Tas ir pasaules gals, kādu mēs to zinām. Tomēr akciju tirgus nekur nevirzās.
Februāra pēdējā pilnā tirdzniecības nedēļa noslēdzās ar optimismu, ka Krievijas iebrukums Ukrainā ātri beigsies un nekļūs par globālu problēmu. Cik mēs kļūdījāmies. Ainas no Ukrainas ir bijušas postošas, un, lai gan pretestība ir bijusi stingra, Krievijas taktika ir kļuvusi ekstrēmāka. Eiropa ir apvienojusies, lai reaģētu, bet sankcijas neizskatās, ka tās ātri izbeigs karu.
Tāpēc nav brīnums, ka akciju tirgum bija smaga nedēļa. The
Dow Jones Industrial Average
zaudēja 1.3%, savu ceturto zaudējumu nedēļu pēc kārtas, savukārt
S&P 500
arī zaudēja 1.3% un
NASDAQ Composite
samazinājās par 2.8%.
Šādos brīžos ir viegli justies izmisumam gan par stāvokli pasaulē, gan par tirgu. Un šķiet, ka ļaunākais vēl tikai priekšā. Krievijas Vladimirs Putins neuzrāda atkāpšanās pazīmes, neskatoties uz postošiem pasākumiem, kas varētu sagraut Krievijas ekonomiku. Naftas cenas pieaug, inflācija strauji pieaug, un Federālo rezervju sistēma ir gatava sākt paaugstināt likmes.
Tas ir pietiekami, lai padarītu vienu galvu skaidras naudas drošībai un pat liktu Brazīlijai izskatīties kā pievilcīgs galamērķis investīciju dolāriem.
Taču pastāv liela atšķirība starp korekciju un pilnvērtīgu lāču tirgu, ko parasti pavada lejupslīde, un ASV ekonomika var būt stingrāka, nekā daudzi gaida. Ņemiet vērā naftas cenas. Tā kā West Texas Intermediate jēlnaftas, kas ir ASV etalons, atzīmei pārsniedzot 110 USD par barelu un paredzot lielāku pieaugumu, daudzi novērotāji ir norādījuši uz faktu, ka augstākas naftas cenas bieži ir bijušas pirms recesijas. Taču tas tā nebija 1987., 1996., 2011. vai 2018. gadā, kad naftas cenas pieauga, bet recesijas nenotika, norāda MKM Partners galvenais ekonomists Maikls Darda.
Vēl svarīgāk ir tas, ka monetārā politika joprojām ir viegla — un tāda arī paliks kādu laiku —, kam vajadzētu ļaut ekonomikai absorbēt sāpes, ko rada augstākas jēlnaftas cenas. "Naftas cenu lēcieni, kas tiek monetizēti ar stimulējošu monetāro fonu, paaugstinās cenu līmeni, bet lejupslīde notiks tikai pēc tam, kad monetārā politika kļūs ierobežojoša, un mēs esam tālu no šādas iespējamības," raksta Darda.
Un šķiet, ka ASV ekonomika vismaz pagaidām iztur. Mazumtirdzniecības akcijas, piemēram
Kohls
(ticker: KSS) un
Nordstrom
(JWN) pagājušajā nedēļā pieauga pēc tam, kad tika ziņots par labākiem ienākumiem, nekā gaidīts, un stingriem norādījumiem. Februāra algu saraksta pārskats arī liecināja par ekonomiku, kas, šķiet, ir pārgājusi ārpus Covid, jo atgriezās darbavietas atpūtas un viesmīlības, veselības aprūpes un būvniecības jomā. Vēl labāk: tikai 4.2 miljoni cilvēku teica, ka nevar strādāt, jo viņu darba devējam ir problēmas ar Covid, salīdzinot ar sešiem miljoniem janvārī.
Ja ASV ekonomika atkal izrādīsies noturīga, pašreizējo lejupslīdi varētu atcerēties kā kārtējo “izaugsmes bailes”, saka Lorija Kalvasina, RBC Capital Markets ASV akciju stratēģijas vadītāja. Kopš finanšu krīzes ir bijušas četras šādas bailes — 2010., 2011., 2015. un 2018. gadā. Tās ilga vidēji 147 dienas, un S&P 17.3 vidējais kritums bija 500%. Tas liecina, ka priekšā ir vēl vairāk lejupslīdes, taču atlēcieni no šiem kritumiem ir bijuši ātri un ilgstoši, un krājumi palielinājās par 6.5% pirmajās piecās dienās pēc krituma un 24% nākamo sešu mēnešu laikā.
"Tas ir kā tramplīns," viņa saka. "Iespējams, mēs neesam redzējuši pilnīgu mīnusu, taču atveseļošanās mēdz strauji virzīties uz priekšu."
Kad viņi beidzot atnāks.
Rakstīt Bens Levisons plkst [e-pasts aizsargāts]