Statistika ir dažāda, bet līdzsvarā saka, ka ekonomika ir vāja

Ja klausāties Baltajā namā, jūs dzirdat, ka ekonomika ir spēcīga. Citi jums pateiks, ka tā jau ir iegrimusi lejupslīdē. Šādas “analītiskas” atšķirības ir izplatītas gandrīz vienmēr un gandrīz vienmēr atspoguļo runātāja politisko programmu vairāk nekā jebkura tieša statistikas pierādījumu lasīšana. Mūsdienās lietas izskatās neskaidrākas nekā parasti. Statistika piedāvā munīciju abiem viedokļiem. Prezidents var norādīt, un viņš to dara, uz straujo algu pieaugumu. Tie, kuriem ir mazāk saprātīgs skatījums uz lietām, cita starpā var norādīt uz diviem secīgiem ceturkšņa kritumiem valsts reālajā iekšzemes kopproduktā (IKP). Lai gan pierādījumu līdzsvars skaidri norāda uz ekonomikas pavājināšanos, ir arī godīgi atzīt, ka statistika veido dīvaini jauktu ainu.

To ilustrē Darba departamenta ikmēneša nodarbinātības pārskats. Pozitīvi ir tas, ka jūlija darba devēju aptauja uzrādīja pārsteidzošu algu saraksta pieaugumu, palielinoties par 528,000 471,000 amatu. Privātais algu saraksts palielinājās par 179,000 136,000 pozīcijām. Lai gan tie nav rekordlieli pieaugumi, tie tomēr pārsniedz lielāko daļu vēsturiskās pieredzes un daudz tālāk par to, kur bija vienprātība. Bet tajā pašā ziņojumā mājsaimniecību aptauja liecina, ka jūlijā darba vietu skaits pieauga tikai par XNUMX XNUMX. Tas stāsta pavisam citu stāstu no darba devēju uzskaites. Darbavietu pieaugums bija ne tikai daudz mazāks, bet arī nepietiekams, lai pārvarētu jūnija darba vietu skaita samazināšanos, lai divu mēnešu laikā jūnijā un jūlijā valstī ar šo pasākumu tika atbrīvoti aptuveni XNUMX XNUMX darbavietu.

Neraugoties uz šo kontrastu, ko Darba departaments joprojām neizskaidro, uz negatīvo pusi novirza informācijas plūsma no citām vietām un pārējā departamenta ikmēneša pārskata. Tiesa, bezdarba līmenis nedaudz samazinājās no 3.6% no darbaspēka jūnijā līdz 3.5% jūlijā, taču departaments arī ziņoja, ka jūlijā no darbaspēka pametuši aptuveni 538,000 34.6 cilvēku. Tā kā viņi nestrādā, ne meklē darbu, šī kustība vairāk nekā izskaidro bezdarba līmeņa kritumu. Turklāt vidējais nedēļas nostrādātais stundu skaits jūlijā palika nemainīgs – XNUMX, kas joprojām ir mazāks nekā aprīlī.

Ārpus Darba departamenta uzskaites, protams, pirmajā un otrajā ceturksnī ir vērojams reālā IKP kritums, straujš patērētāju uzticības kritums un Piegādes pārvaldības institūta (ISM) ziņojumi par kopējo palēnināšanos un tiešu kritumu jauno pasūtījumu daļā. pasākums. Šis negatīvo saraksts, protams, nebūt nav pilnīgs, taču tas tomēr ir orientējošs.

Neskaitot pašreizējos statistikas datus, kas norāda uz ekonomikas lejupslīdi, ekonomikas izredzes būtiski ietekmē vēl divi apsvērumi. Viens no tiem ir nepārtrauktā inflācija. Pēdējais rādītājs jūnijā patēriņa cenu indekss (PCI) pieauga par 9.1% salīdzinājumā ar iepriekšējā gada līmeni. Šķiet, ka šāds cenu spiediens turpināsies. Pat ja tas samazinās, piemēram, līdz 8% vai 7%, tas joprojām būs pietiekami, lai pasliktinātu ekonomiskās izaugsmes perspektīvas, graujot uzņēmumu un patērētāju uzticību un atturot no ietaupījumiem un ieguldījumiem, no kuriem galu galā ir atkarīga ekonomikas izaugsme. Šīs sekas pašas par sevi var izraisīt lejupslīdi. Tā noteikti nebūtu pirmā reize vēsturē, kad inflācija tā rīkojas.

Vēl spēcīgāks recesijas drauds rodas no Federālo rezervju sistēmas (Fed) cīņas pret inflāciju. Fed sāka šos centienus pagājušā gada martā. Pirms tam tā bija īstenojusi inflāciju veicinošu monetāro politiku. Tas bija saglabājis īstermiņa procentu likmes tuvu nullei un iepludināja jaunu naudu finanšu tirgos, tieši pērkot obligācijas – galvenokārt valsts kases un hipotēkas – praksi, ko Fed dēvē par “kvantitatīvo mīkstināšanu”. Taču kopš marta politikas maiņas Fed ir izsūknējusi naudu no finanšu tirgiem, pārdodot iepriekš iegādāto obligāciju krājumu un paaugstinot īstermiņa procentu likmes par aptuveni 1.75 procentu punktiem. Lai gan tie ir standarta pretinflācijas pasākumi, tie arī ierobežo ekonomisko aktivitāti. Turklāt šķiet, ka Fed ir apņēmības pilna turpmākajās nedēļās un mēnešos spert turpmākus soļus šajā virzienā — modelis, kas vēl vairāk padarīs recesiju iespējamu.

Ja šis novērtējums ir pareizs – un tas šķiet iespējams, tad statistika, uz kuru paļaujas optimisti, tostarp Baltais nams, nākamajos mēnešos kļūs negatīva. Pierādījumi par ekonomikas vājumu, ja ne tiešu lejupslīdi, kļūs pārliecinoši. Tas, vai šī ekonomiskā aina tiks atrisināta tuvākā mēneša vai divu mēnešu laikā, joprojām nav skaidrs, taču maz ticams, ka neskaidrības saglabāsies vēl ilgāk.