samazinājušies par vairāk nekā 50% no visu laiku augstākajiem rādītājiem.
Protams, SoftBank zaudējumi lielā mērā ir uz papīra, tāpat kā viņa peļņa bija pirms gada. Tikai daži analītiķi sniedz aplēses, vismaz publiski. Tā kā uzņēmums ir pārveidots par ieguldījumu pārvaldītājsabiedrību, tam ir jāreģistrē līdzdalības tirgus vērtības. Vorens Bafets jau sen ir apgalvojis, ka tādi ceturkšņa skaitļi ieguldījumu sabiedrībām, piemēram, viņa Berkshire Hathaway, ir gandrīz bezjēdzīgi.
Tomēr SoftBank jaunākais ceturksnis varētu būt traips Sona reputācijai, jo viņš cenšas izgudrot sevi no jauna un kļūt par pasaules ietekmīgāko riska kapitālistu.
Dēls savu Vision Fund iniciatīvu bija izveidojis, pamatojoties uz saviem sasniegumiem jaunuzņēmumu atlasē, tostarp derībās uz Ķīnas e-komercijas gigantu Alibaba Group Holding Ltd., kas kļuva par vienu no visu laiku veiksmīgākajiem riska darījumiem. Taču pat šis darījums ir zaudējis spožumu, jo Pekinas represijas pret Džeka Ma impēriju ir iznīcinājušas vairāk nekā 70% no Alibaba vērtības kopš tā maksimuma 2020. gada oktobrī.
Nasdaq 100, kas ir galvenais tehnoloģiju akciju etalons, ir samazinājies par aptuveni 25% līdz šim gadam un ir uz savu sliktāko gada rādītāju kopš 2008. gada. Pagājušajā gadā rādītājs palielinājās par 27% pēc pēkšņa 48% pieauguma 2020. gadā.
Visā pasaulē ir cietuši tehnoloģiski smagi fondi, tostarp Čeisa Kolmana Tiger Global Management, viens no veiksmīgākajiem akciju riska ieguldījumu fondiem pēdējo divu desmitgažu laikā. 2022. gadā fonds ir piedzīvojis līdz šim lielākos zaudējumus nozarē, jo tehnoloģiju maršruts palīdzēja dzēst 16 miljardus USD no tā riska ieguldījumu un tikai ilgtermiņa fondiem.
Dens Beikers no Morningstar Inc. ir viens no tiem, kas ir mazāk pesimistiski noskaņoti attiecībā uz SoftBank izredzēm. Lai gan tehnoloģiju fondu, kas iegulda agrīnās stadijas uzņēmumos, sniegums būs tikpat nepastāvīgs, SoftBank ar tās mērogu būs lielāka piekļuve un lielākas iespējas investēt, viņš teica.
"Tas nav piemērots visiem," sacīja Beikers. "Bet, ja esat gatavs samierināties ar nepastāvību, tad, ja paskatās uz uzņēmuma ilgtermiņa darbību, tas patiesībā ir bijis diezgan pienācīgs."
Visvairāk lasītie no Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Avots: https://finance.yahoo.com/news/softbank-faces-record-loss-masayoshi-220000802.html