Hārvardas pasniedzējs un slavenais rakstnieks Vikrams Manšaramani uzskata, ka pasīvās tirdzniecības straujais pieaugums, bailes palaist garām un akla ticība "slavenību vadītājiem" ir veicinājusi strauji augošu tehnoloģiju nosaukumu veidošanos.
Tagad autors, kurš savā grāmatā “Boombustology: Spotting Financial Bubbles Before They Burst” ir iemantojis tirgus burbuļus, saka, ka, iespējams, uzplaiksnīsies kāds cits.
"Es uzskatu, ka ir izveidojies pasīvs investīciju burbulis, un tas var būt sācis parādīt dažas plaisāšanas un plīšanas pazīmes," sacīja Manšaramani, runājot par Yahoo Finance Future of Finance. “Mums ir bijušas plūsmas, kas daudzās nozarēs virza cenas vairāk nekā fundamentālie rādītāji. Un daļu no tā veicina tikai milzīgās naudas summas, kas ieplūst dažos no šiem indeksiem.
Saskaņā ar Bloomberg Intelligence datiem pasīvās investīcijas, kas izseko tirgus svērto indeksu vai portfeli, tagad veido vairāk nekā pusi no visiem ASV publiski tirgotajiem akciju indeksu fondiem. Fondi ir piedzīvojuši strauju pieaugumu daļēji tāpēc, ka tie iekasē daudz zemākas maksas, ņemot vērā to pārvaldības veidu. Taču Manšaramani, kurš ir arī Hārvardas universitātes pasniedzējs, apgalvo, ka pasīvo ieguldījumu lielā ietekme ir izraisījusi akciju cenu kropļojumus, tirgu arvien vairāk virzot kapitāla plūsmām un impulsu vadītiem algoritmiem.
Kā piemēru viņš norāda uz vides, sociālajiem un pārvaldības (ESG) jautājumiem veltīto fondu pieaugumu. Pieaugošās izpratnes par ar klimatu saistītiem jautājumiem dēļ pagājušā gada novembra beigās gandrīz 650 miljardi ASV dolāru tika ieskaitīti ESG orientētos indeksos, saskaņā ar Refinitiv Lipper datiem, kas noveda pie 2021. gada rekorda. Taču Manšaramani apgalvo, ka pieprasījums ne vienmēr ir bijis atbilst piedāvājumam tirgū.
Rezultātā kapitāla ieplūde no fondiem ar ESG pilnvarām lielākoties ir koncentrēta dažās akcijās, kā rezultātā ir palielinājies to uzņēmumu novērtējums, kas tiek uzskatīti par ilgtspējīgi ieguldāmiem, viņš teica.
“Tiem fondiem nebija daudz vietu, kur viņi varēja novietot tik daudz naudas, cik viņi saņēma. Un tāpēc šīs plūsmas noveda krājumus līdz līmenim, kāds viņiem, iespējams, nebūtu bijis, ja viņiem nebūtu bijis ESG stila mānijas burbulis, ja tā gribat, tas būtu blakus,” viņš teica.
"Vizionārā loģika"
Manšaramani sacīja, ka vērtējumus ir papildinājušas bailes nepalaist garām, kā arī slavenību vadītāju "stāstīšanas spēks", kā izcilu piemēru izceļot Teslu (TSLA). Viņš sacīja, ka izpilddirektora Īlona Muska lielā ietekme uzņēmumā un viņa spēja pārdot potenciālos investorus "fantastiskā jaunā pasaulē" ir veicinājusi akciju kāpumu, radot atšķirību starp uzņēmuma pamatiem un cenu, ar kādu investori novērtē uzņēmumu.
Sociālie mediji to ir tikai paaugstinājuši.
“Ir šī vizionārā loģika, proti, tas viss ir nākotnē. Tas viss nāk. Mums ir pilnīga pašbraukšana, mums ir robo taksometri, mums ir saules zonas, mums ir akumulatori... mēs dodamies uz Marsu un nosūtām automašīnu uz Marsu. Lai kas tas būtu, tas viss ir ticams tiem, kas vēlas ticēt kalnam. Brīdī, kad noskaņojums mainās, jūs varat redzēt, ka noskaņojums mainās ātri, ”viņš teica. "Es domāju, ka, ja jūs atbrīvotos no dažiem no šiem spiedieniem, jo tie ir atbalstījuši akciju, iespējams, akcijas nebūtu tur, kur tās ir."
Nesenās izmaiņas Tesla akcijās var norādīt uz jau notiekošajām noskaņojuma maiņām. Akcijas ir samazinājušās par vairāk nekā 25% no augstākajiem rādītājiem, ko tās sasniedza pagājušajā rudenī, neskatoties uz to, ka pēdējā ceturksnī uzņēmums sasniedza rekordlielu peļņu.
Citas augsto tehnoloģiju izaugsmes akcijas ir samazinājušās līdzās elektrisko transportlīdzekļu ražotājam, baidoties no augstākām likmēm, tādējādi samazinot vērtējumus un tuvojoties realitātei, sacīja Manšaramani.
"[Ja] augstākas cenas ir vienādas ar lielāku pieprasījumu, jūs iegūstat pašpietiekamības ciklu, kas turpinās," viņš teica. "Starp citu, tas notiks arī lejupslīdē. Zemākas cenas, mazāks pieprasījums, zemākas cenas, mazāks pieprasījums.
Akiko Fujita ir Yahoo Finance enkurs un reportieris. Sekojiet viņai Twitter @AkikoFujita
Izlasiet jaunākās Yahoo Finance finanšu un biznesa ziņas
Avots: https://finance.yahoo.com/news/stocks-are-starting-to-show-signs-of-cracking-and-bursting-harvard-lecturer-192107907.html