(Bloomberg) — Lai arī cik traki tas neizklausītos, viss satricinājums, kas pēdējās nedēļas laikā plosījās Volstrītā, joprojām ir atstājis Korporatīvās Amerikas parādu tirgus salīdzinoši neskartus.
Visvairāk lasītie no Bloomberg
Tās ir sliktas ziņas akciju pircējiem, kuri cer, ka satricinājumi finanšu pasaulē drīz sasniegs maksimumu.
Lai gan riska prēmijas par investīciju līmeņa parādiem ir lielākas nekā pirms jaunākā Federālo rezervju likmju paaugstināšanas, tās joprojām ir nelielas, salīdzinot ar nesenajiem tirgus sasprindzinājumiem un pastiprinošām satricinājumiem obligāciju un valūtas tirgos.
Tagad Goldman Sachs Group Inc. brīdina par iespējamu korporatīvo obligāciju pārcenošanu, kas var pievienot jaunu degvielu akciju tirgum, jo pašreizējās peļņas aplēses paredz "neattaisnoti lielu varbūtību", ka ASV ekonomika izvairīsies no smagas recesijas.
Bankas brīdinājums otrdien izskatījās tālredzīgs, jo kārtējais Fed amatpersonu vilnis skaidri norādīja, ka viņu darbs cenu pieauguma savaldīšanā ne tuvu nav beidzies, samazinot S&P 1.7 indeksa 500% pieaugumu, rādītājam samazinoties par 0.2% līdz jaunam lāču tirgum. zems.
Maržas spiediens palielinās, dolāra nerimstošais kurss draud no korporatīvajiem ieņēmumiem atņemt 60 miljardus dolāru, un šķiet, ka kapitāla piesaistei kļūs drūmāks klimats, jo 10 gadu valsts kases ienesīgums palielinās līdz 4% robežai.
Volstrītas profesionāļiem, kuri meklē lācīgas kapitulācijas pazīmes, tas liek domāt, ka lietām ir jāpasliktinās, pirms tās uzlabojas.
"Kredīta pārcenošana būs tikai vēl viena atzīme negatīvajai pusei" akcijām, sacīja Pīters Būkvars, Bleakley Advisory Group galvenais investīciju speciālists.
Lai gan peļņas likmes ir uzlēkušas līdz vairāku gadu augstākajām vērtībām, simpātijas ar Valsts kases vērienīgo izpārdošanu, ASV investīciju kategorijas obligāciju starpības pašlaik ir tuvu 150 bāzes punktiem. Tas ir zemāks par jūlijā fiksētajiem līmeņiem un tālu no aptuveni 370 bāzes punktiem, kas tika novēroti 2020. gada martā. Tikmēr nevēlamā riska prēmijas svārstās ap 520 bāzes punktiem, kas ir zem jūlija augstākās atzīmes.
Relatīvā noturība kontrastē ar satricinājumiem, kas pārņem citas aktīvu klases. Valūtu tirgos mārciņa, eiro un jena brūk zem plaukstošā ASV dolāra svara. Valsts kases ienesīgums visā līknē ir pieaudzis līdz desmit gadu augstākajam līmenim. Apvienotajā Karalistē 30 gadu jaundzimušo skaits otrdien pirmo reizi kopš 5. gada pieauga virs 2002%, radot bažas par gaidāmo uzticības krīzi attīstītajā parādu tirgū.
Protams, uzņēmumu saistību nepildīšanas rādītāji joprojām ir ļoti salīdzinoši zemi. Un pat pēc virknes īpaši agresīvu likmju paaugstināšanas otrdienas jaunākie dati, tostarp galveno kapitālpreču pasūtījumi un patērētāju noskaņojums, liecina, ka vismaz pagaidām ekonomika var izturēt papildu stingrību.
Tomēr akciju novērtējums joprojām liecina par veselīgu peļņas perspektīvu, ko varētu būt grūti sasniegt. Saskaņā ar Bloomberg Intelligence apkopotajiem analītiķu aprēķiniem, S&P 500 uzņēmumu peļņa 6.4. gadā palielināsies par 239.40% līdz 2023 USD par akciju.
Viss, kas liecina, ka tirgus joprojām piedēvē "neattaisnojami lielu varbūtību, ka piezemēšanās būs maiga, atstājot iespēju turpmākajos mēnešos veikt lejupejošus labojumus", savā piezīmē rakstīja Goldman stratēģe Sjenna Mori.
Lēnāka peļņas izaugsme kopā ar augstākām kapitāla izmaksām kaitēs vājākajiem uzņēmumiem, īpaši augsta ienesīguma tirgū, pēc Goldman, savukārt Barclays Plc stratēģi paredz, ka reitingu pazemināšanas vilnis virzās uz ASV obligāciju tirgu.
Pagaidām tirgū vēl nav vērojams bankrotu vilnis. Taču, ja peļņas attēls kļūst tumšāks, iespējams, piesprādzējieties, lai iegūtu jaunu tirgus uguņošanu, uzskata Šons Krūzs, TD Ameritrade galvenais tirdzniecības stratēģis.
"Tas varētu kļūt par pašpiepildošo pravietojumu, kad daudzi no šiem uzņēmumiem nevar aizņemties vai nevar piekļūt kredītam vai nu tāpēc, ka tā vienkārši nav, vai arī tas viņiem ir pārāk apgrūtinoši, un tas var radīt nopietnas problēmas. gandrīz jebkuram ieguldītājam, aktīvu klasei,” viņš teica. "Akcijas atrodas šīs kapitāla daļas apakšā, un tās izjutīs no tā izrietošo smagumu."
Visvairāk lasītie no Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Avots: https://finance.yahoo.com/news/stock-bear-market-whole-lot-203606645.html