Akciju tirgi pārceno lejupslīdes risku, saka JPMorgan stratēģis

(Bloomberg) — Akciju investoru satraukums par iespējamo lejupslīdi neparādās citās tirgus daļās, kas rada JPMorgan Chase & Co stratēģim Marko Kolanoviču pārliecību par savu riska nostāju.

Visvairāk lasītie no Bloomberg

Saskaņā ar JPMorgan augstākā līmeņa stratēģa aplēsēm, ASV un Eiropas fondu tirgi cenas nosaka ar 70% iespējamību, ka tuvākajā laikā ekonomika nonāks recesijā. Tas ir salīdzināms ar 50% iespējamību, kas tiek noteikta investīciju līmeņa parāda tirgū, 30% augsta ienesīguma parādos un līdz 20% procentu likmju tirgos, Kolanovičs pirmdien rakstīja piezīmē klientiem.

Ja bailes no recesijas nepiepildīsies, akciju tirgum palīdzēs atveseļoties mērena akciju pozicionēšana un negatīvs noskaņojums, rakstīja Kolanovičs.

Brīdinājumi par recesiju šogad mutuļo vairākus mēnešus saistībā ar karu Ukrainā, koronavīrusu bloķēšanu Ķīnā un daudz vanagātāku Federālo rezervju sistēmu. Bažas par to, ka politikas veidotāju centieni savaldīt inflāciju novedīs ekonomiku uz lejupslīdi, ir likusi investoriem šogad atņemt gandrīz 10 triljonus ASV dolāru no ASV akciju tirgiem.

"Vai nu akciju tirgi izrādās pareizi, un notiek lejupslīde, izraisot daudz lielāku obligāciju ienesīguma kritumu, vai arī likmju tirgi izrādās pareizi, un lejupslīde tiek novērsta, izraisot akciju tirgu atveseļošanos," rakstīja Kolanovičs. "Mūsu uzskats joprojām ir tāds, ka recesijas iespējamība nākamo 6–12 mēnešu laikā ir zema, un tāpēc mēs saglabājam riska nostāju."

Pat ja visur ir pazīmes, ka ekonomika vājinās, joprojām ir grūti atrast pierādījumus, ka tuvojas tiešu recesija. Ražošanas un pakalpojumu darbība ir sasniegusi savu maksimumu, taču tā joprojām attīstās. Patērētāji turpina tērēt, savukārt nodarbinātības un mājokļu dati neliecina par briesmām.

Stāsts turpinās

Kolanovičs, kurš pagājušā gada Institucionālo investoru aptaujā tika nobalsots par ar akcijām saistīto stratēģi Nr. 1, ieteica izmantot neseno naftas un enerģijas nosaukumu vājumu, lai palielinātu ietekmi. Viņš ir nelokāms vērsis pret akcijām, un viņš ir vairākkārt mudinājis investorus pirkt kritumu akciju tirgū 2022. gadā. Taču šie aicinājumi līdz šim nav bijuši veiksmīgi, jo S&P 500 kopš janvāra maksimuma ir zaudējis 16%.

JPMorgan bažas par to, ka lejupslīdes satraukums pārņem akciju tirgu, piebalso UBS Group AG. Saskaņā ar bankas modeli akciju tirgus cenu noteikšanai ir 40% ekonomiskās lejupslīdes iespējas.

Lasīt vairāk: Ilgtermiņa akcijas ir kļuvušas par pavasara likmi pret lejupslīdi

Līdzīgi paaugstinātas recesijas izredzes vēsturiski ir norādījušas uz turpmākiem akciju zaudējumiem, kad recesija īstenojas, liecina uzņēmuma stratēģu pētījums, kuru vadīja Kīts Pārkers. Viņi atklāja, ka akcijas parasti pieaug, kad sliktākais nenotiek, un S&P 500 nākamajos 12 mēnešos pieaug par 12%. Pēc Pārkera aplēsēm, tirgus cena būs ekonomikas un peļņas lejupslīde, ja S&P 500 nokritīsies zem 3,800.

Visvairāk lasītie no Bloomberg Businessweek

© 2022 Bloomberg LP