Kad es domāju, ka esmu redzējis mūsu pašreizējā monetārās politikas režīma vieglprātības dziļumus, es bieži atrodu vēl dziļāku pūla daļu. Šorīt tas bija divu Fed darbinieku papīrs ar nosaukumu (Nebaidieties) The Yield Curve, Reprise. Oho!
Kā lasītāji zina, man patīk savās slejās izmantot klinšu atsauces. Vakar tā bija Londonas zvana autors The Clash. Ja izmantojat klasisku roka atsauci, tai ir jānāk no sirds. Kad Fed raksta autori vienā no saviem eksponātiem ievietoja virsrakstu “Vairāk Cowbell” —, lai būtu droši, izcila skice ar izcilo Kristoferu Vokenu, viņi pazemināja virsraksta atsauci uz Blue Oyster Cult klasisko dziesmu.
Vēl svarīgāk ir tas, ka autori cenšas izvirzīt apgalvojumu, ka 2 gadu un 10 gadu ASV Valsts kases parādzīmju ienesīguma starpības inversija, kas šonedēļ tika apgriezta otro reizi pēc šorīt publicētā stagflācijas ziņojuma par algu sarakstiem, kas nav saistīti ar lauksaimniecību. nav paredzamas vērtības. Nu, izņemot to, ka 2-10 inversija ir bijusi iepriekš ik recesija pēdējo 50 gadu laikā, es domāju, ka jums ir taisnība. Šeit ir lieliska grafika no Sentluisas federālās zemes drausmīgajiem FRED datu bāze kas parāda šo fenomenu.
Autori drīzāk vēlētos, lai jūs aplūkotu sintētiskā mēra izplatību, ko viņi ir aprēķinājuši, izmantojot, kā viņi to apraksta, “valsts kases likmi par sešiem ceturkšņiem uz priekšu 1 ceturksnī un 1 ceturkšņa Valsts kases ienesīgumu”.
Šis ir vēl viens piemērs, kā ziloņkaula torņa tehnokrāti mēģina sludināt mums, vienkāršajiem cilvēkiem. Ignorēt inflāciju, ignorēt apgriezto ienesīguma līkni. Pērciet akcijas! Padariet Marku Cukerbergu vēl bagātāku un kaitinošāku!
Tas ir tas, ko mēs iegūstam. Spin! Spin! Spin! Ikviena administrācija to dara, bet es nekad neesmu redzējis grupu, kas būtu tik pastāvīgi nelaimīga, kā to, ko Baidena administrācija (taisnības labad jāsaka, ka Pauels ir Trampa iecelts amatā) mums ir uzspiedis. Tas nav tikai tas, ka viņi sagroza lietas, lai atbilstu savam pasaules uzskatam, bet arī par pieaugušiem jautājumiem, piemēram, naftas cenām, viss, ko viņi saka, ir nepareizi. Jellenai un FOMC priekšsēdētājam Pro Tempore Powell (viņš vēl nav oficiāli apstiprināts) šķiet, ka viņiem nav dabisku pārbaužu un līdzsvara pret viņu nedabiski maldīgajiem politikas virzieniem.
Ienesīguma līknes inversija ir reāls darījums. Inversija jums liecina, ka pastāv uzskats, ka starpposmā notiks ekonomikas palēninājums. Procentu likmes būtībā ir naudas izmaksas. Vienkārši. Ja aizņemties uz divām ausīm izmaksā vairāk nekā uz 10 gadiem, obligāciju tirgus jums saka, ka starp šiem termiņiem palēnināsies situācija. Ļoti vienkārši.
Kā obligāciju tirgus to zina? Kristāla bumba? Burvju astoņbumba? Ouija dēlis? Nē, tas ir viegli. Tas ir par naudas piedāvājumu un pieprasījumu. Lejupslīdes laikā pieprasījums ievērojami samazinās, un procentu likmju kāpuma periodi vienmēr ir korelējuši ar stingrākiem finanšu nosacījumiem, ti, mazāku piedāvājumu. Ja jums piederētu banka, jūs zinātu, kāpēc. Mazāks apjoms rada zemākas peļņas normas pret fiksētajām izmaksām jebkurai peļņas gūšanai.
