Starz varētu pārvērsties par "iegūšanas mašīnu" pēc atdalīšanas no Lionsgate

Ar "brīviem radikāļiem" Malons domāja par pieejamu mediju kompānijām, piemēram, AMC tīkli, kuru kontrolē Dolan ģimene jeb A&E Networks, kuras līdzīpašnieks ir Hērsts un Disney, kam pietrūka globāla mēroga, lai konkurētu ar Disneju un ComcastNBCUniversal oriģinālai programmēšanai un A-saraksta talantiem.

Lai gan šie uzņēmumi var darboties neatkarīgi, apvienošanās kopā radītu tiem bilances apjomu un sviras efektu, lai palielinātu maksas televīzijas pakalpojumu sniedzēju maksas par programmām.

Malona vīzija nekad nepiepildījās. Kopš Starz Lionsgate nav veikusi vēl vienu nozīmīgu ieguvumu, un pēdējos gados tā tirgus kapitalizācija ir samazinājusies. Lionsgate pašreizējais tirgus novērtējums ir nedaudz vairāk par 2 miljardiem USD. 2016. gadā Lionsgate par Starz samaksāja 4.4 miljardus dolāru. Malone vairs nav Lionsgate akcionārs, pārdodot atlikušās balsstiesīgās akcijas 2019. gadā.

Bet pat bez Malona ietekmes un pat mainīgā mediju un izklaides ainavā Starzs var nēsāt sava redzējuma lāpu.

Pēdējo sešu gadu laikā Straumēšanas video ir kļuvusi par mediju pasaules ziemeļu zvaigzni. Uzņēmumu apvienošana, lai iegūtu sarunu priekšrocības pret maksas televīzijas operatoriem strīdos par pārvadāšanas maksu, ir anahroniska, jo miljoniem amerikāņu katru gadu atceļ kabeli. Investori ir uzskatījuši Lionsgate kā dalībnieci straumēšanas karos.

Tas noveda pie Lionsgate vadības un valdes izlemiet, ka Starz atgriešana ir tā labākā rīcība. Starz atdalīšanas ietvaros, visticamāk, tiks pārdota mazākuma daļa, lai palīdzētu noteikt tirgus novērtējumu jaunajam publiskajam uzņēmumam. VivendiCanal Plus un privātā kapitāla uzņēmums Apollo Global kopā ar straumēšanas izplatītāju gads, abi ir iesnieguši provizoriskos piedāvājumus par 20% akciju, liecina cilvēki, kas ir pazīstami ar šo lietu.

Starz un Lionsgate veiks lielisku tirdzniecību atsevišķi, sacīja Džimijs Baržs, Lionsgate galvenais finanšu direktors, šī mēneša sākumā. "Viņi var īstenot savas iniciatīvas, iespējas, kas apvienotajam uzņēmumam citādi nerastos."

Cilvēki sacīja, ka darījums varētu tikt paziņots 4. augustā, kas ir Lionsgate paredzamā nākamā peļņa. Starz pārstāvis atteicās komentēt.

Sākotnējais novērtējums, pamatojoties uz mazākuma akciju pārdošanu, Starz, visticamāk, būs piesaistīts kaut kur no 2 līdz 4 miljardiem dolāru, sacīja cilvēki, kuri lūdza neminēt viņu vārdus, jo diskusijas ir privātas. Citiem vārdiem sakot, Starz atsevišķi var novērtēt ar augstāku tirgus novērtējumu nekā Starz un Lionsgate kopā.

Publiski tirgotam Starz būs jākļūst lielākam, lai ar to konkurētu Netflix, Disnejs, Warner Bros. Atklājums, Paramount Global, NBCUniversal, Manzana un Amazone straumēšanas karos. Pat vairāki no šiem uzņēmumiem var nebūt pietiekami lieli atsevišķi.

Starz ir 24.5 miljoni globālās straumēšanas abonentu. Apvienojot to ar Starz premium kabeļtīklu, kas konkurē ar HBO un Showtime, tam ir 35.8 miljoni abonentu visā pasaulē. Salīdzinājumam, Netflix ir 222 miljoni abonentu visā pasaulē.

Starz parasti koncentrējas uz sieviešu un melnādainajām auditorijām, un ir guvis zināmus panākumus ar šoviem, tostarp “Power”, “Outlander” un “Gaslit”, nesen izdotajām sērijām par Votergeitu, kuras pamatā ir aplādes “Slow Burn” pirmā sezona ar Šonu Pennu galvenajā lomā. un Džūlija Robertsa.

