Akciju tirgus vērši — jūsu kārta

Tas ir tas – izklausās savlaicīgs signāls, ko cilvēki saka “nekad”. Ziniet - paziņojums, ka biržā ir apakšā, tāpēc "Pērc!"

Informācijas atklāšana: autors ir pilnībā ieguldīts aktīvi pārvaldītos ASV akciju fondos

Kāpēc klusums tik svarīgā laikā? Tā kā dibens rodas, kad ir plaši izplatīts (AKA, populārs) negatīvisms, ko pavada šausmīgas prognozes par gaidāmo ļaunumu. Meklējiet “akciju tirgus” tagad, un šodienas pesimisma straume ir acīmredzama. Tādējādi vide ir viens no lēcieniem negatīviem. Pozitīvi? Nav intereses. Bet tur ir kas vairāk par šo bullishisma trūkumu…

Šādos periodos par profesionāliem investoriem (kuru karjera balstās uz sniegumu) reti, ja vispār tiek dzirdēts. Tā vietā viņi koncentrējas uz pirkšanas iespēju izmantošanu, konkurējot ar citiem profesionāliem investoriem. Ja nejaušiem investoriem tiek sniegts bezmaksas ieskats, tas ir pretrunā viņu mērķiem.

Labs piemērs ir no 2020. gada sākuma, kad Covid-19 risks pirmo reizi skāra akciju tirgu.

Visā 2019. gadā un 2020. gada sākumā akciju tirgus pieauga. Neliela krituma brīdī es uzrakstīju šo pozitīvo gabalu (31. janvārī):

VAIRĀK NO FORBIEMWhirlpool pierāda, ka ASV ir izaugsme, un akcijas var iegādātiesBy Džons S. Tobijs

Šajā augošajā tirgū bija vērojama veselīga, līdzsvarota bullish un lācīgu rakstu plūsma, jo tirgus virzījās uz augšu. Taču pēc divām nedēļām notika kaut kas līdz šim neredzēts – lāču raksti pēkšņi pazuda. Nebija acīmredzama iemesla, tāpēc es pieņēmu, ka fondu pārvaldnieki ir nolēmuši pārdot un pārtraukt intervijas. Tāpēc es visu pārdevu un ievietoju šo rakstu 16. februārī.

VAIRĀK NO FORBIEMKur pazuduši visi akciju tirgus lāči?By Džons S. Tobijs

Šajā diagrammā parādītas Dow Jones Industrial Average izmaiņas šajā periodā.

Daži vārdi par akciju tirgus laiku

Standarta padoms ir nedari to. Tiek pieņemts, ka investori, kuri mēģina palaist garām, pērk un pārdod pārāk vēlu. Protams, tas notiek, ja investors seko mediju ziņām un populārām tendencēm (kā arī paļaujas uz jūtām par akcijām).

Bet ir vēl viena problēma. Neviens nevar iepriekš noteikt fundamentālos iemeslus un investoru reakciju visām (vai daudzām vai dažām vai pat dažām) galvenajām tirgus svārstībām. Mēs regulāri lasām: “Investors, kurš piezvanīja [aizpildīt tukšo] tagad saka [vienalga]”. Katra galvenā perioda pamatā esošās fundamentālās/ieguldītāju problēmas ir unikālas. Tāpēc pagātnes panākumiem nav nozīmes, jo piemērotais pamatojums vienam periodam netiek pārnests.

Izmantojot manu iepriekš minēto piemēru, man acīmredzami nebija ieskata par Covid-19 bažām par tirgus un investoru psihes iejaukšanos — nedz par naftas cenu pazemināšanos zem 0 ASV dolāru, nedz arī par papildu nodrošinājuma pieprasījumu plūdiem apakšā. Tā vietā es paļāvos uz pretrunīga indikatora nolasīšanu.

Pretēji ieguldījumi var darboties, jo ir dažas kopīgas iezīmes, kas pavada dramatiskas tendences izmaiņas. Viņi nenosaka cēloņus, bet var signalizēt par neatbalstāmiem pārmērībām. Pārmērīgs optimisms (iedomība) un pārmērīgs pesimisms (bailes) ir uzticami tirgus augšējo un zemāko punktu rādītāji. Abi var attiekties uz kopējo akciju tirgu un jebkuru no tā komponentiem vai ieguldījumu tēmām. Un tieši tur pretrunīgi ieguldījumi patiešām var atmaksāties. Vienkārši nesauciet to par tirgus laiku. Tā vietā uzskatiet to par oportūnistisku laiku, kad iespējamā atdeve un risks ir “optimizēti”.

Būtība: “Optimizēt” mūsdienās nozīmē aktīvi pārvaldītu akciju fondu piederību

Akciju izvēle var būt izdevīga un jautra. Tomēr periodam, kurā esam iekļuvuši, ir neparastas īpašības, salīdzinot ar iepriekšējiem izaugsmes periodiem un buļļu tirgiem. Tāpēc vislabākā stratēģija investīcijām šķiet, izvēloties diversificētu fondu pārvaldnieku profesionāļu grupu, kas katrs ievēro atšķirīgu pieeju – vismaz sākotnējā posmā. Īpašas situācijas izvēle šeit un tur noteikti ir pieņemama, taču, iegūstot smadzeņu jaudu, pieredzi un plašu pētījumu, vajadzētu optimizēt atdeves/riska raksturlielumus un nodrošināt labāku miegu.

Vēl viena lieta par aktīvi pārvaldītiem fondiem. Pašlaik tie ir mazākumā, jo investori ir pārliecināti, ka zemas maksas pasīvā indeksa fondi vienmēr uzvar. Mainīgā vide, kurā mēs dzīvojam, kur selektivitāte ir galvenais, var izraisīt dramatisku apvērsumu. Ja tā, kā tas ir noticis pagātnē, kad investori pāriet no pasīvās uz aktīviem, aktīvo pārvaldnieku turētās akcijas gūs labumu no pozitīvās naudas plūsmas. Protams, tas uzlabo aktīvi pārvaldītā fonda darbību – un tā cikls turpinās.