(Bloomberg) — Kas zina, kāpēc akcijas otrdien izvēlējās kāpumu. Bet viens fakts, kas jāņem vērā, ir milzīgais īsās pozīcijas pārdošanas uzbrukums, kas notika pagājušajā nedēļā.
Visvairāk lasītie no Bloomberg
Goldman Sachs Group Inc. izsekotie riska ieguldījumu fondi dubultojās uz lāču likmēm, un dolāra īsās pozīcijas pārdošanas apjoms sasniedza augstāko līmeni kopš 2008. gada finanšu krīzes. Līdzīgas tendences bija redzamas Morgan Stanley un JPMorgan Chase & Co. galvenajās brokeru vienībās, kur klientu vidū pieauga lāču pozīcijas.
Ir pazīmes, kas liecina, ka otrdienas tirgus atlēciena laikā var darboties īss segums. Tā kā S&P 500 indekss Ņujorkā pieauga par vairāk nekā 2% no pulksten 12:XNUMX, Goldman grozs ar visvairāk īsākajām akcijām pieauga gandrīz divas reizes vairāk.
Lāču pozicionēšana ir palīdzējusi naudas menedžeriem gūt labākus rezultātus 2022. gada akciju krituma laikā, kas S&P 500 indekss kritās par vairāk nekā 20% no tā rekorda, lai gan reizēm šādas likmes kalpo kā degviela mītiņiem, kad lāči ir spiesti segt.
"Tas rada jautājumu par to, kas varētu notikt, ja mēs iegūtu nozīmīgāku atsitienu un izlaušanos no tirgus lejupslīdes," piektdienas piezīmē rakstīja JPMorgan analītiķi, tostarp Džons Šlēgs. "Mēs varētu būt tuvāk zemākajam līmenim, nekā bijām pirms dažām dienām."
Lācības ir pieaudzis nerimstošās pārdošanas laikā, kas samazināja krājumus 10 no pēdējām 11 nedēļām, tostarp vismaz par 5%. Goldman dati liecina, ka no nedēļas līdz ceturtdienai īsās pozīcijas pārdošanas apjoms pieauga atsevišķās akcijās un makroproduktos, piemēram, biržā tirgotajos fondos. Uzņēmumā JPMorgan pievienoto šortu skaits bija vairāk nekā trīs standarta novirzes virs vēsturiskā vidējā līmeņa.
“Pārvaldnieki palielināja mikro un makro riska ierobežošanu straujās tirgus lejupslīdes laikā,” piezīmē rakstīja Goldman analītiķi, tostarp Vincents Lins. "Izņemot vienīgos skavas, visos sektoros tika novērots palielināts īssavienojums."
Nav nekas neparasts, ka tirgus sabrukumu laikā skeptiķi pastiprina savas pozīcijas. Pēc Goldmana domām, deviņas no 10 lielākajām īstermiņa nedēļām notika ap lāču tirgiem. Nākamās dienas ienesīgums bija neviennozīmīgs, S&P 500 sniedzot plašu rezultātu klāstu, sākot no 7% pieauguma līdz 12%, liecina Bloomberg apkopotie dati.
Lāči pārlādējas pēc tam, kad pēdējās desmitgades laikā tie bija gandrīz izmiruši, kad Federālo rezervju sistēmas tieksme nākt palīgā tirgum apspieda visus mēģinājumus veikt likmes pret akcijām.
Tagad, kad Fed ir uzsākusi agresīvāko monetārās politikas stingrību pēdējo gadu desmitu laikā, līdz šim no akciju vērtībām ir dzēsti 15 triljoni USD, kas ir labvēlīgs īso pozīciju pārdevējiem.
Likmju pieaugums uz turpmāku kritumu, kā arī ilgtermiņa līdzdalības samazināšanās ir izraisījusi plašu akciju riska samazināšanos profesionālu spekulantu vidū. Morgan Stanley apkopotie dati liecina, ka garo/īso riska ieguldījumu fondu neto aizņemto līdzekļu īpatsvars, kas ir to riska apetītes rādītājs, pagājušajā nedēļā noslīdēja līdz zemākajam līmenim kopš 2009. gada aprīļa.
Šādi pozicionēšanas dati tiek plaši novēroti, lai novērtētu, vai akcijas tuvojas zemākajam līmenim. Deividam Rozenbergam, Rosenberg Research & Associates Inc. galvenajam ekonomistam un stratēģim, vēl ir pāragri runāt par visu skaidrību.
"Īss segums dod lielu stimulu akcijām," sacīja Rozenbergs. "Šis solis ir jāaplūko vispārējās lejupslīdes kontekstā — tas nozīmē, ka mītiņus var īrēt, bet ne īpašumā."
Visvairāk lasītie no Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Avots: https://finance.yahoo.com/news/stock-rally-follows-biggest-hedge-163000373.html