"Šķiet, ka Starz saturs ir spēcīgs, taču tam ir grūti piesaistīt uzmanību," piezīmē klientiem rakstīja JPMorgan analītiķis Filips Cusiks. "Tas atbilst mūsu tēzei, ka straumēšana ir liela mēroga bizness, un mēs uzskatām, ka Starz saturs ir labāks cita izplatītāja rokās."

Lionsgate ir mēģinājis pārdot Starz gadiem ilgi. Tas nonāca diezgan tuvu 2019. gadā, gandrīz noslēdzot vienošanos ar CBS. Tā pārdošana nekad nav šķērsojis finiša līniju jo priekšsēdētāja vietnieks un kontrolpaketes īpašnieks Shari Redstone tā vietā izvēlējās virzīt Viacom kopā ar CBS. Kamēr bijušais CBS izpilddirektors Džozefs Ianniello interesējās par Starz iegādi, apvienotās ViacomCBS izpilddirektors Bobs Bakišs, kura nosaukums tagad ir Paramount Global, nedalījās savā redzējumā, sacīja divi no cilvēkiem.

Katrs liels mediju uzņēmums galu galā ir nolēmis neiegādāties Starz. Apakšmēroga straumēšanas pakalpojuma iegāde, kas saistīta ar mantoto maksas televīzijas modeli, ir grūti pārdot Volstrītu. Investori nevēlas redzēt, ka lielie mediju uzņēmumi tērē savu iegādes naudu darījumiem, kas nepārvietojas uz nākotnes izaugsmi.

Tas Starz dod vēl vienu iespēju ātri kļūt lielākam: iegādāties vai apvienoties ar citiem uzņēmumiem. Divi iespējamie mērķi atkal ir AMC tīkli un A&E tīkli. AMC Networks tirgus novērtējums ir 1.3 miljardi ASV dolāru. AMC pārstāvis atteicās komentēt iespējamo apvienošanos. A&E pārstāvis nekavējoties neatbildēja uz komentāru.

Investori var būt daudz prātīgāki par Starz un AMC Networks apvienošanos nekā lielākam uzņēmumam, kas izvēlas mazākus konkurentus. Darījumu sērijas palielināšana nepadarīs Starz par galveno spēlētāju vienā naktī. Bet tas varētu dot tai lielumu, lai iegūtu izņemšanu un atsavināšanu no citiem lieliem plašsaziņas līdzekļu uzņēmumiem. Laika gaitā Starz varētu kļūt par plašsaziņas līdzekļu uzņēmumu ar pietiekamu mērogu, lai radītu draudus konkurencei. Vai, vismaz, nav pēcpārdomas.

Starz izpilddirektors Džefs Hiršs par šo iespēju norādīja intervijā CNBC 2020. gadā.

"Jūs redzēsit šos lielos sešus spēlētājus, bet laika gaitā viņi arī sāks aplūkot savu aktīvu portfeli un jautāt" labi, vai tas der?" Hiršs teica. "Jūs sāksit redzēt, ka aktīvi izkritīs no tiem lielajiem sešiem, kas pēc tam veidos jaunu četrinieku vai piecinieku, kas parādīsies. Jums joprojām ir Sony, MGM, Lionsgate, AMC. Džons Malons ir runājis par dažu šo mazāko punktu salikšanu kopā. (MGM kopš tā laika ir iegādājusies Amazon.)

Iespējams, AMC Networks un A&E atturēsies no pārdošanas. Taču arī viņi uzskata sevi par mantojuma turētājiem — kabeļu tīklu īpašniekiem, kuru vērtība samazinās. Starz turpmākajos gados varētu darboties kā sava veida "horizontāla iegūšanas mašīna", lai saglabātu dzīvotspēju.

Ja esat dzirdējuši šo frāzi iepriekš, tas ir tāpēc kāds pie tā aprakstīja savus nodomus pārņemt līdzdalību kabeļtelevīzijas uzņēmumā Charter Communications 2013. gadā.

Tā persona bija Liberty mediji Priekšsēdētājs Džons Malons.

SKATĪTIES: Liberty Media priekšsēdētājs Džons Malons par akciju tirgiem un straumēšanas pakalpojumiem