Tātad, kā to spēlēt? Pārdod visus savus krājumus šodien? Tas nav tik vienkārši. Taču, izdomājot, ko pārdot, varat izveidot sarežģītas vērtēšanas tabulas (es to daru sev un saviem klientiem) vai vienkārši atcerēties tiesneša Potera Stjuarta teikto: "Es to zinu, kad to redzu." Vai Tesla (TSLA) tiešām ir vairāk vērti nekā pārējie pasaules autoražotāji kopā? Nē, protams nē. Runa ir par naudas plūsmu reālu novērtēšanu, nevis par to, vai mums šķiet, ka izpilddirektors ir foršs čalis vai nē. Esmu pārliecināts, ka Elons ir foršs. Man vienalga.
Es meklēju naudas plūsmas un cenšos, lai tās man atdotu dividenžu veidā. Tā bija mana HOAX portfeļa ģenēze, un tāpēc kopš tā izveidošanas 38.8. decembrī tas ir atgriezies par 23%. Es izvēlējos salīdzināt HOAX ar Ketijas Vudas noplūdes (ARKK) — kuras lielākā līdzdalība ir TSLA, un ARKK ir samazinājusies par 33.1% kopš HOAX dibināšanas datuma.
Viņai pieder virkne pārmērīgi novērtētu vārdu (Tesla faktiski gūst ienākumus un naudas plūsmu; daudzi citi ARKK holdingi to nedara), un viņa nāk klajā ar dīvainiem, gandrīz mistiskiem iemesliem, lai attaisnotu šos vērtējumus. Pēc tam viņa publicē šos vērtēšanas aicinājumus visu plašsaziņas līdzekļu galvenajā krātuvē Twitter (TWTR).
Tāda ir atšķirība. Ticiet man, es drīz sasniegšu savu 30. gadadienu, kopš profesionāli sekoju akcijām, un šo filmu esmu redzējis jau iepriekš. Naudas plūsma nekad neiziet no modes. Reizēm, kad visu uzmanību pievērš ilgāka termiņa “tehniskie” nosaukumi, gudrs investors vienkārši pievieno vairāk naudas plūstošu nosaukumu ar zemāku vērtējumu, ti, augstāku ienesīgumu.
Decembris bija lielisks laiks, lai to izdarītu. Nekas nav mainījies. Inflācija nogalina uzņēmumus, kas iznīcina kapitālu, un apbalvo tos, kas to ražo. Apple (AAPL) dara pēdējo, tāpat arī Exxon (XOM), taču nav neviena apstākļa, saskaņā ar kuru iPhone pierādījums varētu dubultoties — gandrīz nepalielinot ražošanas izmaksas — 13 mēnešu laikā. Tieši tas ir noticis ar Exxon, un tāpēc XOM akcijas šajā laika posmā ir dubultojušās… un kāpēc man joprojām pieder XOM.
Tāpēc pieturieties pie uzņēmumiem, kas jūs atalgo no pozitīvajām naudas plūsmām. Atstājiet sapņus Ketijai, pārpratumus Fed un klasiskās roka atsauces man!
(Apple pieder Action Alerts PLUS biedru klubs. Vai vēlaties saņemt brīdinājumu, pirms AAP pērk vai pārdod AAPL? Uzziniet vairāk tūlīt.)
Saņemt brīdinājumu pa e-pastu katru reizi, kad es rakstu rakstu par īstu naudu. Noklikšķiniet uz “+ Sekot” blakus manai šī raksta līnijai.
Avots: https://realmoney.thestreet.com/investing/stick-to-companies-that-reward-you-from-their-positive-cash-flows-15958139?puc=yahoo&cm_ven=YAHOO&yptr=yahoo