Akciju lāču tirgus nav beidzies. Patiesībā, iespējams, būs jābrauc. Tas ir tāpēc, ka pat ar S&P 500
SPX,
+ 1.65%
16% zem visu laiku augstākā līmeņa, un gan Nasdaq Composite
COMP,
+ 2.14%
un Russell 2000 indekss
riests,
+ 2.79%
lāču tirgus teritorijā — daudzi investori vairāk koncentrējas uz to, kad un kur ieguldīt akcijās, nevis uztraucas par turpmāku, strauju kritumu iespējamību.
Šī grunts makšķerēšana vairāk atgādina "cerības slīpumu", kas parasti nolaižas lāču tirgiem, nevis vēršu tirgiem patīk kāpt uz "bažu sienas". Tas nenozīmē, ka ASV akciju tirgus nevarētu sasniegt iespaidīgu ralliju no pašreizējā līmeņa. Ja tā notiks, visticamāk, tas būtu lāču tirgus rallijs, nevis jauna vēršu tirgus posma sākums, kas galveno tirgus vidējos rādītājus paceļ līdz jauniem visu laiku augstākajiem rādītājiem.
Iepriekšējo lāču tirgu apskats liecina, ka tad, kad pašreizējais lāču tirgus sasniegs zemāko punktu, daži investori pat apsvērs šo iespēju. Mēs vai nu pat nepievērsīsim uzmanību, jo esam tik nomākti, ka esam iemetuši dvieli, vai arī uzskatīsim jebkuru tirgus spēka pazīmi par lāču tirgus slazdu.
Tāds nav Volstrītas pašreizējais noskaņojums. Lāču tirgus psiholoģija seko progresam, kas ir līdzīgs tam, ko psihologi sauc par pieciem sēru posmiem - noliegumu, dusmas, kaulēšanos, depresiju un pieņemšanu. Lūk, kā tie izpaužas akciju tirgū:
- Noliegums — Šajā sākuma posmā valda uzskats, ka akciju tirgus vājums ir nekas vairāk kā pirkšanas iespēja. Investori ne tuvu nav dusmīgi (skatīt nākamo posmu), bet gan joprojām ir diezgan prātīgi, jo tirgus atkāpšanās piedāvā iespēju iegādāties akcijas lētāk, nekā tas būtu bijis gadījumā, ja buļļu tirgus turpinātu darboties.
- Dusmas — Atteikums kļūst arvien grūtāk izturams, jo tirgus atkāpšanās kļūst pārāk smaga. Investoru noskaņojums galu galā pārvēršas dusmās, jo viņi cīnās pret atkāpšanās netaisnību. Šī posma iezīme ir tāda, ka investori atkāpšanos uztver kā personisku aizvainojumu — it kā tirgum būtu svarīgi, vai jūs vai es zaudējam naudu.
- Sarunu process — Šajā posmā ieguldītāji novirza savus spēkus, lai noskaidrotu, vai viņi var saglabāt savu dzīvesveidu, neskatoties uz to, ka viņu portfelis ir nodarīts kaitējums; pensionāri maina savus finanšu plānus. Investori sola atteikties no šīs brīnišķīgās jaunās automašīnas vai atvaļinājuma Eiropā — no sava budžeta trekniem līdzekļiem —, ja vien viņiem nebūs jāgriež kauls.
- depresija — Tirgum turpinot slīdēt, rodas apziņa, ka ar tauku samazināšanu nepietiks. Būs nepieciešamas lielas izmaiņas dzīvesveidā. Gandrīz pensionāri strādā ilgāk, nekā sākotnēji plānots; pensionāri atgriežas darbā.
- Pieņemšana — Šajā beigu posmā investori metas iekšā. Viņi padodas lāču tirgum un pārstāj pat fantazēt par to, kad tas varētu beigties. Viņi izturas pret jebkādām tirgus spēka pazīmēm kā pret mītiņu, pievilinot lētticīgos zaudēt vairāk naudas nākamajā posmā.
Kur mēs esam tagad šajā ciklā
Mans iespaids ir tāds, ka šajā piecu posmu ciklā mēs neesam tālāk par otro. Protams, ir atsevišķi izņēmumi, jo ne visi investori progresē vienādā tempā. Bet pārsvarā attieksme, ar ko es sastopos, ir tāda, ka atvilkšana ir a pirkšanas iespēja (pirmais posms) vai ka tirgus vājums ir dziļi negodīgi (otrais posms).
Investoru virzībai šajos posmos ir jābūt patiesai. Kā es atzīmēju pagājušajā nedēļā, nav jēgpilni teikt, ka esat iemetis roku, lai tikai ātri uzlēktu uz augšupejošu spēku, parādoties pirmajām tirgus spēka pazīmēm. Šāda reakcija ir nedaudz vairāk kā maskēta pirmā posma uzvedība.
Tas mani noved pie nesenajiem apgalvojumiem, ka Volstrītā mēs redzam kapitulācijas pazīmes. Ja kapitulācija būtu reāla, tas būtu pierādījums tam, ka esam piektajā posmā. Bet es esmu skeptisks: īstā kapitulācijā nav vēlēšanās atklāt kapitulāciju. Galvenās patiesas kapitulācijas pazīmes ir apātija un vienaldzība.
