Tas ir bijis ražas pieauguma gads. 10 gadu Valsts kases ienesīgums ir palielinājies līdz aptuveni 3.5% no 1.51% 2021. gada beigās. spītīgi augstā inflācija, kas mudināja Federālo rezervju sistēmu paaugstināt īstermiņa procentu likmes, izspiežot naudu no ilgāka termiņa obligācijām. Tas samazina šo ilgtermiņa obligāciju cenu un palielina ienesīgumu. Fed ir likvidējusi arī ilgtermiņa valsts obligāciju pirkumus.
Tas padara akcijas ar dividenžu ienesīgumu, kas ir augstāks par Valsts kases ienesīgumu, nedaudz mazāk pievilcīgu. Valsts obligācijas ir bezriska, kas nozīmē, ka procentu maksājumi ir gandrīz garantēti. Papildu risks iegūt daļu no uzņēmuma peļņas parasti nozīmē, ka dividenžu peļņai vajadzētu būt lielākai. Tātad, pieaugot Valsts kases ienesīgumam, vajadzētu pieaugt arī dividenžu peļņai. Taču 10 gadu ienesīgums šogad ir pieaudzis tik strauji, ka tagad tas ir pārspējis kopējo nākotnes viena gada dividenžu ienesīgumu.
S&P 500
uzņēmumiem aptuveni 1.7%, saskaņā ar FactSet.
Reģistrēšanās jaunumiem
Barron's Daily
Rīta instruktāža par to, kas jums jāzina nākamajā dienā, ieskaitot ekskluzīvus Barrona un MarketWatch rakstnieku komentārus.
Tas varētu kārdināt investorus apsvērt iespēju piesaistīt vislielākās ienesīguma akcijas, piemēram, naftas nosaukumus. Piemēram, Alerian Midstream Energy Index ienesīgums ir gandrīz 6%. Taču Fed likmju paaugstināšanas kampaņa, kuras mērķis ir samazināt inflāciju, ir paredzēta, lai ierobežotu ekonomisko pieprasījumu, kas, iespējams, nozīmē naftas pieprasījuma samazināšanu. Tas samazinātu naftas kompāniju ienākumus, tāpēc visas cerības, ka šīs kompānijas katru gadu spēs palielināt dividenžu maksājumus, varētu izrādīties riskantas; šiem uzņēmumiem varētu būt jāsamazina dividenžu maksājumi. Faktiski enerģijas indeksa dividenžu ienesīguma svārstīgums pēdējā laikā ir bijis aptuveni 73%, kas ir daudz augstāks nekā S&P 1500 9% svārstīgums, liecina dati.
Morgan Stanley
(ticker: MS). Tas padara šo enerģētikas uzņēmumu dividendes diezgan neuzticamas.
Tas rada jautājumu par to, vai ir vērts apskatīt drošākas dividendes. Pharma and Life Sciences akcijām S&P 1500 vidēji ir tāda pati kā plašākā indeksa dividenžu ienesīgumam. Problēma ir tāda, ka pašreizējais dividenžu ienesīgums šīm akcijām ir aptuveni 2%, jo investori bieži maksā augstu cenu par drošību.
Tomēr ir atsevišķas akciju grupas, kas piedāvā salīdzinoši lielus dividenžu maksājumus bez augsta riska.
Bankas ir labs piemērs, jo S&P 1500 banku sektora ienesīgums ir 3.1%. Lai gan tas ir nedaudz zemāks par 10 gadu ienesīgumu, saskaņā ar Morgan Stanley datiem nozare nesen ir palielinājusi ikgadējo dividenžu izmaksu ar 11% pieauguma tempu. Tas nozīmē, ka, ja šie uzņēmumi turpinās palielināt savas dividendes tādā tempā, to vidējais gada dividenžu maksājums nākamajiem pieciem gadiem būtu līdzvērtīgs aptuveni 4% gada ienesīgumam. Tas noteikti ir ticamāk nekā enerģijas dividendes, jo banku ienesīguma nepastāvība ir bijusi aptuveni 21%.
Piemēram,
JPMorgan Chase
(JPM) ienesīgums šobrīd ir 3.5%, bet FactSet aptaujātie analītiķi sagaida, ka uzņēmums 5. gadā palielinās dividenžu izmaksu par gandrīz 2023%. Ja banka saglabās šo pieauguma tempu, tās vidējā gada ienesīgums nākamajos piecos gados būtu ievērojami pārsniedz pašreizējo 10 gadu ražu.
Un tas ir uzticams rezultāts. Saskaņā ar FactSet akciju cena ir bijusi mazāk nepastāvīga nekā S&P 500 pagājušajā gadā. Tas nozīmē, ka tās ienākumi un dividendes nav tik nepastāvīgas, jo bankas dažādais uzņēmumu kopums palīdz tai saglabāt patvērumu no kreditēšanas biznesa, kas recesijas laikā bieži tiek smagi skarts.
Morgan Stanley akcijas ir līdzīgas. Tā ienesīgums ir 3.5%, un analītiķi prognozē, ka dividenžu maksājums nākamgad pieaugs par vairāk nekā 7%. Arī tas ir diversificējis uzņēmējdarbību, jo tās akcijas ir bijušas tikpat nepastāvīgas nekā S&P 500.
Atrast pareizos dividenžu akcijas ir kā atrast neapstrādātus dimantus. Tie pastāv — ir vajadzīga tikai zināma rakšana un apņēmība.
Rakstiet Jēkabam Sonenshine plkst [e-pasts aizsargāts]