Protams, ne visi kritumi iziet cauri visiem pieciem posmiem, tāpat kā ne visas korekcijas pārvēršas par galvenajiem lāču tirgiem. Tātad šī diskusija nenozīmē, ka tirgum vēl ir daudz jākrīt. Bet, ja buļļi vēlas pretendēt uz pretrunīgas analīzes spēku, lai atbalstītu viņu ticību mītiņam, ir nepieciešama patiesa kapitulācija. Citādi buļļu argumenti vienkārši ir pierādījums tam, ka tirgus lejupslīde ir agrīnā iningā.
Marks Hulberts ir regulārs MarketWatch līdzstrādnieks. Viņa Hulbert Ratings izseko ieguldījumu biļetenus, kas maksā fiksētu maksu, lai tos pārbaudītu. Viņu var sasniegt plkst [e-pasts aizsargāts]
vairāk: "Smagās piezemēšanās" izredzes pieaugt, jo akciju investori uztraucas par ekonomikas izaugsmi, saka Morgan Stanley
Plus: 15 akcijas, kas ir kritušās vismaz par 33%, bet ar šiem rādītājiem joprojām ir izcilas savās nozarēs
Akciju investori tagad sāk izjust 5 lāču tirgus bēdu posmus
Akciju lāču tirgus nav beidzies. Patiesībā, iespējams, būs jābrauc. Tas ir tāpēc, ka pat ar S&P 500
+ 1.65%
+ 2.14%
+ 2.79%
SPX,
16% zem visu laiku augstākā līmeņa, un gan Nasdaq Composite
COMP,
un Russell 2000 indekss
riests,
lāču tirgus teritorijā — daudzi investori vairāk koncentrējas uz to, kad un kur ieguldīt akcijās, nevis uztraucas par turpmāku, strauju kritumu iespējamību.
Šī grunts makšķerēšana vairāk atgādina "cerības slīpumu", kas parasti nolaižas lāču tirgiem, nevis vēršu tirgiem patīk kāpt uz "bažu sienas". Tas nenozīmē, ka ASV akciju tirgus nevarētu sasniegt iespaidīgu ralliju no pašreizējā līmeņa. Ja tā notiks, visticamāk, tas būtu lāču tirgus rallijs, nevis jauna vēršu tirgus posma sākums, kas galveno tirgus vidējos rādītājus paceļ līdz jauniem visu laiku augstākajiem rādītājiem.
Iepriekšējo lāču tirgu apskats liecina, ka tad, kad pašreizējais lāču tirgus sasniegs zemāko punktu, daži investori pat apsvērs šo iespēju. Mēs vai nu pat nepievērsīsim uzmanību, jo esam tik nomākti, ka esam iemetuši dvieli, vai arī uzskatīsim jebkuru tirgus spēka pazīmi par lāču tirgus slazdu.
Tāds nav Volstrītas pašreizējais noskaņojums. Lāču tirgus psiholoģija seko progresam, kas ir līdzīgs tam, ko psihologi sauc par pieciem sēru posmiem - noliegumu, dusmas, kaulēšanos, depresiju un pieņemšanu. Lūk, kā tie izpaužas akciju tirgū:
Kur mēs esam tagad šajā ciklā
Mans iespaids ir tāds, ka šajā piecu posmu ciklā mēs neesam tālāk par otro. Protams, ir atsevišķi izņēmumi, jo ne visi investori progresē vienādā tempā. Bet pārsvarā attieksme, ar ko es sastopos, ir tāda, ka atvilkšana ir a pirkšanas iespēja (pirmais posms) vai ka tirgus vājums ir dziļi negodīgi (otrais posms).
Investoru virzībai šajos posmos ir jābūt patiesai. Kā es atzīmēju pagājušajā nedēļā, nav jēgpilni teikt, ka esat iemetis roku, lai tikai ātri uzlēktu uz augšupejošu spēku, parādoties pirmajām tirgus spēka pazīmēm. Šāda reakcija ir nedaudz vairāk kā maskēta pirmā posma uzvedība.
Tas mani noved pie nesenajiem apgalvojumiem, ka Volstrītā mēs redzam kapitulācijas pazīmes. Ja kapitulācija būtu reāla, tas būtu pierādījums tam, ka esam piektajā posmā. Bet es esmu skeptisks: īstā kapitulācijā nav vēlēšanās atklāt kapitulāciju. Galvenās patiesas kapitulācijas pazīmes ir apātija un vienaldzība.
Protams, ne visi kritumi iziet cauri visiem pieciem posmiem, tāpat kā ne visas korekcijas pārvēršas par galvenajiem lāču tirgiem. Tātad šī diskusija nenozīmē, ka tirgum vēl ir daudz jākrīt. Bet, ja buļļi vēlas pretendēt uz pretrunīgas analīzes spēku, lai atbalstītu viņu ticību mītiņam, ir nepieciešama patiesa kapitulācija. Citādi buļļu argumenti vienkārši ir pierādījums tam, ka tirgus lejupslīde ir agrīnā iningā.
Marks Hulberts ir regulārs MarketWatch līdzstrādnieks. Viņa Hulbert Ratings izseko ieguldījumu biļetenus, kas maksā fiksētu maksu, lai tos pārbaudītu. Viņu var sasniegt plkst [e-pasts aizsargāts]
vairāk: "Smagās piezemēšanās" izredzes pieaugt, jo akciju investori uztraucas par ekonomikas izaugsmi, saka Morgan Stanley
Plus: 15 akcijas, kas ir kritušās vismaz par 33%, bet ar šiem rādītājiem joprojām ir izcilas savās nozarēs
Avots: https://www.marketwatch.com/story/stock-investors-are-now-starting-to-feel-the-5-stages-of-bear-market-grief-11652774279?siteid=yhoof2&yptr=yahoo